L’analyste d’Ark Invest Lorenzo Valente a identifié Uniswap comme l’un des projets crypto historiques les plus performants du cycle de marché actuel, en citant des volumes d’échanges résilients, une croissance des revenus et une adoption croissante de Uniswap V4, ainsi que l’activation de son fee switch. Uniswap reste la principale plateforme d’échange décentralisée (DEX) de la DeFi en termes de volume d’échanges, une position qu’elle occupe de manière constante depuis son lancement en 2018. Dans un thread partagé sur X, Valente a également noté que les actions tokenisées et d’autres actifs se rapprochent du protocole, en phase avec une tendance sectorielle plus large vers la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA), qui suscite l’intérêt à la fois des institutions financières traditionnelles et des protocoles natifs du secteur crypto.

Unichain reste à la traîne tandis que le protocole principal maintient ses volumes

Valente a indiqué que le réseau layer-2 d’Uniswap, Unichain, a eu du mal à gagner une traction significative depuis son lancement. Le réseau génère actuellement environ $5,000 à $7,000 de real economic value (REV) mensuelle et traite environ 3,000 transactions par jour, avec une valeur totale verrouillée proche de $30 million. L’activité globale sur Unichain reste limitée, ce qui suggère que la base d’utilisateurs du protocole ne s’est pas encore massivement déplacée vers la solution de scaling d’Uniswap Labs, dans un paysage encombré de réseaux Ethereum layer-2 concurrents.

À l’inverse, l’activité principale de teneur de marché automatisé (AMM) d’Uniswap continue de fonctionner à grande échelle. Le protocole traite environ $15 billion de volume d’échanges par semaine. À titre de comparaison, Valente a indiqué qu’Uniswap traitait environ $20 billion à $25 billion de volume hebdomadaire lors du pic de marché de 2021, ce qui montre que le niveau d’activité actuel est resté relativement stable dans le temps malgré l’émergence de nombreuses plateformes DEX concurrentes.

L’adoption de V4 alimente la croissance des revenus et les brûlages de UNI

Selon Valente, chaque mise à niveau majeure d’Uniswap a connu une adoption progressive par les utilisateurs. Version 2 a dépassé Version 1, puis Version 3 est devenue l’itération dominante. Plus récemment, Version 4 a dépassé Version 3, les deux versions représentant désormais chacune environ la moitié de l’activité du protocole.

Version 4 a également introduit le fee switch, longtemps attendu, du protocole. Valente a déclaré qu’Uniswap génère désormais plus de $1 million de revenus hebdomadaires sur Ethereum, Base et Robinhood Chain, soit environ $5 million par mois, ou un rythme annualisé proche de $60 million.

Il a également indiqué que le fee switch de V4 brûle actuellement environ $90 million de UNI par an, sur la base du rythme des sept derniers jours. Cette activation constitue une étape importante pour la gouvernance d’Uniswap, la question de savoir s’il faut et comment orienter les frais du protocole vers les détenteurs de jetons étant débattue au sein de la communauté des détenteurs de UNI depuis l’introduction du jeton en 2020.

Les niveaux techniques clés de UNI

Au moment de l’analyse, UNI s’échangeait à $3.88. Le jeton restait sous sa moyenne mobile à 50 jours de $4.04, mais au-dessus de sa moyenne à 200 jours de $3.64.

Le support technique était identifié entre $3.05 et $3.20, après un rebond en juin depuis environ $2.40. La résistance se situait près de $4.04, avec une zone de résistance supplémentaire entre $4.20 et $4.40, où une récente pression vendeuse est apparue.