Points clés

• ANET a gagné 37,3 % au cours des six derniers mois, surperformant le S&P 500 et le secteur technologique dans son ensemble.
• Le chiffre d'affaires du T2 s'est établi à 3,04 milliards de dollars, en hausse de 37,7 % sur un an, dépassant l'estimation de 2,83 milliards de dollars.
• La base de clients d'AI fabrics est passée de 4-5 clients en 2024 à plus de 100 clients cumulés.
• Arista sera ajoutée à l'indice S&P 100 à compter du 21 septembre 2026.
• Les analystes affichent une recommandation consensuelle « Buy » (Achat) avec un prix objectif moyen de 225,76 dollars.

L'action Arista Networks (ANET) a ouvert vendredi à 193,54 dollars, portant la capitalisation boursière de l'entreprise à 244,10 milliards de dollars. Le titre a grimpé de 37,3 % au cours des six derniers mois, bien au-delà de la hausse de 7,8 % de l'industrie des logiciels Internet sur la même période. Fondée en 2004, Arista fournit les équipements de commutation et de routage Ethernet à haute vitesse qui constituent l'ossature des grands réseaux de centres de données, la plaçant directement sur la trajectoire des déploiements d'infrastructure de calcul IA des fournisseurs de cloud et des entreprises.

La hausse s'appuie sur des fondamentaux solides. Au T2 2026, Arista a publié un bénéfice par action de 1,02 dollar, dépassant le consensus des analystes de 0,89 dollar de 0,13 dollar. Le chiffre d'affaires a atteint 3,04 milliards de dollars, surpassant les prévisions de 2,83 milliards et marquant une hausse de 37,7 % par au même trimestre de l'année précédente.

Pour le T3 2026, la direction a guidé un BPA compris entre 1,06 et 1,08 dollar. Les analystes anticipent en moyenne un BPA de 3,70 dollars pour l'année complète.

Expansion du réseau IA

L'activité de mise en réseau IA d'Arista se développe rapidement. La base de clients d'AI fabrics de l'entreprise est passée de seulement quatre ou cinq clients en 2024 à plus de 100 clients cumulés. La direction s'attend à ce que les revenus IA atteignent au moins 3,6 milliards de dollars en 2026. Sur ce marché, Arista affronte des concurrents tels que Cisco et la division réseau de Nvidia, alors que les hyperscalers pesent le pour et le contre entre les fabrics Ethernet, InfiniBand et d'autres alternatives pour interconnecter les grappes d'accélérateurs IA.

Pour soutenir cette croissance, Arista a lancé le commutateur 7060XE7, offrant une capacité de 100 térabits et un débit de 1,6 térabit. La direction s'attend à ce que les produits 1.6T entrent en essais clients au second semestre 2026, avec une montée en production en 2027.

Entrée dans le S&P 100

Arista sera ajoutée à l'indice S&P 100 avant l'ouverture du 21 septembre 2026, dans le cadre du rééquilibrage trimestriel. Dell Technologies, Palo Alto Networks et Sandisk rejoignent également l'indice, tandis que Honeywell Aerospace, Nike, Simon Property Group et Colgate-Palmolive en sont retirés. Les ajouts à l'indice amènent généralement les fonds passifs qui répliquent le S&P 100 à acheter le titre au prorata de leurs indices de référence autour de la date d'effet.
L'intérêt des institutionnels s'est renforcé parallèlement au mouvement du titre. Nilsine Partners a augmenté sa position de 521,6 % au T2, tandis que Norges Bank, Jupiter Topco et Alyeska Investment Group ont tous ouvert de nouvelles positions. Les investisseurs institutionnels détiennent désormais 82,47 % de l'action ANET.

Avis des analystes et activité des initiés

Le sentiment des analystes reste globalement positif. TD Cowen a relevé son prix objectif de 210 à 250 dollars après la publication du T2. Jefferies a fixé un objectif de 250 dollars. Deutsche Bank a lancé sa couverture avec une recommandation Buy (Achat) et un objectif de 220 dollars. Le consensus s'établit à « Buy » avec un prix objectif moyen de 225,76 dollars.

Un point à surveiller est la vente d'actions par les initiés. Au cours des 90 derniers jours, les initiés ont vendu pour 726,7 millions de dollars d'actions. La directrice générale Jayshree Ullal a vendu 13 809 actions fin août à un prix moyen de 191,79 dollars, réduisant sa position de 58,2 %. La directrice financière Chantelle Breithaupt a vendu 612 actions le 1er septembre à 195,77 dollars. Les deux transactions ont été effectuées dans le cadre de plans Rule 10b5-1 préétablis, qui permettent aux dirigeants de planifier leurs ventes à l'avance afin de limiter les soupçons de transactions sur la base d'informations privilégiées non publiques.

Chaîne d'approvisionnement et situation financière

Côté chaîne d'approvisionnement, Arista a sécurisé son approvisionnement en mémoire pour 2026 et élargi son réseau de fournisseurs, un enjeu important compte tenu de la pénurie généralisée de mémoires et d'autres composants réseau qui accompagne le déploiement des infrastructures IA. Le flux de trésorerie opérationnel du premier semestre 2026 s'est élevé à 2,78 milliards de dollars, contre 1,84 milliard sur la même période de 2025. Les liquidités et équivalents s'élevaient à 2,3 milliards de dollars au 30 juin, auxquels s'ajoutent 11,1 milliards de dollars de titres négociables.

L'action se négocie avec un ratio cours/chiffre d'affaires de 16,62 et un PER de 61,05, largement au-dessus des moyennes sectorielles, une prime qui reflète la valorisation élevée accordée par les investisseurs aux fournisseurs de réseaux IA à mesure que la croissance du segment s'accélère.