Quatre-vingt-quatorze pour cent du volume d'échanges crypto libellé en pesos argentins se dirige désormais vers des stablecoins adossés au dollar, selon des données d'a16z crypto. Il s'agit de la part la plus élevée parmi les grandes devises suivies par Artemis, loin devant d'autres devises de marchés émergents où les stablecoins dominent également les flux d'échanges crypto.

Ce résultat provient de la dernière analyse d'a16z crypto sur l'adoption des cryptoactifs en Amérique latine, publiée le 30 août 2026. Environ un Argentin sur cinq utilise les cryptoactifs, l'un des taux les plus élevés de la région, et les téléchargements des 15 principales applications crypto du pays ont bondi de 93 % en glissement annuel en 2024. Ces données traduisent un passage d'une couverture inflationniste à court terme vers un usage habituel des stablecoins, une tendance qui a attiré l'attention des entreprises de paiement mondiales et des émetteurs de stablecoins qui voient dans les marchés émergents un axe de croissance majeur.

Une histoire enracinée dans la méfiance envers le peso

La préférence des Argentins pour le dollar par rapport à leur propre monnaie précède de plusieurs décennies l'essor des stablecoins. En 2001 et 2002, le gouvernement a gelé les dépôts bancaires et converti de force les comptes en dollars en pesos via le décret 214/2002. Lorsque la parité de la monnaie s'est ensuite effondrée, le taux de change est passé d'un peso pour un dollar à près de quatre, effaçant environ les trois quarts de la valeur du peso en dollars.

Cette crise a laissé de nombreux Argentins méfiants envers les banques et le peso lui-même. Les ménages ont pris l'habitude de conserver leur épargne en billets en dollars physiques, en dehors du système financier, une pratique qui a ensuite façonné leur approche des stablecoins lorsque des options numériques sont devenues disponibles.

Les stablecoins ont gagné en dynamique après le rétablissement des contrôles de change en Argentine en 2019. En quelques mois, les autorités ont plafonné les achats individuels de dollars à 200 $ par mois, et les règles d'éligibilité ont entièrement exclu de nombreux résidents. Les stablecoins adossés au dollar offraient une solution de contournement en dehors du marché officiel restreint.

En 2023, les contrôles des capitaux avaient poussé l'écart entre les taux de change officiels et parallèles au-delà de 100 %, note l'analyse d'a16z crypto. Les stablecoins se négociaient en continu et échappaient à ces contrôles, ce qui les rendait attractifs durant cette période. Comme l'a exprimé Flores dans le rapport, « acheter des cryptoactifs, c'est acheter des dollars » en Argentine. Cette pratique est depuis passée du statut de solution informelle à celui de pilier régulé : le régulateur argentin des valeurs mobilières, la CNV, a créé un registre des prestataires de services d'actifs virtuels dans le cadre d'une réglementation introduite en 2024, officialisant les plateformes d'échange où se déroule une grande partie de cette activité en stablecoins.

L'usage des stablecoins persiste malgré le reflux de l'inflation

a16z crypto souligne également que les stablecoins sont devenus une composante croissante de la rémunération des contractuels pendant le pic inflationniste argentin. L'inflation en glissement annuel a atteint 289 % en avril 2024, et sur cette même période, la part des contractuels basés en Argentine payés en USDC a augmenté, selon les données de paie de Deel. Cela reflète une tendance mondiale plus large, dans laquelle les contractuels et freelances transfrontaliers reçoivent de plus en plus souvent des paiements en stablecoins comme alternative aux transferts traditionnels lents ou coûteux.

Les chiffres de Deel indexés sur janvier 2024 montrent que la paie des contractuels en USDC et l'inflation ont évolué de concert pendant un temps. En juillet 2026, les deux indicateurs se maintenaient autour d'un cinquième de leurs pics antérieurs, selon le rapport.

Les écarts de taux de change qui rendaient autrefois les dollars numériques plus chers que les dollars officiels se sont également resserrés. L'Argentine a levé la plupart des restrictions sur l'achat de dollars en avril 2025, et les taux officiels et parallèles ont convergé. Au 28 août 2026, un dollar numérique coûtait environ 4 % de plus qu'un dollar acheté sur le marché officiel.

Même si l'inflation recule et que l'achat de dollars devient plus facile, l'usage des stablecoins n'a pas diminué, selon a16z crypto. Les téléchargements de Lemon, l'un des plus grands portefeuilles crypto d'Argentine, ont augmenté à chaque trimestre, alors même que l'inflation mensuelle passait de 25,5 % à 2,1 %. Savoir si cette habitude perdurera à mesure que les conditions macroéconomiques se normalisent est une question clé pour les émetteurs et les sociétés de paiement qui misent sur les stablecoins comme monnaie quotidienne dans les marchés émergents. Pour l'instant, les stablecoins ressemblent moins à une couverture qu'à une habitude quotidienne.