L'offre de stablecoins sur Arc, la blockchain Layer-1 de Circle, a grimpé de 33,51 % au cours de la semaine écoulée pour atteindre environ 830,34 millions de dollars, selon le suivi Arc de DefiLlama. Cette augmentation est d'autant plus notable que l'offre mondiale de stablecoins s'est contractée sur la même période. La quasi-totalité du solde de stablecoins d'Arc est constituée d'USDC de Circle, ce qui signifie que la chaîne accumule des dollars pendant que le marché au sens large s'en dessaisit.

En termes simples, la liquidité n'a pas disparu cette semaine — elle s'est déplacée.

Ce que montrent les chiffres

L'instantané du 23 octobre de DefiLlama situe la capitalisation en stablecoins d'Arc près de 830,34 millions de dollars, en hausse par rapport à environ 622 millions de dollars une semaine plus tôt. Les tokens adossés au dollar constituent l'essentiel de ce total, complétés par des soldes plus modestes en euro et en livre sterling. À lui seul, l'USDC représente environ 821 millions de dollars sur Arc — soit environ 98,9 % de l'offre de stablecoins de la chaîne — enregistrant un gain hebdomadaire de près de 34 %.

Tous émetteurs et chaînes confondus, les totaux d'actifs de DefiLlama placent le marché mondial des stablecoins près de 304,89 milliards de dollars, soit environ 1,25 milliard de moins qu'une semaine plus tôt, un recul de 0,41 %. L'USDT de Tether demeure le premier stablecoin avec environ 182,51 milliards de dollars, soit 59,86 % de l'offre totale, tandis que l'USDC se classe deuxième à environ 72,10 milliards de dollars. Rapporté à ce total mondial, le roughly 821 millions de dollars d'USDC sur Arc représente un peu plus de 1 % de la circulation mondiale de l'USDC — une part modeste de l'offre de l'émetteur, sur une chaîne que Circle n'a introduite que quelques mois plus tôt.

Le pic d'Arc n'est donc pas une marée montante qui soulève toutes les chaînes. C'est un réseau nommé qui prend une part plus importante d'un bassin légèrement plus réduit.

Le rôle d'Arc dans cette histoire

Arc est la Layer-1 ouverte de Circle, présentée par la société comme une chaîne de règlement conçue spécifiquement pour la finance en stablecoins. L'annonce d'août 2025 de Circle et le site du réseau Arc exposent la proposition : la chaîne est compatible EVM et orientée entreprise, avec des frais censés rester prévisibles en stablecoins — à commencer par l'USDC — plutôt qu'en un token de gaz volatil.

Ce contexte rend le graphique de la semaine facile à lire. Lorsque le token en dollars d'un seul émetteur domine le solde de stablecoins d'une chaîne, la hausse hebdomadaire est avant une question de localisation de l'USDC. Il y a désormais plus d'USDC sur Arc qu'il y a sept jours. Et comme cette chaîne est celle que Circle lui-même a lancée et promeut pour le règlement en stablecoins, le positionnement public de la société et la distribution on-chain de son token peuvent désormais être confrontés l'un à l'autre dans les mêmes données hebdomadaires.

Pourquoi une offre en repli amplifie la hausse

L'offre mondiale a reculé d'environ 1,25 milliard de dollars, une semaine molle pour le marché des stablecoins en dollars dans son ensemble. Des rachats, une rotation vers d'autres actifs ou des réductions discrètes d'inventaire peuvent tous entamer les marges. Rapportée à ce contexte, la hausse de 33,51 % d'Arc se lit comme un signal de migration relative, et non comme la preuve d'un retour soudain de la demande globale de stablecoins.

Pour les lecteurs qui suivent où la liquidité en dollars préfère se placer, l'enjeu clé est la concentration. L'offre de stablecoins d'une chaîne constitue l'inventaire en dollars effectivement présent sur ce rail, si bien que sa distribution entre les réseaux est un enregistrement public et continu de l'endroit où cet inventaire réside. Arc demeure de taille intermédiaire, détenant des centaines de millions plutôt que les dizaines de milliards stationnés sur des réseaux comme Ethereum ou Tron. Un gain d'un tiers de l'offre en une semaine peut réorganiser la profondeur locale pour les échanges, le collatéral et les expérimentations de paiements sur ce rail. Il ne réécrit pas l'ordre de classement mondial USDT/USDC.

Des inconnues subsistent. DefiLlama rapporte les soldes en circulation, mais cela n'explique pas en soi le cheminement de la hausse d'Arc. Des flux frais de mint-and-bridge d'USDC, des transferts de type CCTP depuis d'autres chaînes ou des redéploiements de trésorerie au sein de l'écosystème de Circle sont tous des mécanismes plausibles. L'intention commerciale derrière les mouvements de la semaine n'est pas visible dans les tableaux publics de circulation.

Ce que les tableaux montrent est suffisamment clair pour une dépêche quotidienne : l'offre d'Arc est en forte hausse, l'USDC domine ce solde, et le marché au sens large est légèrement plus petit qu'il y a une semaine. La promesse de parité reste la même question qu'elle a toujours été — et la réponse de cette semaine concerne la chaîne qui détient davantage de tokens porteurs de cette promesse. Pour la suite, le suivi de DefiLlama sert de point de contrôle public : les prochains instantanés montreront si le niveau proche de 830 millions de dollars se maintient, et comment les soldes plus modestes en euro et en livre sterling de la chaîne évoluent aux côtés de son offre dominante en USDC.

Source : Live Bitcoin News