Apple (AAPL) se négociait autour de 317 $ le 20 août, en hausse de près de 16 % depuis le début de 2026, mais toujours à environ 8 % sous son record de juillet de 344,57 $, alors que Bank of America réaffirmait sa position sur le titre à l'approche d'un changement de direction susceptible de redéfinir l'orientation de l'entreprise. Les actions ont gagné 4 % au cours des deux séances précédentes, les investisseurs absorbant la transition.

Le catalyseur est un changement au sommet. Tim Cook cédera le poste de PDG à John Ternus, responsable de longue date du matériel d'Apple, le 1er septembre, mettant fin à un mandat de près de 15 ans, et Bank of America maintient sa recommandation d'achat et son objectif de prix de 380 $ sur le titre pendant la passation. Ternus ne sera que le troisième PDG d'Apple depuis le retour de Steve Jobs dans l'entreprise en 1997.

Passation le 1er septembre

Tim Cook quittera ses fonctions de directeur général le 1er septembre et cédera le poste à John Ternus, qui a rejoint Apple en 2001 et dirige son organisation d'ingénierie matérielle depuis 2021, en supervisant les travaux sur l'iPhone, l'iPad, le Mac et d'autres appareils. Cook deviendra président exécutif et restera impliqué dans des domaines tels que les relations avec les gouvernements.

L'analyste de Bank of America Wamsi Mohan a réitéré une recommandation d'achat et un objectif de prix de 380 $ sur le titre, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 20 % par rapport au cours de clôture d'Apple du 20 août de 316,83 $. La note de la banque n'était pas seulement un vote de confiance dans la transition — elle exposait ce qui pourrait réellement changer une fois Ternus aux commandes.

L'ère Cook en chiffres

Cook, qui a succédé à Steve Jobs au poste de PDG en août 2011, a bâti Apple sur la discipline et l'échelle. L'entreprise a généré 32 millions de dollars de valeur chaque heure au cours de ses 15 années à sa tête, et le titre a offert un rendement total de 2 700 % depuis 2011. Le flux de trésorerie disponible est passé de 33 milliards de dollars pour l'exercice 2011 à près de 137 milliards de dollars sur une base glissante de 12 mois, soit une multiplication par plus de quatre.

Avec Ternus, Bank of America anticipe un changement d'appétit pour le risque. Cela pourrait se traduire par des investissements en R&D plus lourds, des dépenses d'investissement plus importantes et des acquisitions plus agressives, autant d'éléments qui n'étaient pas les marques de l'ère Cook. La banque a également signalé que l'éloignement d'Apple de son objectif de neutralité de trésorerie nette constituait un signe précoce que le déploiement du capital pourrait s'accélérer sous la nouvelle direction.

De nouvelles catégories de produits à l'étude

Bank of America s'attend à ce que Ternus pousse Apple vers de nouveaux territoires, notamment les lunettes à IA, les AirPods équipés de caméras, les bagues connectées, la domotique et la robotique. Apple n'aborde pas cette phase en position de faiblesse : l'entreprise contrôle son matériel, ses puces, ses systèmes d'exploitation et sa pile de confidentialité, et s'appuie sur une base installée d'un milliard d'appareils. L'IA sur appareil s'inscrit directement dans ces atouts. En matière de lunettes à IA, Apple entrerait dans une catégorie où les lunettes connectées Ray-Ban de Meta ont été jusqu'à présent le produit le plus en vue.

La banque a toutefois noté que la capitalisation boursière de 4 600 milliards de dollars d'Apple rend plus difficile pour les nouveaux produits d'avoir l'impact qu'ils avaient autrefois.

Des résultats trimestriels qui confirment les fondamentaux

Le dernier trimestre d'Apple a conforté le scénario haussier sur les fondamentaux. L'entreprise a publié un BPA de 2,02 $, dépassant les estimations de 1,89 $, tandis que le chiffre d'affaires s'est établi à 109,42 milliards de dollars, en hausse de 16,4 % sur un an et au-dessus des prévisions des analystes.

Les ventes d'iPhone ont atteint un record pour un trimestre de juin avec 54,25 milliards de dollars, en hausse de près de 22 %, la série iPhone 17 dépassant sa devancière de 16 % lors de son premier trimestre complet. Apple a également versé un dividende trimestriel de 0,27 $ par action le 13 août, soit un paiement annualisé de 1,08 $ et un rendement de 0,3 %.

Recommandations des analystes

Le sentiment des analystes sur le marché est globalement positif. Wells Fargo maintient une recommandation « Surpondération » avec un objectif de 350 $, Wedbush note le titre « Surperformance » avec un objectif de 400 $, et le consensus se situe à « Achat modéré » avec un objectif moyen de 330,53 $.

Tout le monde n'est pas de cet avis. Deutsche Bank a dégradé Apple d'« Achat » à « Conserver » cette semaine, et Phillip Securities est passé à « Vente modérée » le 3 août.

Deux autres facteurs ajoutent une note de prudence. Les revenus de commissions de l'App Store auraient chuté de 18 %, ajoutant de l'incertitude autour de la croissance des Services, et la transition à la tête de l'entreprise comporte en soi un risque d'exécution, Ternus devant décider avec quelle agressivité investir dans l'IA. La pression sur les commissions n'est pas nouvelle : le conflit antitrust avec Epic Games et le Digital Markets Act de l'UE ont tous deux contraint Apple à assouplir ses règles tarifaires sur certains marchés, ce qui fait de la croissance des Services un indicateur clé à surveiller sous le futur PDG.

L'iPhone 18 Pro devrait être dévoilé en septembre, quelques semaines après la prise de fonction de Ternus, ce qui en fera le premier lancement majeur de son mandat.

Source : CoinCentral