Les dernières données de DeFiLlama montrent que de nombreuses entreprises technologiques pré-IPO ont vu leurs valorisations privées plus que doubler au cours de l'année écoulée, les sociétés d'IA occupant désormais les deux premières places du classement de la plateforme. Ce classement traduit un basculement net dans l'industrie mondiale de l'IA : les plus grands pools de capitaux privés se tournent vers les développeurs de modèles de pointe et l'infrastructure qui les soutient.

DeFiLlama, surtout connue pour son suivi des protocoles de finance décentralisée, suit désormais 182 sociétés pré-IPO sur son tableau pré-IPO. Anthropic et OpenAI figurent en tête de liste, tandis que d'autres entreprises axées sur l'IA réalisent certaines des plus fortes hausses de valorisation sur un an. Contrairement à la dernière levée de fonds d'une société, qui reflète ce que des investisseurs spécifiques ont payé pour des actions préférentielles, ces chiffres de classement sont des estimations de la valeur actuelle — c'est pourquoi les données de DeFiLlama peuvent dépasser les valorisations fixées lors des derniers tours de financement divulgués.

Les entreprises d'IA dominent le haut du classement

Many pre-IPO tech companies have seen their private market valuations more than double in the past year. 182 pre-IPO companies now tracked on DefiLlama. pic.twitter.com/6BCK5R2lMH — DefiLlama.com (@DefiLlama) August 27, 2026 (https://x.com/DefiLlama/status/2093029048221864338)

Anthropic mène le classement avec une valorisation estimée à 1 380 milliards de dollars après une hausse de 716,89 % sur un an. OpenAI suit avec environ 900,29 milliards de dollars, en progression de 140,08 %.

Plus bas dans la liste, DeepSeek est valorisée à 50 milliards de dollars et Cognition à 35,2 milliards de dollars après une hausse de 325,41 %, aux côtés de Moonshot AI, Mistral AI et ElevenLabs. La société d'infrastructure de données ClickHouse a grimpé de près de 3 000 % sur l'année.

Le top dix global présente un éventail plus large d'entreprises, incluant ByteDance, Stripe, Waymo, Revolut, Anduril et Shein. Néanmoins, la présence de laboratoires d'IA de pointe au sommet souligne l'ampleur du recentrage des financements vers ce secteur. Pour contexte, les États-Unis abritaient 40 des 50 plus grandes sociétés privées suivies par l'indice de Nasdaq Private Market, et neuf des dix plus grandes entreprises privées au monde sont américaines — ce qui signifie que ces valorisations sont façonnées de manière disproportionnée par les flux de capitaux américains.

Pourquoi 100 milliards de dollars ne sont plus rares

Le rythme auquel les entreprises atteignent le statut de méga-capitalisation s'est nettement accéléré. Le 19 août, Forge, une société de données sur les marchés privés, a rapporté qu'une valorisation privée de 100 milliards de dollars était autrefois inconcevable — jusqu'à ce que ByteDance fixe cette barre en décembre 2020. Ce seuil devient désormais moins exceptionnel.

Selon les statistiques de Forge, xAI a atteint une valorisation de 100 milliards de dollars en seulement 2,3 ans, tandis qu'Anthropic en a eu besoin de 4,5 ans. OpenAI a pris 8,3 ans, Stripe 11,9 ans, et Waymo et SpaceX 17,1 et 19,6 ans respectivement.

« Les entreprises natives de l'IA atteignent des revenus significatifs, une adoption utilisateur et une pertinence stratégique plus rapidement que les générations précédentes d'entreprises technologiques. » — Forge, Private Market Update, 19 août 2026

Forge souligne également un bassin d'investisseurs plus large. Les fonds souverains, les sociétés de capital-investissement, les investisseurs corporatifs et les fonds croisés sont désormais en concurrence avec les sociétés de capital-risque traditionnelles pour obtenir un accès, ce qui pousse les valorisations à la hausse à des stades plus précoces.

Le capital se rue sur la catégorie

La flambée des valorisations reflète un boom des dépenses plus large. Goldman Sachs Research a projeté le 7 août que les investissements mondiaux liés à l'IA atteindraient environ 1 000 milliards de dollars en 2026, dont 581 milliards aux États-Unis. L'économiste Joseph Briggs a indiqué que les investissements cumulés en IA pourraient atteindre 1 800 milliards de dollars d'ici la fin de l'année.

L'AI Index 2026 de Stanford a révélé que les investissements privés mondiaux en IA ont augmenté de 127,5 % en 2025 pour atteindre 344,7 milliards de dollars, l'IA générative attirant à elle seule 170,9 milliards de dollars. Gartner s'attend à ce que les dépenses en modèles et plateformes d'IA atteignent 64,25 milliards de dollars cette année, en hausse de 63,4 % par rapport à 2025.

Le vacillement des marchés publics que les valorisations privées ont surmonté

Les actions d'IA cotées en bourse ont connu un parcours plus chaotique. Nasdaq Private Market a rapporté le 24 juillet que les actions des hyperscalers avaient chuté de 12 % depuis un pic du 29 mai, tandis que les valeurs de puces IA avaient reculé de 13 % depuis leur pic du 22 juin.

Les marchés privés se sont révélés plus résilients. L'indice de Nasdaq Private Market des 50 plus grandes sociétés privées progressait de 62 % depuis le début de l'année, contre 8 % pour le S&P 500. Depuis environ le 1er juin, l'indice des marchés privés gagnait encore 10 %. Cette divergence reflète en partie la manière dont les valorisations privées sont fixées : elles s'ajustent au fil des tours de financement et des transactions secondaires plutôt que par une cotation publique continue, et tendent donc à évoluer plus lentement que les actions cotées — un décalage qui joue dans les deux sens si le sentiment s'inverse.

« Le marché différencie de plus en plus entre les gagnants disposant d'avantages concurrentiels durables et les perdants dont les valorisations étaient principalement tirées par l'enthousiasme. » — Nasdaq Private Market, 24 juillet 2026

Ce que signifient les IPO à venir

Une question essentielle est de savoir ce qui se passera lorsque ces sociétés seront finalmente introduites en bourse. Selon Forge, les IPO passent d'événements créateurs de valeur à des événements de liquidité, une part croissante du gain se réalisant avant l'introduction en bourse.

DeFiLlama estime actuellement la valorisation d'Anthropic à environ 1 380 milliards de dollars et celle d'OpenAI à 900,29 milliards de dollars, contre des valorisations de financement récentes de 965 milliards et 852 milliards de dollars respectivement.

Selon Cryptopolitan, les banquiers d'affaires estiment que la première grande entreprise d'IA à s'introduire en bourse fixera une valorisation de référence pour celles qui suivront. Avec Anthropic et OpenAI en tête de la liste de DeFiLlama des sociétés privées les mieux valorisées, leurs futures IPO devraient influencer notablement la façon dont les investisseurs perçoivent les autres entreprises d'IA privées et cotées.