Les chances d'Anthropic de réaliser la plus grande introduction en bourse de 2026 se sont assombries à la suite d'un ajustement majeur de valorisation qui a réduit la valeur projetée de l'entreprise d'IA de 500 milliards de dollars, la faisant passer de 2 000 à 1 500 milliards de dollars. L'ampleur de cette décote compte pour les comparaisons d'introductions en bourse, car l'échelle potentielle d'une offre est liée à la valorisation dont dispose une entreprise au moment de son cotation.

Anthropic, le développeur basé à San Francisco de la famille de modèles d'IA Claude, a été fondé en 2021 par d'anciens chercheurs d'OpenAI dirigés par le PDG Dario Amodei et a bénéficié du soutien de grandes entreprises technologiques, dont Amazon et Google. La révision de la valorisation intervient dans un contexte d'inquiétudes plus larges sur la santé financière de l'entreprise, notamment une perte nette rapportée de 42 milliards de dollars pour 2025 et d'importants engagements d'infrastructure à long terme — le type d'obligations qui, dans l'industrie de l'IA, impliquent généralement des capacités de centres de données et de puissance de calcul, et que les investisseurs potentiels en bourse pèsent avant une introduction.

Cet ajustement a entraîné une nette diminution de la probabilité qu'Anthropic surpasse l'introduction record de SpaceX, qui avait levé 86,2 milliards de dollars plus tôt dans l'année — un seuil que tout prétendant au record pour 2026 devrait franchir.

La tarification du marché est devenue moins favorable à un résultat « OUI » pour une introduction la plus grande de 2026 par Anthropic. Les indicateurs actuels du marché pointent vers une tendance constante selon laquelle la capitalisation boursière d'Anthropic serait inférieure à 1 250 milliards de dollars le jour de l'introduction, divers sous-marchés montrant un soutien accru à ce scénario. Ce niveau se situe 250 milliards de dollars en dessous de la projection ajustée de 1 500 milliards et 750 milliards de dollars en dessous de l'estimation de 2 000 milliards antérieure à la révision. Des préoccupations financières plus larges et des décisions stratégiques, telles que des retards potentiels ou des modifications des projections de revenus, sont cohérentes avec la baisse des probabilités que la valorisation d'Anthropic atteigne des objectifs plus élevés.

À surveiller

Les acteurs du marché surveilleront les annonces d'Anthropic, en particulier concernant le prix de son introduction en bourse et les engagements d'investisseurs stratégiques susceptibles d'influencer les projections de valorisation.

Les évolutions sur le marché plus large, ainsi que toute divulgation par Anthropic de croissance de revenus ou de détails financiers supplémentaires, pourraient modifier le sentiment actuel du marché.

Par ailleurs, le rapport de résultats de SpaceX pourrait fournir un contexte sur l'appétit des investisseurs pour les introductions en bourse de grande envergure et influencer les perspectives de marché d'Anthropic.