Anthropic se prépare à entrer sur le marché boursier alors qu’un nombre croissant d’Américains s’opposent à la construction de centres de données d’IA dans leurs communautés — une tension qui devrait apparaître comme un facteur de risque important dans les documents de l’IPO de la société.

L’entreprise à l’origine de l’assistant IA Claude a discrètement déposé une demande d’introduction en Bourse en juin, dans une opération qui pourrait figurer parmi les plus grandes cotations jamais observées dans le monde. Les investisseurs estiment désormais qu’Anthropic pourrait être valorisée à environ 2 000 milliards de dollars.

Dans le même temps, des communautés s’interrogent sur la quantité d’électricité, de terrain et d’infrastructures nécessaire à ces installations pour faire fonctionner des systèmes d’IA avancés. Ces préoccupations sont déjà devenues une partie du débat plus large sur l’expansion de l’IA, et elles apparaissent désormais dans les discussions qui façonneront la cotation d’Anthropic.

Jusqu’à présent, Anthropic a tenu ses réunions préliminaires en privé à San Francisco. Ces échanges se déroulent à huis clos, et les noms des participants n’ont pas été divulgués. Par ailleurs, le directeur financier d’Anthropic, Krishna Rao, a été interrogé sur la concurrence, les pressions sur les marges exercées par les modèles open source et le ralentissement de la construction de centres de données.

SpaceX (SPCX) d’Elon Musk, qui concurrence Anthropic via sa division IA, a reçu 85,7 milliards de dollars de financement lors de sa cotation le mois dernier — la plus grande IPO jamais réalisée. Anthropic devrait lever davantage si les valorisations actuelles se confirment.

Anthropic a besoin de davantage de puissance de calcul tandis que les Américains résistent aux nouveaux centres de données d’IA

Anthropic a besoin de beaucoup plus de puissance de calcul pour répondre à la demande de Claude et de ses nouveaux produits d’IA, et, comme OpenAI, l’entreprise pousse ses partenaires d’infrastructure à aller plus vite. Les géants de la technologie dépensent cette année des centaines de milliards de dollars en infrastructures, notamment en centres de données et en processeurs graphiques. Ces sites entraînent des modèles avancés et déploient de nouveaux services d’IA à grande échelle, ce qui fait de l’accès à l’électricité et à la capacité des serveurs une question opérationnelle centrale plutôt qu’un simple coût de l’arrière-plan.

Un sondage Gallup publié en mai a montré que sept Américains sur dix ne voulaient pas que des centres de données d’IA soient construits près de chez eux. Près de la moitié ont déclaré y être « fortement opposés », tandis qu’environ un quart seulement soutenait des projets locaux.

Sécuriser suffisamment de puissance de calcul est déjà une question majeure pour l’IPO d’Anthropic. L’entreprise a besoin de centres de données, de puces et d’électricité pour suivre la demande de ses services, et cette dépendance pourrait devenir plus visible pour les investisseurs des marchés publics qu’elle ne l’a été lors des levées de fonds privées.

Anthropic a été fondée en 2021 par son directeur général Dario Amodei et d’autres anciens employés d’OpenAI partis après des désaccords sur l’orientation de l’IA. Pendant des années, la start-up a été considérée comme en retard sur OpenAI. Amodei et son équipe ont passé des années à construire des systèmes d’IA capables d’écrire du code, de gérer de longues conversations et d’automatiser le travail en entreprise. Puis Claude Code a gagné du terrain, et à mesure que le produit de codage s’améliorait, le chiffre d’affaires d’Anthropic a fortement augmenté.

L’entreprise a indiqué à ses premiers investisseurs qu’elle s’attendait à ce que ses modèles d’IA continuent de s’améliorer. Les dirigeants estiment que des modèles plus performants permettront à Anthropic de continuer à facturer des prix plus élevés, même si ses concurrents proposent des produits moins chers. Les investisseurs veulent savoir comment Anthropic compte maintenir ces prix alors que les modèles à poids ouverts deviennent plus courants — des modèles qui rendent publiques les calculs sous-jacents de leurs systèmes et peuvent coûter moins cher que les produits d’Anthropic.

Une forte croissance du chiffre d’affaires soutient le dossier alors que les investisseurs évaluent une valorisation de 2 000 milliards de dollars

Les investisseurs d’Anthropic estiment que le marché de ses services d’IA pourrait, à terme, valoir plusieurs milliers de milliards de dollars, l’IA devant s’imposer dans de vastes pans du travail de bureau. À mesure que l’IPO approche, la croissance du chiffre d’affaires devrait devenir un élément majeur de l’argumentaire, aux côtés des questions sur la rapidité avec laquelle l’entreprise peut déployer l’infrastructure nécessaire pour soutenir cette croissance.

Selon le New York Times, deux investisseurs s’attendent à ce qu’Anthropic mette en avant une croissance du chiffre d’affaires de plus de 10 fois par rapport à l’année précédente.

L’entreprise a déjà partagé avec les investisseurs des données financières mises à jour avant la cotation. Le mois dernier, Anthropic a dépassé 65 milliards de dollars de revenus annualisés — un chiffre qui prend le revenu mensuel de l’entreprise et le projette sur une année complète. À la fin de l’année dernière, ce même montant était de 9 milliards de dollars. Anthropic a également réalisé 11,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires au deuxième trimestre.

Les investisseurs veulent aussi savoir si Anthropic peut obtenir suffisamment de puissance de calcul pour suivre ce niveau de ventes. L’entreprise a besoin de suffisamment d’espace serveur, de GPU et d’électricité pendant que ses partenaires d’infrastructure poursuivent leurs constructions, ce qui fait de l’expansion des centres de données et de la disponibilité de l’énergie une partie du contexte pratique de l’IPO.

Anthropic devrait publier son prospectus d’IPO public dans les prochaines semaines. Ses actions devraient ensuite commencer à être négociées dans les mois qui suivront.