Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, a augmenté sa participation dans Strategy (MSTR) d'environ 44 % au cours du troisième trimestre, selon un formulaire 13F déposé le 6 novembre. Le document indique qu'Amundi détenait 1 903 725 actions Strategy d'une valeur de 291,4 millions de dollars aux prix du 30 septembre.

La position s'est accrue de 579 672 actions par rapport aux 1 324 053 actions déclarées au 30 juin, lorsque la participation était valorisée environ 115,1 millions de dollars. Basé à Paris, Amundi gérait 2 579 milliards d'euros d'actifs à la fin septembre, en hausse de 11 % sur un an. La société se décrit comme le premier gestionnaire d'actifs d'Europe. Ses résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois ont été publiés séparément.

Le dépôt est intervenu après que Strategy a cédé une grande partie de ses gains du troisième trimestre. L'action clôturait à 153,09 dollars le 30 septembre et s'échangeait près de 126 dollars lundi, soit une baisse de 18 %, selon les données de Yahoo Finance. À ce prix, la position déclarée d'Amundi vaudrait environ 239 millions de dollars.

Un formulaire 13F fournit un instantané des avoirs plutôt qu'un relevé des transactions individuelles. Ces déclarations sont exigées chaque trimestre des gestionnaires institutionnels exerçant un pouvoir de décision sur plus de 100 millions de dollars de titres admissibles. Amundi a soumis un rapport combiné intégrant 17 autres gestionnaires de son groupe. Par conséquent, la position Strategy peut inclure des avoirs de clients, de fonds et des positions discrétionnaires, sans représenter un investissement propre unique d'Amundi. La société a également pu modifier sa position après le 30 septembre.

Strategy continue d'acheter du bitcoin

Strategy a continué d'accroître ses avoirs en bitcoin tandis que son action déclinait. La société a acheté 1 036 bitcoins supplémentaires la semaine précédente pour 81,9 millions de dollars, à un prix moyen de 79 012 dollars, selon un dépôt 8-K de lundi et un communiqué de l'entreprise. L'achat a porté son trésor à 850 364 BTC acquis pour 64,16 milliards de dollars, à un coût moyen de 75 456 dollars. Le registre public de Strategy suit ces avoirs.

Ce coût d'acquisition moyen se situait au-dessus du prix au comptant du bitcoin, laissant les avoirs en dessous de leur valeur d'achat sur le papier, même après l'ajout de 811 bitcoins la semaine précédente. Strategy restait le premier détenteur corporatif de bitcoin figurant dans son registre public, ses avoirs représentant environ 4 % de l'offre maximale de 21 millions de bitcoins.

MSTR a environ doublé au cours du troisième trimestre. Le dépôt d'Amundi du 30 juin valorisait sa position alors plus réduite à 86,93 dollars implicites par action, contre un cours de clôture de 153,09 dollars le 30 septembre pour Strategy. La valeur en dollars de la participation a donc augmenté plus vite que le nombre d'actions. Depuis, l'action de Strategy a suivi le bitcoin à la baisse, vers le milieu des 70 000 dollars, effaçant une grande partie de ce gain en valeur de marché pour les investisseurs ayant conservé la position déclarée au 30 septembre.

Ce calendrier est pertinent car Strategy finance la majeure partie de ses achats de bitcoin en émettant de nouvelles actions ordinaires MSTR via un programme at-the-market, qui place progressivement des actions nouvellement émises sur le marché aux prix en vigueur. Un cours plus bas implique davantage de dilution potentielle pour chaque bitcoin acheté, une dynamique qui a influencé les mouvements de l'action cette année.

Barclays a également renforcé son exposition aux proxy du bitcoin

Amundi n'a pas été la seule grande institution européenne à accroître son exposition aux actifs liés au bitcoin au cours du trimestre. Le propre formulaire 13F déposé le 6 novembre de Barclays faisait état de 3 942 900 actions de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, un ETF bitcoin au comptant, d'une valeur de 186,7 millions de dollars au 30 septembre. La position avait augmenté de 48 % par rapport aux 2 658 147 actions déclarées trois mois plus tôt, selon les dossiers de la SEC.

Le dépôt de Barclays comporte la même limite que celui d'Amundi : un 13F combine les positions de clients, de comptes gérés et de portefeuilles de négociation et n'établit pas que la banque a investi son propre capital dans le bitcoin. Pris ensemble, les deux dépôts montrent toutefois que les institutions financières européennes traditionnelles ont accru leur exposition aux proxy du bitcoin au troisième trimestre, tandis que le marché au comptant se refroidissait vers l'automne.

Depuis la fin du trimestre, le bitcoin a reculé vers le milieu des 70 000 dollars et l'action de Strategy a suivi. La valeur de la position déclarée d'Amundi a en conséquence diminué, même si le nombre d'actions indiqué dans le dépôt demeure inchangé. À la clôture de lundi, la position valait environ 52 millions de dollars de moins que sa valeur au 30 septembre.

On ne saura pas si Amundi a continué d'acheter, réduit sa position ou conservé ses avoirs durant le déclin d'octobre avant le prochain dépôt 13F, qui couvrira les avoirs de fin d'année et est dû dans les 45 jours suivant le 31 décembre. Pour l'heure, le rapport du 6 novembre enregistre près de 1,9 million d'actions Strategy, en hausse de 44 %, avec une valeur de fin de trimestre de 291 millions de dollars.

Par Micah Zimmerman. Publié à l'origine par Bitcoin Magazine.