Ampol (ASX: ALD) a enregistré un bond spectaculaire de ses résultats du premier semestre, après que la guerre au Moyen-Orient a perturbé les marchés mondiaux de carburants et fait fortement grimper les rendements du raffinage et du trading.

Le géant des carburants, qui a retrouvé le nom d'Ampol en 2020 après des décennies d'activité sous le nom de Caltex Australia, a déclaré un résultat opérationnel après impôt en coût de remplacement de 857,2 millions de dollars pour les six mois clos au 30 juin, contre 180,2 millions de dollars sur la même période l'an dernier. Le résultat opérationnel en coût de remplacement est l'indicateur privilégié d'Ampol pour mesurer la performance sous-jacente, car il neutralise les variations de valorisation des stocks qui traversent les comptes statutaires.

Le bénéfice net statutaire a lui aussi connu un revirement spectaculaire, atteignant 1,36 milliard de dollars, contre une perte de 25,3 millions de dollars au premier semestre de l'exercice 2025 (FY25).

La solidité de ce résultat a permis à Ampol de plus que quadrupler son dividende intérimaire, à 185 cents par action, contre 40 cents précédemment.

Le conflit au Moyen-Orient a été l'un des principaux moteurs de cette envolée des résultats, la perturbation des marchés mondiaux du pétrole et des carburants raffinés créant des conditions exceptionnellement favorables pour les raffineurs et les traders. La guerre de 12 jours entre Israël et l'Iran en juin a accentué les craintes de perturbation du transport maritime dans le détroit d'Ormuz, ce point de passage stratégique qui achemine environ un cinquième du commerce pétrolier mondial, faisant ainsi monter à la fois les prix du brut et les marges de raffinage régionales au cours de la période.

La raffinerie de Lytton d'Ampol a été l'un des grands bénéficiaires de ces conditions. Le profit brut de l'installation de Brisbane est passé à 533,4 millions de dollars, contre seulement 1,1 million de dollars un an plus tôt, illustrant la transformation extraordinaire de l'économie du raffinage au cours de la période. Lytton est l'une des deux seules raffineries de pétrole encore en activité en Australie, aux côtés de l'usine de Geelong de Viva Energy, après la fermeture de la raffinerie de Kwinana de BP en Australie-Occidentale et celle de l'installation d'Altona d'ExxonMobil à Melbourne en 2021.

L'activité internationale du groupe a également profité de la dislocation des marchés, son résultat avant intérêts et impôts passant à 307,5 millions de dollars, contre 2,8 millions de dollars.

Pour la division carburants et infrastructures, l'EBIT a grimpé à 1,13 milliard de dollars, contre 118,3 millions de dollars, tandis que l'EBIT du commerce de détail de proximité a progressé de 12 % pour atteindre 204,5 millions de dollars.

Ampol a également finalisé, au cours de la période, l'acquisition d'EG Australia, le réseau australien de carburants et de commerces de proximité autrefois détenu par le groupe britannique EG Group, offrant ainsi à son réseau de distribution une nouvelle voie de croissance. La direction s'attend à ce que cette acquisition contribue aux résultats du second semestre et reste confiante de dégager entre 65 et 80 millions de dollars de synergies de coûts annuelles d'ici deux ans.

Les perspectives à court terme demeurent étroitement liées aux marchés de l'énergie. Les résultats de juillet ont été supérieurs à ceux du même mois de l'an dernier, la raffinerie de Lytton continuant de soutenir la performance.

Cependant, la production de la raffinerie est actuellement limitée par un arrêt de maintenance de 70 jours commencé le 30 juillet. Ampol s'attend à ce que la production de Lytton tourne à environ 70 % de son niveau normal pendant cet arrêt.

Cette maintenance avait été reportée plus tôt dans l'année, Ampol cherchant à préserver la disponibilité des carburants sur le marché intérieur face aux inquiétudes accrues concernant d'éventuelles perturbations d'approvisionnement liées au détroit d'Ormuz.

Ampol aborde le second semestre avec plusieurs atouts structurels. L'acquisition d'EG Australia élargit son empreinte dans le commerce de détail, l'entreprise continue de bénéficier de ses capacités de trading, et la raffinerie de Lytton demeure d'une importance stratégique pour l'approvisionnement intérieur australien en carburants.

Ampol est également en pourparlers avec le gouvernement fédéral au sujet d'un soutien à plus long terme pour les raffineries de pétrole restantes en Australie. L'entreprise et Viva Energy recherchent un appui pour les investissements nécessaires afin de maintenir leurs installations en activité au-delà des prochaines années, dans le prolongement du paiement pour services de sécurité des carburants (Fuel Security Services Payment) introduit en 2021 pour maintenir ouvertes les deux dernières raffineries après les fermetures de 2021.