Points clés

• L'action AMD s'est repliée par rapport à son plus haut de 2026 alors que les valeurs de semi-conducteurs perdent de leur élan.
• Les résultats de Nvidia du 26 août pourraient influencer AMD en offrant une nouvelle lecture des dépenses d'infrastructure en IA.
• Le graphique quotidien d'AMD montre un possible drapeau haussier, mais le prix doit tenir un support clé avant que l'objectif de 550 $ n'entre en jeu.

L'action AMD s'est retirée de son pic de 2026 alors que les investisseurs réévaluent les valorisations dans l'ensemble du secteur des semi-conducteurs. Le titre se négociait récemment près de 469 $, en baisse par rapport à un plus haut depuis le début de l'année d'environ 584 $, le laissant environ 20 % en dessous de ce pic. Ce repli survient malgré les solides résultats du deuxième trimestre d'Advanced Micro Devices (AMD). L'attention se tourne désormais vers les résultats de Nvidia du 26 août, qui pourraient influencer le sentiment à l'égard d'AMD et des autres fabricants de puces liés à l'IA.

L'action AMD devrait réagir aux résultats de Nvidia

L'action d'Advanced Micro Devices s'est nettement repliée au cours des dernières semaines, les investisseurs ayant réagi à la volatilité persistante sur le marché actions. Un examen plus attentif montre que de nombreuses entreprises de semi-conducteurs se sont retirées sur la même période.

Le prochain catalyseur important sera les résultats de Nvidia, dont la publication est prévue la semaine prochaine. Ces résultats comptent pour AMD pour deux raisons principales. D'abord, ils fourniront davantage d'indications sur la bonne santé de l'industrie des semi-conducteurs. Nvidia est le principal fournisseur des accélérateurs d'IA utilisés dans les grands centres de données d'IA ; ses chiffres trimestriels et ses prévisions sont donc devenus une lecture de facto des dépenses consacrées à l'infrastructure d'IA par les fournisseurs de cloud et les autres grands opérateurs. Les analystes s'attendent à ce que les prochains chiffres montrent que le chiffre d'affaires a bondi de 96 % au deuxième trimestre pour dépasser 92 milliards de dollars. Des résultats solides seraient un bon signe pour AMD, une entreprise qui a gagné des parts de marché dans le secteur.

Ensuite, les résultats apporteront davantage de précisions sur les processeurs Vera de Nvidia, qui visent à défier la domination d'AMD et d'Intel. Vera est un processeur de serveur basé sur l'architecture Arm, conçu pour s'associer aux GPU de Nvidia dans des systèmes à l'échelle du rack ; toute progression qu'il obtiendrait toucherait donc le marché des processeurs de serveur, où les processeurs EPYC d'AMD ont alimenté les gains de parts de marché de l'entreprise ces dernières années. Cette activité pourrait, à terme, avoir un impact sur les opérations d'AMD à long terme.

L'activité d'AMD prospère

Les résultats de Nvidia arriveront quelques semaines après qu'AMD a publié de solides résultats financiers pour le deuxième trimestre démontrant que son activité fonctionnait à plein régime. Cette croissance était principalement tirée par l'activité des centres de données, qui a continué de gagner des parts de marché cette année. Ce segment abrite les accélérateurs d'IA Instinct d'AMD et ses processeurs de serveur EPYC — les gammes de produits les plus directement liées au déploiement des infrastructures d'IA.

Le rapport a montré que le chiffre d'affaires d'AMD a bondi de 50 % au deuxième trimestre pour dépasser 11,56 milliards de dollars, contre 10,2 milliards de dollars au trimestre précédent. La marge brute est montée à 54 %, contre 40 % précédemment.

La majeure partie du chiffre d'affaires d'AMD provenait de l'activité des centres de données, qui a généré plus de 6,7 milliards de dollars, tandis que son segment client et gaming a rapporté 3,8 milliards de dollars. Le plus petit segment des systèmes embarqués a bondi de 19 % pour atteindre 977 millions de dollars.

Les analystes qui suivent l'entreprise s'attendent à ce que l'activité continue de croître cette année. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre est estimé à 13 milliards de dollars, en hausse de 40 % sur un an. Au total, le chiffre d'affaires annuel devrait bondir de 46 % cette année pour atteindre 50,8 milliards de dollars, suivi de 87 milliards de dollars l'année prochaine.

AMD a une longue histoire de dépassement des estimations, et les récents résultats de ses principaux clients — dont Microsoft, Meta Platforms et Apple — ont montré qu'ils ne ralentissaient pas leurs dépenses. Ces dépenses sont la source ultime de la demande pour les puces qu'AMD vend, et elles soutiennent les estimations de chiffre d'affaires pluriannuelles citées plus haut.

Le défi, cependant, est qu'AMD se négocie avec une prime importante par rapport à Nvidia, qui affiche une croissance plus rapide. AMD présente un ratio cours/bénéfice prospectif de 62, contre 64 pour Nvidia. Son multiple EV/EBITDA prospectif est passé à 56, également au-dessus des 22 de Nvidia. Les mesures prospectives comme celles-ci valorisent une action par rapport aux bénéfices futurs projetés plutôt qu'aux résultats passés. En conséquence, l'entreprise devra probablement exécuter correctement pour justifier sa valorisation.

L'action AMD doit tenir son support avant de viser 550 $

L'objectif de 550 $ demeure conditionnel plutôt que le résultat garanti le plus probable. Un drapeau haussier est une figure de continuation dans laquelle une forte hausse est suivie d'une consolidation étroite orientée à la baisse, et elle n'est considérée comme valide que si le prix tient la zone de support située en dessous. AMD doit d'abord se stabiliser au-dessus de la zone de support actuelle et rompre la résistance descendante. Un passage au-dessus de 500 $ apporterait une preuve plus solide que les acheteurs ont retrouvé du momentum, et une cassure durable pourrait alors ouvrir une voie vers 550 $ et, éventuellement, le précédent plus haut.

Le scénario baissier reste également important après le récent repli. Une cassure sous l'EMA de 100 jours — une référence de tendance à moyen terme largement suivie, qui calcule la moyenne des cours des 100 derniers jours de bourse — affaiblirait la thèse du drapeau haussier et suggérerait que la correction se prolonge.

Pour l'instant, AMD se situe entre une forte croissance fondamentale et des attentes de marché élevées. Les résultats de Nvidia du 26 août pourraient fournir le prochain catalyseur à l'échelle du secteur, mais AMD a toujours besoin d'une cassure technique confirmée avant que l'objectif de 550 $ ne se renforce. Au-delà de cette publication, les points de contrôle à surveiller sont de savoir si les plans de dépenses en IA des clients demeurent intacts et si AMD tient l'estimation de chiffre d'affaires d'environ 13 milliards de dollars pour le troisième trimestre.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les marchés actions peuvent connaître de vifs mouvements de prix.

Source : The Market Periodical