L'action AMD se négociait autour de 616 $ au moment de la rédaction, en hausse de 187 % depuis le début de l'année et de 281 % sur les douze derniers mois. Le fabricant de puces a brièvement franchi le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation le 21 septembre 2026, avant de redescendre. Jim Cramer, pour sa part, estime que la course a encore de l'avenir.

En s'exprimant sur la flambée dans l'émission Mad Money de CNBC le 28 septembre, Cramer a déclaré que la course d'AMD « n'est pas terminée ». Il a qualifié le redressement opéré par la PDG Lisa Su de « sans doute peut-être le plus grand de tous les temps » et a indiqué ne voir aucun signe qu'il s'arrêtera bientôt.

Lisa Su a pris la direction de l'entreprise le 8 octobre 2014, alors qu'une action coûtait environ 3 $ et que la société valait environ 2,5 milliards de dollars. Rapporté au cours actuel de l'action, cela représente un gain d'environ 200 fois pendant son mandat, et le pic du billion de dollars atteint ce mois-ci tranche fortement avec l'entreprise dont elle a hérité.

Pourquoi Cramer s'intéresse aux CPU, et non aux GPU

L'argument de Cramer en faveur d'AMD ne repose pas sur les puces graphiques, l'activité qui a alimenté l'ascension de Nvidia. Il repose sur les processeurs centraux et l'émergence de l'IA agentique.

Les systèmes d'IA agentique raisonnent, planifient et agissent de manière autonome. Cette charge de travail, intensive en inférence et fonctionnant en continu, favorise les CPU plutôt que la demande de GPU axée sur l'entraînement qui a rendu Nvidia dominant.

Les CPU serveurs EPYC d'AMD grignotent des parts face à Intel depuis des années. Cette dynamique s'est reflétée dans les derniers résultats trimestriels de la société, avec un chiffre d'affaires data center ayant atteint 6,7 milliards de dollars au T2 2026, en hausse de 107 % sur un an. Les processeurs EPYC de 6e génération, lancés en juillet, ont été conçus spécifiquement pour les charges de travail agentiques. AMD a également finalisé une acquisition de 8,2 milliards de dollars pour World Labs, une sociétéée par le Dr Fei-Fei Li, ajoutant une capacité de recherche en IA en interne.

Le cap du billion de dollars en perspective

Ce jalon prend un sens supplémentaire lorsqu'on le compare au concurrent plus important d'AMD. La seule division data center de Nvidia a enregistré 89 milliards de dollars de chiffre d'affaires le trimestre dernier, soit plus de 13 fois le total d'AMD. Pourtant, la valorisation de 5 500 milliards de dollars de Nvidia ne représente qu'environ cinq fois la taille d'AMD.

Cet écart suggère que les investisseurs ne valorisent pas AMD sur la base de ce que la société détient aujourd'hui. Ils la valorisent sur la base de sa trajectoire.

Cramer a toutefois soulevé une réserve. Une action en hausse de 30 % sur le seul mois de septembre, ayant brièvement effleuré le billion de dollars, est vulnérable à des prises de bénéfices en cas de nouvelle inattendue. Il n'en demeure pas moins convaincu de son analyse.

La dynamique d'AMD se prolonge également par les accords clients. Su a obtenu des engagements d'Anthropic pour jusqu'à 2 gigawatts de GPU MI450 et a étendu les déploiements d'AMD Helios avec Meta, Microsoft, OpenAI et Oracle. Le rythme de ces déploiements, et la rapidité avec laquelle l'engagement d'Anthropic se concrétisera vers son plafond de 2 gigawatts, se refléteront dans le segment data center d'AMD, la ligne qui a progressé de 107 % sur un an au T2.

Sur les 36 analystes couvrant AMD au cours des trois derniers mois, 30 le classent à l'achat et aucun ne le classe à la vente, selon TipRanks.

Le titre fléchit malgré le lancement d'un nouvel assistant IA

Le mercredi 30 septembre, l'action AMD a cédé 0,59 % malgré le lancement de Ross, un nouvel assistant IA conçu pour aider les ingénieurs à progresser plus vite dans la conception, les tests, le débogage et le travail logiciel. Ce recul reste modeste au regard de la trajectoire plus large du titre.

L'assistant s'appuie sur une base de connaissances AMD composée de guides et de documents techniques, et utilise des « agent skills » réutilisables permettant aux équipes de répéter des flux de travail éprouvés entre les projets. AMD prévoit d'ajouter de nouveaux outils à Ross chaque mois.

« L'assistant IA agentique AMD Ross a été un ajout précieux à notre flux de développement », a déclaré Geetha Govindaraj d'iWave Global.

Ce repli est survenu alors même que les analystes publiaient de nouvelles notes le mardi 29 septembre. Sebastien Naji de William Blair a maintenu une note Conserver sans objectif de cours, Cody Acree de StoneX a maintenu un Achat à 685 $, et Ruben Roy de Stifel a maintenu un Achat à 635 $.

Le consensus de Wall Street sur AMD s'établit à Achat fort, sur la base de 30 notes d'Achat et six de Conserver au cours des trois derniers mois. L'objectif de cours moyen se situe à 648,07 $, ce qui implique environ 7 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.