Advanced Micro Devices (AMD) a lancé une importante émission obligataire jeudi, cherchant à lever jusqu'à 5 milliards de dollars dans ce qui pourrait devenir sa plus grande émission de dette investment grade de son histoire.

Le fabricant de puces a déposé un dossier auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis plus tôt dans la journée dans le cadre de la transaction, bien que le dépôt ne précisait pas les conditions finales.

Obligations seniors non garanties en quatre tranches

AMD propose des obligations seniors non garanties réparties en quatre tranches avec des maturités en 2029, 2031, 2033 et 2036. Les indications de prix initiales ont été fixées à environ 70 points de base au-dessus des Treasuries américains pour les obligations à 3 ans, 90 points de base pour celles à 5 ans, 100 points de base pour celles à 7 ans et 115 points de base pour la dette à 10 ans.

La taille finale de l'émission n'a pas été confirmée et pourrait être ajustée en fonction de la demande des investisseurs. Les obligations devraient être régularisées le 17 août. Les actions AMD ont progressé d'environ 1,8 % jeudi.

Aucun prix final n'avait été confirmé jeudi après-midi.

Les partenariats en IA stimulent les dépenses d'investissement

Cette levée de dette intervient alors qu'AMD intensifie ses dépenses d'investissement pour répondre à la demande croissante de calcul IA. AMD se classe actuellement comme le deuxième plus grand concepteur d'accélérateurs IA derrière Nvidia, qui domine le marché de l'entraînement des grands modèles de langage. L'entreprise a récemment conclu des accords avec Anthropic et Microsoft pour élargir le déploiement de ses puces IA, des contrats clients qui sont essentiels aux efforts d'AMD pour conquérir une part plus importante d'un marché actuellement dominé par Nvidia.

Dans le cadre de l'accord avec Anthropic, AMD s'est engagée à investir jusqu'à 5 milliards de dollars auprès du créateur du chatbot Claude.

AMD a déclaré que le produit de l'émission obligataire sera utilisé à des fins corporatives générales, qui pourront inclure le remboursement de la dette existante. L'entreprise dispose de 875 millions de dollars d'obligations arrivant à échéance le mois prochain.

Un syndicat de banques dirige l'émission

Bank of America, JPMorgan, Barclays et Wells Fargo dirigent l'opération, selon la fiche de conditions. Barclays, Citigroup, Morgan Stanley et d'autres établissements assurent également la gestion de l'émission, selon des sources distinctes.

JPMorgan et Citi ont décliné tout commentaire. AMD et les autres banques n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaire.

La structure multitranche d'AMD offre aux investisseurs des options sur l'ensemble de la courbe des rendements, allant d'obligations à court terme à une maturité de 10 ans. La tranche à 10 ans, la plus longue de l'émission, porte une prime de rendement initiale de 115 points de base au-dessus des Treasuries.

L'émission obligataire place AMD parmi une liste croissante d'entreprises technologiques faisant appel aux marchés de la dette pour financer des investissements liés à l'IA. Des concurrents, dont Nvidia et Microsoft, ont également eu recours aux marchés obligataires ces dernières années pour financer la construction d'infrastructures. L'ampleur de l'émission d'AMD souligne l'intensité capitalistique de la concurrence dans le silicium pour l'IA, où l'entreprise s'efforce de développer sa feuille de route de GPU Instinct face aux plateformes Hopper et Blackwell bien établies de Nvidia.