Adam Aron, PDG d'AMC Entertainment Holdings, a publiquement critiqué les offres d'actions tokenisées de Robinhood qui procurent une exposition économique aux actions AMC, affirmant que l'entreprise n'a aucun lien avec ces produits et qu'elle chargera son conseil en valeurs mobilières d'examiner la question.

Dans une publication sur X datée de vendredi, Aron a qualifié ces jetons d'offre « scandaleuse » sans aucune affiliation avec AMC, soulignant que les jetons d'actions de Robinhood ne sont pas enregistrés en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières. Il a ajouté que l'entreprise demanderait une enquête à son conseil externe en valeurs mobilières.

Aron a également déclaré que ces actions ne peuvent pas être proposées aux investisseurs américains et qu'elles sont soumises à des restrictions dans plusieurs autres juridictions, notamment au Canada, en Suisse et au Royaume-Uni.

Ce différend met en évidence une tension récurrente sur le marché des actions tokenisées : les émetteurs structurent généralement ces produits comme des dérivés ou des instruments de dette qui suivent le cours des actions, tandis que les entreprises sous-jacentes n'ont généralement aucun rôle dans leur création, leur autorisation ou leur supervision. La question de savoir si ces jetons exigent un enregistrement au titre des lois sur les valeurs mobilières demeure ouverte sur le plan réglementaire, et les entreprises dont les actions sont ainsi suivies disposent de recours directs limités, en dehors de l'objection publique ou de l'examen juridique — la voie qu'Aron dit être celle qu'AMC emprunte désormais.

Ces remarques constituent la dernière critique visant les actions tokenisées — des actions basées sur la blockchain qui suivent le prix d'actions traditionnelles. Le secteur a récemment fait l'objet d'un examen attentif lorsque certaines plateformes d'échange de cryptomonnaies ont annulé leurs allocations d'IPO SpaceX début juin.

Des plateformes dont Bybit, Binance, Bitget Wallet et MEXC ont annulé leurs campagnes d'IPO tokenisées SpaceX alors que SpaceX s'introduisait en bourse au Nasdaq, plusieurs d'entre elles invoquant l'incapacité de xStocks, détenue par Kraken, à livrer les actifs sous-jacents. Ces annulations ont souligné le risque opérationnel lorsque l'exposition tokenisée dépend de la capacité de tiers à réellement se procurer les actions sous-jacentes.

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Robinhood étend ses initiatives de tokenisation

Vlad Tenev, cofondateur et PDG de Robinhood, a répondu sur X en demandant à Aron de préciser ses préoccupations exactes liées à cette offre tokenisée. La plateforme n'a publié aucun communiqué officiel, et Cointelegraph a contacté Robinhood pour un commentaire sur ces remarques et sur le statut réglementaire de ses offres d'actions tokenisées.

La première génération de jetons d'actions Robinhood a été lancée en juillet 2026 sous forme de titres de dette tokenisés émis par Robinhood Assets, basée à Jersey, sous la forme de jetons ERC-20 procurant une exposition économique à des actifs sous-jacents tels que des actions américaines et des fonds négociés en bourse.

En février, Robinhood a lancé un testnet public pour Robinhood Chain, son réseau Ethereum de couche 2 construit avec la technologie Arbitrum pour héberger des actifs tokenisés.

En octobre 2025, Robinhood a fait part de ses plans pour tokeniser près de 500 actions et ETF américains sur Arbitrum, dans le cadre de son développement des actifs tokenisés.

En juillet 2026, les analystes de Bernstein ont relevé leur objectif de cours sur Robinhood Markets, prévoyant que la prochaine phase de croissance de la plateforme serait portée par les actions tokenisées et les marchés de prédiction plutôt que par le trading traditionnel de cryptomonnaies. L'échange avec Aron constitue un test précoce de la réaction des sociétés cotées à mesure que ces produits se déploient sur des centaines de titres.

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