OPINION D’EXPERT | Les altcoins sont pratiquement morts comme monnaie, selon un analyste crypto
Points clés
- •Cory Klippsten a déclaré que les altcoins sont « pratiquement morts » comme concurrents de Bitcoin en tant que monnaie.
- •Il a estimé que les entreprises crypto centralisées seront probablement soumises au même cadre réglementaire que les institutions financières traditionnelles.
- •Hyperliquid a généré environ $5.9 million de revenus au cours de la semaine écoulée et son token HYPE a progressé d’environ 130% depuis le début de 2026.
- •Wintermute a indiqué que les contreparties institutionnelles représentaient 72% des flux de trading spot sur son desk OTC au S1 2026.
- •L’article estime que la participation institutionnelle concentre la liquidité sur un nombre plus restreint de tokens, ce qui pourrait réduire le nombre de futurs gagnants parmi les altcoins.
Les altcoins sont « pratiquement morts » comme concurrents de Bitcoin en tant que monnaie, selon Cory Klippsten, fondateur et PDG de Swan Bitcoin, qui a déclaré que l’avenir à long terme de la crypto et de la finance décentralisée (DeFi) pourrait être lié à son intégration avec la finance traditionnelle.
Invité à citer les altcoins susceptibles de surperformer le marché au sens large, Klippsten a mentionné Hyperliquid tout en estimant que les entreprises crypto centralisées finiront par relever du même cadre réglementaire que les institutions financières traditionnelles.
« Hyperliquid est une entreprise et elle a un token. Si c’est une entreprise centralisée, elle finira par être absorbée par la TradFi et considérée comme une bourse et une banque », a déclaré Klippsten.
Hyperliquid a généré environ $5.9 million de revenus au cours de la semaine écoulée, se classant cinquième parmi les protocoles DeFi par revenus hebdomadaires, selon DefiLlama. Le token HYPE a également nettement surperformé Bitcoin en 2026, en hausse d’environ 130% depuis le début de l’année, tandis que Bitcoin a reculé de 28%, selon les données de TradingView.
Même ainsi, le marché plus large des altcoins semble devenir plus sélectif à mesure que le capital institutionnel joue un rôle plus important, ce qui compte car la performance des tokens est de plus en plus évaluée en fonction de la liquidité, du cas d’usage et de la capacité à s’inscrire dans des structures de marché familières.
Un post X du PDG de Bitwise, publié le May 17, 2026, indiquait que le marché crypto s’est en pratique scindé en quatre grands segments : les stablecoins et les paiements, Bitcoin comme actif macro, la tokenisation et la finance on-chain, et l’infrastructure blockchain.
Un rapport de July 2026 du teneur de marché crypto Wintermute a révélé que les contreparties institutionnelles représentaient un record de 72% des flux de trading spot sur l’ensemble des tokens de son desk OTC au cours du premier semestre 2026. C’était contre 61% au second semestre 2025 et 59% au premier semestre 2025.
Wintermute a indiqué que l’activité institutionnelle se concentrait sur un groupe plus restreint de tokens, tandis que la liquidité sur la « longue traîne » du marché s’affaiblissait. La société a également signalé que le notionnel des options sur altcoins négociées sur son desk avait été multiplié par environ 3.4 depuis le second semestre 2025, principalement sous l’effet de stratégies de rendement.
Cette évolution suggère que les futures hausses des altcoins pourraient ressembler très différemment de celles des cycles précédents. Plutôt qu’une rotation générale des capitaux de Bitcoin vers Ethereum puis vers des tokens plus petits, l’argent institutionnel se concentre de plus en plus sur les actifs disposant d’une liquidité plus profonde et d’une demande de marché plus forte.
Cette tendance se reflète aussi dans la couverture de BitKE sur l’adoption institutionnelle de la crypto, notamment la part croissante de Bitcoin détenue par les institutions et le rôle grandissant des produits d’investissement réglementés.
Les conclusions de Wintermute soutiennent donc une thèse plus large : la crypto ne disparaît peut-être pas, mais le marché devient plus institutionnel. Le résultat pourrait être moins de gagnants parmi les altcoins, des rallyes plus étroits et une convergence croissante entre les entreprises crypto et les marchés financiers traditionnels.
Klippsten et son entreprise ont déjà vu juste à plusieurs reprises dans leurs analyses.
Swan a publié une analyse intitulée « Dark Moon: The Inevitable Collapse of Luna » avant l’effondrement de Terra/Luna en May 2022. Klippsten critiquait ouvertement la soutenabilité de l’écosystème Terra bien avant son implosion finale. LUNA/UST est ensuite passé d’environ $50 billion de capitalisation boursière combinée à pratiquement zéro.
En June 2022, peu avant que Celsius ne gèle les retraits, Klippsten a publiquement soutenu que Celsius ne disposait pas d’une liquidité suffisante pour honorer les retraits des clients. Reuters l’a cité pendant la crise, décrivant la crypto comme un système essentiellement très endetté avec un risque de contagion. TechCrunch a également rapporté que Klippsten avertissait que Celsius pourrait devenir insolvable si elle devait satisfaire toutes les demandes de rachat des clients. Celsius a ensuite gelé les retraits et déposé le bilan. Son fondateur, Alex Mashinsky, a plus tard plaidé coupable de fraude.
Avant l’effondrement de FTX, Klippsten critiquait aussi publiquement Sam Bankman-Fried et FTX. Lorsque CoinDesk a publié son enquête de November 2022 sur le bilan d’Alameda, Klippsten a souligné la dépendance exceptionnelle des fonds propres d’Alameda à l’égard de FTT, un token contrôlé par FTX elle-même. FTX s’est ensuite effondrée, et les enquêtes ont établi que des fonds de clients avaient été indûment transférés vers Alameda.
Le token FTX ($FTT) chute de plus de 90% en 7 jours alors que FTX dépose le bilan
Le meilleur historique de Swan et de Klippsten consiste à identifier les risques structurels, plutôt qu’à prévoir le prix de Bitcoin.
Pour Bitcoin, cela pourrait renforcer sa position en tant que principal actif monétaire du secteur, tandis que les autres réseaux crypto cherchent de plus en plus à se distinguer par leur capacité à fonctionner comme infrastructure financière plutôt que comme formes de monnaie alternatives.
Restez à l’écoute de BitKE pour suivre les évolutions crypto dans le monde.
Rejoignez notre chaîne WhatsApp ici :
Suivez-nous sur X pour les dernières publications et mises à jour : https://twitter.com/BitcoinKE
Rejoignez et échangez avec notre communauté Telegram : https://t.me/bitcoinKE
