Le courtier américain Alpaca fait partie des 20 sociétés qui se sont inscrites au service de tokenisation de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), entré en service mercredi. Ce service permet aux participants de convertir en jetons numériques les actions américaines, les ETF (fonds négociés en bourse) et les bons du Trésor conservés au dépositaire, et de les reconvertir. Avec cette mise en service, la tokenisation sort des tests contrôlés et des pilotes pour entrer dans l'infrastructure centrale du marché boursier américain.

Les actions tokenisées circulant via le propre réseau d'Alpaca sont émises par des tiers et offrent généralement une exposition économique sans droits de vote ni droits aux dividendes, selon la divulgation des risques de la société. La DTCC, en revanche, indique que les jetons émis via son service conservent les droits de propriété et les protections des investisseurs attachés aux titres sous-jacents qu'elle détient — un pool d'actifs évalué à plus de 114 000 milliards de dollars. Pour quiconque compare les produits d'actions tokenisées, cet écart de droits est le cœur du sujet : il distingue les jetons qui portent les attributs légaux d'une action de ceux qui reflètent uniquement la performance économique de l'actif sous-jacent.

Contexte réglementaire

Ce lancement fait suite à une lettre de non-poursuite émise par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine en décembre 2025, ainsi qu'à des transactions tests menées avec plus de 30 sociétés en juillet. Par ailleurs, la SEC a approuvé en mars un pilote Nasdaq visant à expérimenter la négociation d'actions tokenisées du Russell 1000 aux côtés d'actions classiques.

Qui figure sur la liste — et qui n'y figure pas

Les sociétés déjà actives sur les actions américaines tokenisées ont adopté des approches différentes face aux listes de lancement de la DTCC. Ondo et DRW, tous deux partenaires historiques du réseau de tokenisation d'Alpaca, figurent parmi les collaborateurs nommés par la DTCC, aux côtés de BitGo, Fireblocks et Tradeweb.

Sont notamment absents Kraken, dont le produit xStocks a dépassé 25 milliards de dollars de volume cumulé en huit mois, et eToro, qui a annoncé des actions américaines tokenisées en octobre 2025. Robinhood, qui propose des jetons d'actions aux clients de l'Union européenne, est également absent. Cette absence signifie que certains des produits d'actions tokenisées les plus connus opéreront en dehors du nouveau service, du moins dans un premier temps. Sur les six sociétés citées ici, trois figurent sur les listes de la DTCC, Alpaca étant la seule inscrite en tant que participante.

Le rôle d'Alpaca dans les transactions de juillet

Alpaca a rejoint le groupe de travail sectoriel de la DTCC en mai. En juillet, a indiqué la société, elle a aidé ses partenaires à tokeniser des actions SPY et Circle conservées au dépositaire sur le Canton Network et le réseau privé Besu de la DTCC, avant de les racheter via son propre système.

Ce système est l'Instant Tokenization Network d'Alpaca, lancé en octobre 2025 pour permettre aux institutions d'échanger des actions contre des jetons en nature. Selon la société, plusieurs partenaires l'utilisent désormais pour émettre et racheter des actions américaines tokenisées. Alpaca a fait valoir que les actions américaines tokenisées passent à l'échelle « lorsque les marchés traditionnels et les marchés onchain partagent la même fondation ».

L'un des investisseurs d'Alpaca est désormais lui aussi participant au service de la DTCC. Citadel Securities a pris part au tour de financement de 150 millions de dollars annoncé en janvier, qui valorisait Alpaca à 1,15 milliard de dollars.

La liste élargie des participants

Les autres participants couvrent la finance traditionnelle, de J.P. Morgan, Morgan Stanley et UBS aux sociétés de compensation Apex Clearing, Clear Street et DriveWealth. Parmi les courtiers orientés grand public, Fidelity Investments et Edward Jones se sont inscrits, tandis que Charles Schwab et Interactive Brokers ne figurent pas parmi les 20 initiaux. Au global, cette liste réunit banques, sociétés de compensation et courtiers de détail au sein d'un même service, couvrant simultanément plusieurs maillons de la chaîne de courtage.

Les actifs éligibles au lancement incluent les constituants du Russell 1000, les ETF suivant les grands indices et les bons du Trésor américains. Ce périmètre Russell 1000 recoupe l'univers couvert par le pilote approuvé du Nasdaq, plaçant le service du dépositaire et l'essai piloté par la bourse sur des voies parallèles. La DTCC a indiqué qu'elle intégrera des participants supplémentaires au fil de l'eau — un processus qui pourrait à terme inclure des sociétés absentes des 20 initiaux — et prévoit d'ajouter le support de nouveaux réseaux blockchain en 2027.

Source : CryptoNewsNet ; l'article est initialement paru sur Finance Magnates.