Morgan Stanley a maintenu Alibaba (BABA) parmi ses “top picks” avant la publication des résultats de l’entreprise prévue fin août, même après avoir abaissé son objectif de cours sur l’action. L’analyste Gary Yu a réitéré cette opinion plus de deux semaines après avoir réduit l’objectif de $190 à $180.

L’objectif révisé est environ 60% supérieur au cours de clôture d’Alibaba vendredi, à $112.14. Morgan Stanley a maintenu une recommandation de surpondération sur les actions, indiquant que la firme voit encore un potentiel de hausse malgré l’objectif abaissé. La combinaison d’un objectif réduit et d’une recommandation inchangée met en évidence la différence entre des attentes à court terme plus faibles et une vision toujours positive du positionnement d’Alibaba à plus long terme.

Baisses d’objectifs de cours parmi les banques

Yu a abaissé l’objectif de cours de Morgan Stanley sur Alibaba début juillet, tout en laissant inchangée la recommandation de surpondération.

D’autres banques ont également réduit leurs objectifs. HSBC a abaissé son objectif sur Alibaba de $176 à $170 en juillet, tout en conservant une recommandation d’achat sur le titre.

Daiwa avait procédé à un ajustement plus tôt, le June 24, en abaissant son objectif de $200 à $175. La firme a cité la faiblesse des ventes pendant le festival commercial chinois 618 comme facteur à l’origine de cette révision, maintenant les performances du commerce domestique d’Alibaba au centre de l’attention avant les résultats.

Cloud, IA et retours aux actionnaires au centre de l’attention

Yu a lié la vision toujours positive de Morgan Stanley à l’infrastructure cloud d’Alibaba, qu’il a décrite comme la plus importante en Chine.

“We expect Alibaba, having the largest cloud infrastructure in China, to win share in the current evolutionary AI cycle in China,” Yu said.

Morgan Stanley a également mentionné la génération de trésorerie d’Alibaba, ses dividendes et ses rachats d’actions comme facteurs de soutien. La banque a indiqué que l’environnement réglementaire en ligne semble s’assouplir et qu’Alibaba est bien positionnée pour en bénéficier. Ces éléments comptent car ils offrent aux investisseurs plusieurs axes d’évaluation : la dynamique opérationnelle dans le cloud et le commerce, les retours de capital via les dividendes et les rachats d’actions, ainsi que le contexte réglementaire sur les principaux marchés d’Alibaba.

Cette analyse intervient alors qu’Alibaba fait face à une pression réglementaire en Europe. Le July 20, la Commission européenne a infligé à AliExpress une amende de 550 millions d’euros pour violation du Digital Services Act (DSA).

AliExpress a qualifié l’amende de disproportionnée et a jusqu’au October 20 pour soumettre un plan d’action.

Les actions Alibaba ont progressé d’environ 18% au cours du mois écoulé, mais elles restent nettement en dessous de leur plus haut sur 52 semaines, à $192.67.

La publication des résultats de l’entreprise fin août constituera le prochain test pour déterminer si la croissance du cloud mise en avant par Yu se développe assez rapidement pour soutenir l’objectif de cours de Morgan Stanley, qui reste environ 60% supérieur au dernier cours de clôture. Le rapport fournira également de nouveaux éléments sur les tendances de demande à l’origine des récentes baisses d’objectifs et sur la question de savoir si les programmes de retour aux actionnaires restent un soutien significatif pour l’action.