Alan, l’assureur santé français, a acquis Tanel, une startup de santé numérique basée à Dakar et opérant au Sénégal et en Côte d’Ivoire, pour un montant non divulgué dans une opération qui marque la première incursion d’Alan en Afrique.

La transaction, finalisée en juin, permet à Ventures Platform, AAIC Investment et à un groupe d’investisseurs providentiels de sortir entièrement. Elle rompt aussi presque tous les schémas observés récemment sur le marché des sorties en Afrique.

L’opération souligne que les startups africaines peuvent être conçues pour une acquisition internationale. Tanel a été vendue à un investisseur auprès duquel elle rendait compte depuis deux ans, et l’entreprise provenait d’un marché totalement absent des données sur les sorties africaines.

« Le plan était de lever la Série A plus tôt cette année, puis Alan nous a contactés, et nous avons mené un double processus », a déclaré Mouhamed Ndoye, le PDG de Tanel, dans un entretien avec TechCabal. « À un moment, nous avons réalisé que poursuivre l’acquisition avec Alan était plus intéressant pour nous, compte tenu de l’opportunité de nous développer à travers l’Afrique. »

Les quatre principaux marchés — le Nigeria, l’Afrique du Sud, l’Égypte et le Kenya — ont représenté 81% des sorties africaines divulguées entre 2011 et 2026, selon une étude de Ventures Platform et Stears portant sur 181 sorties vérifiées soutenues par du capital-risque. Un tiers de ces sorties provenait des services financiers.

En tant que startup healthtech en Afrique de l’Ouest francophone, Tanel ne correspond pas au schéma habituel, et un acquéreur européen l’a rachetée à un moment où les acheteurs étrangers se repliaient. Les acquéreurs internationaux représentaient 56% des sorties divulguées en 2020. En 2025, cette part était tombée à 33%.

Tanel a été fondée en 2021 par Mouhamed Ndoye et Makhtar Diop pour corriger la manière dont les employeurs sénégalais gèrent la couverture santé, qui restait largement fondée sur le papier. L’entreprise a commencé avec un logiciel de gestion de pharmacie, puis s’est étendue sur l’ensemble du parcours patient.

Les fondateurs avaient auparavant essayé d’améliorer les soins de santé au Sénégal par des soins primaires à domicile et la livraison d’ordonnances, mais chaque tentative s’était heurtée à un obstacle. Ils ont conclu que l’infrastructure nécessaire n’existait pas, alors ils l’ont construite eux-mêmes, en commençant par les pharmacies et en s’étendant à l’ensemble du parcours patient.

La startup est un assureur agréé et porte elle-même le risque, ce qui la distingue des startups qui se contentent de gérer la couverture d’un autre assureur. Tanel vend principalement aux employeurs et conçoit des plans de santé pour leurs salariés. Elle a constitué son propre réseau contractuel de pharmacies, d’hôpitaux et de cliniques sur les deux marchés afin que les patients puissent recevoir des soins directement au lieu d’avancer les frais puis de demander un remboursement.

Tanel couvre désormais environ 70,000 vies au sein de plus de 400 entreprises et connecte les utilisateurs à plus de 1,200 pharmacies et prestataires de soins, a déclaré Ndoye. Environ 30,000 des personnes couvertes sont des clients payants, chaque police s’étendant à un conjoint et à des enfants. Ndoye a indiqué que Tanel était rentable en 2025 mais a refusé de communiquer des chiffres de revenus. Au moment de l’acquisition, le Sénégal représentait 90% du chiffre d’affaires et la Côte d’Ivoire 10%.

Tanel a levé 2.45 millions de dollars sur deux tours avant l’acquisition : 350,000 dollars en pré-seed et 2.1 millions de dollars lors d’un tour seed en 2024. Ndoye et Diop restent en poste en tant que directeurs généraux, tous deux rattachés directement au directeur général d’Alan. Ndoye a indiqué que l’organisation est restée autonome jusqu’à présent et que toute l’équipe Tanel rejoint des fonctions équivalentes chez Alan.

Comment un investissement est devenu une acquisition

Alan a participé au tour seed de Tanel en 2024, et Ndoye a déclaré qu’il était ensuite resté en contact étroit avec Jean-Charles Samuelian-Werve, le directeur général d’Alan, avec des appels mensuels et des mises à jour mensuelles aux investisseurs. Cela a donné à l’entreprise française deux ans de visibilité sur l’activité avant son passage à l’action.

Alan a fait la première approche, demandant si les fondateurs de Tanel envisageraient une vente. « Il y avait beaucoup d’alignement au cours des dernières années », a déclaré Ndoye. « Nous avons réalisé qu’ils étaient très similaires sur le plan culturel et proches dans leur mission, alors nous nous sommes dit : pourquoi ne pas emprunter cette voie ? »

La séquence ressemble à celle qui a conduit à l’une des plus grandes sorties d’Afrique. Stripe a mené le tour Série A de Paystack, d’un montant de 8 millions de dollars, en 2018, a observé la société se développer pendant deux ans, puis l’a rachetée intégralement en octobre 2020 dans une opération évaluée à 200 millions de dollars. Ndoye a qualifié la comparaison d’« un peu similaire », en notant qu’Alan est arrivée plus tôt, au stade seed, et sur une entreprise bien plus petite.

Aucune des deux sociétés n’a divulgué le prix, et Ndoye a refusé d’en donner une fourchette ou de préciser quelle part était en numéraire et quelle part en actions Alan. Il a décrit l’issue comme « significative » pour les investisseurs concernés. « Nous sommes dans l’assurance santé, donc il y avait certaines autorisations réglementaires, mais elles ont été obtenues très rapidement », a déclaré Ndoye à propos du processus réglementaire de l’acquisition.

Tanel n’a jamais mis en place de programme d’actionnariat salarié et avait prévu de le faire au moment de la Série A, mais l’entreprise a été vendue avant d’y parvenir. Ndoye a indiqué qu’Alan attribue des actions à chaque salarié selon sa politique d’entreprise, de sorte que les employés de Tanel recevront désormais des actions Alan.

Ce qui change pour Tanel

Le changement opérationnel le plus immédiat concerne la réassurance. Tanel souscrivait et portait elle-même son risque sur un bilan construit à partir de 2.45 millions de dollars de financement total. La réassurance permet à un assureur de transférer une partie de son exposition à un bilan plus important, libérant du capital et lui permettant de souscrire des volumes plus importants.

« Nous prenons le risque. C’est quelque chose que nous avons géré nous-mêmes », a déclaré Ndoye. « L’un des bons aspects d’Alan est que nous bénéficions désormais de la réassurance, car Alan travaille avec des réassureurs mondiaux capables de reprendre ce risque. »

Le second changement concerne le produit. Ndoye a décrit Alan comme une entreprise passée du paiement des sinistres après coup à l’identification des risques de santé avant qu’ils ne s’aggravent, et il a déclaré que les clients de Tanel auront accès à cette capacité. Alan a levé 480 millions d’euros en juin et a indiqué qu’une partie serait consacrée aux acquisitions, à l’IA et aux services de santé. L’entreprise avait alors précisé qu’elle utiliserait aussi ces fonds pour s’étendre vers de nouveaux pays et poursuivre des acquisitions. Tanel est la première de ces opérations en Afrique.

« C’est l’histoire du passage du simple paiement de l’assurance santé, qui est réactif, à une approche proactive, qui examine votre santé et vous indique ce qui pourrait se passer afin que vous restiez en meilleure santé à long terme », a déclaré Ndoye. Alan vend une assurance santé associée à des outils de prévention et à un accompagnement, et affirme compter plus de 1.2 million de membres en France, en Espagne, en Belgique et au Canada. Elle a déclaré plus de 927 millions de dollars de revenus récurrents annuels au premier trimestre 2026, en hausse de 53% sur un an, et est rentable en France.

Après l’acquisition, Tanel prévoit de renforcer ses opérations au Sénégal et en Côte d’Ivoire avant de s’étendre au-delà de ces deux marchés. Ndoye a cité le Kenya et le Nigeria comme cibles anglophones et a déclaré que l’entreprise examinait également d’autres marchés francophones. Alan et Tanel disent vouloir atteindre un million de clients en Afrique d’ici 2030.

« La technologie ne peut élargir l’accès aux soins à grande échelle que si elle est associée à des équipes qui connaissent leurs marchés », a déclaré Jean-Charles Samuelian-Werve, cofondateur et directeur général d’Alan, en soulignant les relations bâties par Tanel avec les régulateurs, les prestataires et les employeurs dans les deux pays.

Le dossier des investisseurs

Pour Ventures Platform, cette opération constitue une validation d’une thèse que le fonds défend publiquement. Dotun Olowoporoku, son associé gérant, a déclaré que le fonds avait soutenu Tanel pour ce que le Sénégal rend possible dans la région. « Nous n’avons pas soutenu Tanel parce que le Sénégal est un grand marché », a déclaré Olowoporoku dans un entretien. « Nous avons soutenu Tanel parce que le Sénégal est un marché qu’ils peuvent dominer et dont ils peuvent reproduire le même modèle dans la région francophone. »

Il a décrit l’Afrique de l’Ouest francophone comme huit pays partageant une même monnaie, une même langue des affaires et, globalement, le même cadre réglementaire, de sorte que gagner un marché fournit un modèle pour le suivant. Tanel a testé cette hypothèse en déployant son modèle sénégalais en Côte d’Ivoire, et Olowoporoku a déclaré que le fait d’avoir démontré que cela fonctionnait deux fois rendait l’entreprise attractive pour un acheteur à la recherche d’un opérateur multi-marchés.

Ce qui a convaincu le fonds d’investir, a-t-il dit, c’est que Ndoye et Diop ont obtenu une licence d’assurance avant de construire la technologie. Le rendement compte autant que la thèse pour Ventures Platform, qui a clôturé en août son deuxième fonds de 84 millions de dollars, et Kola Aina, son associé, a déclaré publiquement qu’il considère les ventes stratégiques comme l’objectif et qualifie les introductions en bourse de « quelque peu mythiques ».

« Cela signifie du cash rendu à nos LPs », a déclaré Olowoporoku, « ce qui, sur ce marché, est le seul argument qui clôt le débat sur la sortie », ajoutant que les entreprises africaines sont généralement achetées par des sociétés qui veulent une licence, une barrière défensive, un produit, un réseau ou une équipe opérationnelle qu’elles ne peuvent pas construire.

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