Access Holdings, la maison mère d'Access Bank, se prépare à vendre au moins une filiale étrangère alors qu'elle s'efforce de se conformer à une loi bancaire nigériane limitant le montant de capital que les banques peuvent investir dans leurs opérations à l'étranger.

Le président Aigboje Aig-Imoukhuede a annoncé qu'Access Holdings a identifié une activité étrangère qu'elle pourrait devoir céder, les contraintes réglementaires rendant son maintien difficile. Il n'a pas précisé quelle activité ni quel pays était concerné, et aucune transaction n'a été finalisée.

L'ampleur de l'ajustement requis est considérable. Les investissements d'Access Bank dans ses filiales s'élevaient à 446,6 milliards de nairas au 30 septembre 2026 — soit environ 19,29 % de ses fonds propres, près du double du plafond de 10 % fixé par la Banque centrale du Nigeria (CBN).

En vertu de la loi sur les banques et autres établissements financiers (BOFIA) de 2020, les banques nigérianes ne peuvent pas investir plus de 10 % de leurs fonds propres dans des filiales étrangères, sauf si la CBN approuve un plafond différent. Cette loi n'interdit pas aux banques d'opérer à l'international, mais elle limite le capital qu'elles peuvent allouer à ces activités. Le plafond étant calculé par rapport aux fonds propres, la capacité d'une banque à financer des projets à l'étranger est directement liée à la taille de son assise capitalistique.

Pour se conformer à ces réglementations, Access Holdings devra réduire ses investissements étrangers éligibles. Cela ne signifie pas que le groupe cessera toutes ses opérations à l'étranger ni qu'il se retirera des marchés où il est actuellement présent.

La banque étudie des options pour céder certains investissements étrangers sélectionnés dans le cadre d'une stratégie plus large visant à se mettre en règle avant l'échéance de mars 2027.

Lors de sa conférence sur les résultats du 5 novembre, Access a indiqué qu'elle prévoit de rapatrier les capitaux excédentaires de ses filiales dans sept pays, principalement en Afrique, ainsi qu'une filiale dans son segment international. Le groupe envisage également de vendre des participations minoritaires dans des filiales de cinq pays, tout en conservant au moins 80 % du capital dans chacune. En juillet 2026, elle a finalisé la vente d'une participation de 7,44 % dans Access Bank Ghana.

Access procède outre à une restructuration de ses opérations avec la création d'une filiale mondiale et d'une société holding intermédiaire. Ces changements sont conçus pour maintenir l'exposition aux investissements du groupe dans les limites fixées par la Banque centrale du Nigeria, sans que celle-ci perde le contrôle de la majeure partie de ses opérations bancaires à l'étranger.

La vente d'une activité étrangère entière constituerait néanmoins une étape plus significative que la simple cession de participations minoritaires, et pourrait conduire Access à se retirer de certains marchés à mesure qu'elle évalue les opérations à conserver pour répondre à ses exigences. Contrairement aux ventes de participations et aux rapatriements de capitaux déjà annoncés, qui réduisent l'exposition déclarée du groupe tout en préservant sa présence sur chaque marché, une cession complète retirerait une opération du groupe tout entier.

Cette contrainte réglementaire a également des implications pour les actionnaires. Access a suspendu son dividende proposé pour l'exercice complet 2025 jusqu'à ce qu'elle respecte la limite d'investissement à l'étranger, précisant que le versement des dividendes dépendra de la conformité aux réglementations et de l'obtention des approbations nécessaires. Selon les termes indiqués par l'entreprise, les distributions aux actionnaires restent liées à l'avancement de la mise en conformité jusqu'à l'échéance de mars 2027.

Pour l'instant, Access n'a pas précisé quelle activité étrangère elle pourrait céder ni dans quelle mesure une telle cession pourrait contribuer à réduire son exposition aux investissements. L'entreprise a jusqu'en mars 2027 pour se mettre en conformité avec la loi ; les indicateurs à surveiller sont l'identification de l'activité visée, toute approbation de la CBN associée à une cession, et l'achèvement des démarches de conformité plus larges du groupe dans ce délai.

Source principale : Bloomberg