Aave explique comment son architecture V4 pourrait prendre en charge la finance de titres à mesure que de plus en plus d'actifs financiers passent on-chain, en pointant vers un marché qui comprend environ 12 600 milliards de dollars d'expositions quotidiennes en pension de titres aux États-Unis, 1 300 milliards de dollars en prêts sur marge et 4 600 milliards de dollars en prêt de titres.

Selon le protocole de prêt DeFi, V4 pourrait prendre en charge les prêts adossés à des titres, les pensions de titres et le prêt de titres en utilisant des actifs tokenisés et de la liquidité en stablecoins. Le fondateur et PDG Stani Kulechov a déclaré que la mise à niveau peut gérer des instruments de dette et des actions tokenisées. La société a noté que la finance de titres représente déjà des dizaines de milliers de milliards de dollars par an, dans une annonce partagée sur X.

Aave V4 vise la finance de titres

Selon Aave, le marché américain des pensions de titres représente en moyenne environ 12 600 milliards de dollars d'expositions quotidiennes. La pension de titres est un marché de financement à court terme dans lequel des titres sont échangés contre des liquidités accompagnés d'un accord de rachat, ce qui en fait un mécanisme de financement essentiel pour les institutions. Les prêts sur marge ont atteint 1 300 milliards de dollars, tandis que les prêts adossés à des titres dépassent 400 milliards de dollars. Par ailleurs, le prêt de titres représente environ 4 600 milliards de dollars d'actifs prêtés, un marché dans lequel les détenteurs prêtent leurs titres et perçoivent des commissions.

Cette activité a généré un chiffre d'affaires record de 15 milliards de dollars en 2025. Aave a indiqué qu'une grande partie de cette activité reste en dehors des réseaux blockchain, en identifiant les dépositaires, les agents de prêt, les gestionnaires de garanties, les brokers principaux et les chambres de compensation au sein de la structure existante.

Avec V4, cependant, Aave sépare les hubs de liquidité des spokes modulaires. Les hubs fournissent du capital partagé, tandis que les spokes fonctionnent avec leurs propres actifs, règles et paramètres de risque.

Trois flux financiers passent on-chain

Aave a décrit trois utilisations potentielles de l'architecture. Dans le cadre des prêts adossés à des titres, les titres tokenisés serviraient de garantie pour le GHO ou des stablecoins, avec des décotes spécifiques à chaque actif et des liquidations automatisées. Les emprunteurs pourraient conserver leurs titres tout en accédant à la liquidité.

La pension de titres constitue un second cas d'usage. Les titres tokenisés pourraient permettre des emprunts à court terme via des stablecoins, avec un règlement livraison contre paiement atomique, c'est-à-dire que l'échange de titres et le paiement s'effectuent en une seule transaction plutôt qu des étapes de règlement distinctes. L'architecture pourrait également prendre en charge le prêt de titres, dans lequel les titres tokenisés deviennent des actifs empruntables et les frais d'emprunt sont reversés aux fournisseurs.

Deux modèles de hubs de liquidité

Aave a présenté deux structures de marché possibles pour V4. La première utilise un hub de liquidité partagé unique sous des spokes spécialisés. La seconde utilise plusieurs hubs divisés par catégorie d'actifs et profil de risque. Les garanties en bons du Trésor, par exemple, pourraient passer par un hub à risque plus faible, tandis que les garanties en actions transiteraient par un hub distinct avec des paramètres différents. Aave a indiqué que cette approche pourrait séparer les risques tout en permettant aux spokes de se connecter à plusieurs hubs.

La société a également cité l'infrastructure existante soutenant sa proposition. Aave a déclaré que son protocole sécurise environ 23 milliards de dollars de liquidité — une fraction des expositions de plusieurs milliers de milliards qu'elle cite dans la finance de titres traditionnelle — tandis que le GHO fonctionne comme son actif dollar natif. De plus, Aave a indiqué que Horizon a dépassé 500 millions de dollars de dépôts totaux pour des prêts adossés à des actifs réels, situant la proposition dans le cadre de l'effort plus large d'Aave pour intégrer des actifs réels tokenisés dans le prêt on-chain.

Kulechov a déclaré que V4 pourrait prendre en charge la finance de titres à mesure que les marchés évoluent vers le règlement on-chain.

Source : Cryptofrontnews