Aave V4 ajoute les actions tokenisées de Coinbase comme garantie pour les prêts en $USDC sur Base

Aave a annoncé un marché d'actions sur Base conçu pour accepter sept actions tokenisées émises par Coinbase comme garantie de prêts en $USDC, avec un plafond d'emprunt initial de 21 millions de dollars. Ce dispositif permet aux détenteurs éligibles de ces jetons de débloquer des liquidités sans renoncer à leur exposition aux actions sous-jacentes.

Selon une publication du 25 septembre sur X, l'Equities Hub couvre des jetons liés à Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla. La proposition de déploiement sur Base publiée par Aave recense les mêmes sept actifs, mais elle prévoit encore des votes de gouvernance comme étapes préalables au déploiement.

Coinbase Tokenized Stocks are live on Aave V4 on @base. Tokenized stocks are only available in eligible jurisdictions outside of the U.S. pic.twitter.com/VOL363Ihd9 — Aave (@aave) September 25, 2026

Aave V4 fixe des limites distinctes pour chaque action

Sur ce marché proposé, les sept actions ne servent que de garantie. Les utilisateurs ne peuvent ni emprunter les jetons d'actions, ni emprunter un jeton d'action contre un autre, selon les documents de gouvernance d'Aave. Le $USDC est le seul actif empruntable.

Aave a fixé une limite de 32 millions de dollars pour le $USDC fourni au marché de prêt principal et une limite de 21 millions de dollars pour le $USDC emprunté. LlamaRisk, le fournisseur de gestion des risques du protocole, a évalué le plafond combiné initial de garantie en actions à environ 29 millions de dollars. Ces limites décrivent la taille maximale que peuvent atteindre les positions ; elles ne mesurent ni les dépôts ni les prêts déjà réalisés.

Chaque action comporte également sa propre limite d'emprunt par rapport à sa valeur de garantie. Les facteurs publiés par Aave vont de 65 % pour Meta et Tesla à 79 % pour Microsoft, avec Apple à 78 %, Alphabet à 76 %, Amazon à 73 % et Nvidia à 70 %. Le montant qu'un utilisateur peut emprunter dépend donc des jetons déposés, même lorsque plusieurs actions figurent dans la même position.

La conception de la V4 d'Aave place les positions en actions dans un Equities Hub dédié doté d'une réserve partagée en $USDC. Les fournisseurs qui placent du $USDC dans ce hub prenn une exposition à des prêts adossés aux sept jetons d'actions, tandis que les risques du marché d'actions restent séparés des autres marchés Base d'Aave. Un circuit distinct, en fourniture uniquement, est destiné aux coffres et agrégateurs en $USDC.

Stani Kulechov, fondateur et PDG d'Aave Labs, a décrit cet usage du prêt : « Jusqu'à présent, une action tokenisée était quelque chose que l'on pouvait détenir ou échanger. Désormais, elle devient un actif contre lequel on peut emprunter. »

Les documents de gouvernance d'Aave décrivent le déploiement sur Base comme une proposition nécessitant un vote offchain via Snapshot suivi d'un vote onchain. L'activation du marché avec les plafonds et facteurs de garantie publiés dépend donc de l'issue de ces votes.

Les flux Chainlink valorisent la garantie autour des heures de bourse américaines

Chainlink fournit les flux qu'Aave prévoit d'utiliser pour valoriser chaque jeton d'action. Selon LlamaRisk, les flux initiaux publient du dimanche soir au vendredi soir, heure de l'Est, et conservent leur dernière valeur publiée pendant les week-ends et jours fériés boursiers.

Les prêts peuvent fonctionner 24 heures sur 24, mais les actions derrière les jetons ne s'échangent que pendant les séances du marché américain. LlamaRisk note que les informations publiées lorsque la bourse est fermée peuvent apparaître dans le flux sous la forme d'une variation de prix unique à la reprise de la publication. Le fournisseur de risques indique que cet écart compte dans la définition des facteurs de garantie et des conditions de liquidation, car la position d'un emprunteur peut disposer de moins de marge pour absorber un mouvement brutal à la réouverture.

Chainlink prévoit de fournir ultérieurement des flux continus pour ces jetons, a indiqué LlamaRisk. Le fournisseur de risques compte réviser les paramètres du marché une fois ces flux opérationnels. Cette transition, et la révision qui suivra, constituent les prochaines étapes prévues pour les paramètres de risque du marché. Pour l'heure, sa conception publiée s'appuie sur le calendrier existant et surveille les jetons d'actions ainsi que les marchés externes.

Les produits d'actions de Coinbase sont arrivés sur Base avant l'annonce d'Aave. En août, la plateforme avait introduit quatre jetons liés à Apple, Alphabet, Meta et Nvidia ; les ajouts de septembre ont porté sa gamme à 10. Les sept sélectionnées pour le marché d'Aave sont toutes liées à des entreprises technologiques américaines cotées en bourse. Comme l'a rapporté crypto.news lors du lancement initial, Coinbase décrit les jetons comme des droits économiques adossés des actions sous-jacentes, plutôt que comme des produits se contentant de suivre le cours des actions.

Les investisseurs américains restent exclus de l'offre actuelle de Coinbase

Coinbase émet ces produits par l'intermédiaire d'une entité basée à Abou Dabi, tandis qu'Alpaca Securities agit comme courtier et dépositaire des actions publiques sous-jacentes, selon le prospectus des jetons examiné dans le précédent rapport. Les jetons sont proposés aux utilisateurs non américains éligibles et ne sont pas enregistrés en vertu du Securities Act américain. Leur lien avec Apple, Nvidia et d'autres actions américaines ne rend pas ces produits accessibles aux investisseurs américains.

Cette distinction s'applique également au nouvel usage de prêt. Antonio García-Martínez, responsable de la croissance de Base, a déclaré que les clients éligibles hors des États-Unis peuvent utiliser ces jetons pour emprunter du $USDC, tandis que les fournisseurs de $USDC peuvent percevoir des intérêts. L'annonce de l'Equities Hub ne modifie pas les restrictions géographiques énoncées par Coinbase.

La Securities and Exchange Commission a par ailleurs ouvert une voie conditionnelle de cinq ans permettant à certaines actions américaines tokenisées de s'échanger sur des plateformes permissionnées qualifiées. Dans sa couverture de cet allègement de la SEC, les analystes ont cité Coinbase comme une société susceptible de recourir à cette voie, tout en soulignant que ses produits offshore existants devraient satisfaire aux conditions américaines applicables. L'annonce d'Aave concerne le prêt contre les jetons actuels de Coinbase sur Base, et non une autorisation d'offrir ces jetons à des personnes américaines.

Aave poursuit également un autre marché de prêt d'actifs tokenisés. Le 16 septembre, elle a présenté un centre de crédit sur Avalanche où les institutions pourraient emprunter du USA₮ de Tether contre des actifs tokenisés. La proposition sur Base désigne quant à elle sept jetons d'actions Coinbase comme garantie et le $USDC comme actif de prêt.

Le prix de $AAVE aborde la résistance des 155 $

Sur le graphique journalier, $AAVE a légèrement progressé à 147,41 $ après avoir atteint 150,14 $ au cours de la séance. Le jeton s'est échangé au-dessus de sa ligne Supertrend à 117,29 $, tandis que la lecture Aroon Up de 85,71 % dépassait l'Aroon Down à 35,71 %, signe d'une tendance haussière plus marquée.

$AAVE fait désormais face à une résistance à 155,43 $, le support repéré le plus proche se situant à 134,56 $. Un clôture journalière auus de 155,43 $ placerait le jeton au-delà de la limite supérieure indiquée sur le graphique. En cas de repli, les niveaux repérés en dessous sont 134,56 $ et 118,18 $, la ligne Supertrend étant proche de cette dernière.