Le déploiement V4 d'Aave sur la blockchain Arc de Circle est en ligne avec un marché de prêt dollar-euro dédié opérant aux côtés d'un marché plus large adossé aux cryptomonnaies, tous deux puisant des fonds dans le même hub de liquidité. Le lancement a eu lieu le 16 septembre avec la prise en charge de $USDC, $EURC, de l'Ether wrappé (WETH) et du Bitcoin wrappé de Circle, cirBTC. Circle, qui émet à la fois $USDC et $EURC, exploite également Arc, plaçant les deux devises au cœur du déploiement sous le même émetteur qui gère la chaîne.

La distinction pratique entre les deux marchés réside dans la garantie. Le marché Forex permet aux utilisateurs de déposer soit des $USDC, soit des $EURC en garantie pour emprunter l'autre devise. Le marché Main d'Arc accepte $USDC, WETH et cirBTC comme garanties, mais pas $EURC, selon la configuration du déploiement. Ce dispositif offre aux détenteurs de tokens en euros un accès au prêt en dollars sans avoir à vendre leurs $EURC.

L'activité s'est développée depuis le lancement. Aave a indiqué le 12 octobre que son déploiement Arc avait dépassé 300 millions de dollars de dépôts. Arc a mis en avant ces marchés dans une présentation du 15 octobre avec Kolten d'Aave, et les journaux on-chain montrent que le Core Hub a traité des dépôts et des emprunts via le marché Main le 15 octobre.

Deux marchés, une source de liquidité

Dans la V4, les utilisateurs interagissent avec des modules d'emprunt appelés spokes. Ces modules envoient les dépôts vers un hub et y empruntent des fonds, tout en conservant des paramètres et des limites de garantie distincts. La documentation d'Aave décrit cela comme un abandon de la conception « un marché par pool » de la V3 : les marchés connectés peuvent désormais utiliser une liquidité partagée plutôt que de nécessiter chacun une base de dépôts distincte. Dans le cas d'Arc, cela a permis au couple dollar-euro de partager la liquidité avec le marché plus large adossé aux cryptomonnaies dès le jour du l, sans devoir constituer son propre pool dédié.

Arc a été lancé avec un Core Hub et deux marchés d'emprunt. Les quatre actifs du lancement sont empruntables sur Main, tandis que Forex est limité à $USDC et $EURC. Des spokes distincts de tokenisation en dépôt uniquement transforment les dépôts en positions utilisables par des coffres et agrégateurs externes, sans permettre l'emprunt via ces intégrations.

La configuration du lancement a adopté les limites de dépôt et d'emprunt libellées en tokens définies par LlamaRisk. Pour Main, il s'agissait de 56 millions de $USDC déposés et 51 millions empruntés ; 20 millions de $EURC déposés et 18 millions empruntés ; 1 100 cirBTC déposés et 220 empruntés ; et 24 000 WETH déposés et 4 800 empruntés. Les limites initiales de Forex étaient de 13 millions de $USDC déposés et 11 millions empruntés, plus 10 millions de $EURC déposés et 9 millions empruntés. LlamaRisk a invoqué la liquidité limitée du marché secondaire de $EURC pour justifier les plafonds prudents de Forex. Ces chiffres sont des limites de lancement, et non une lecture actuelle de la capacité restante. Une fois un plafond atteint, les dépôts ou emprunts supplémentaires de cet actif sont bloqués, faisant de ces plafonds un indicateur naturel pour suivre l'évolution de l'utilisation d'Arc.

Le déploiement V4 d'Ethereum utilise également une liquidité de hub partagée et dispose d'un Forex Spoke répertorié dans le répertoire des contrats d'Aave. The Defiant a précédemment rapporté la contribution d'Arc à la croissance de la V4 en septembre.

Arc comporte également des contrôles au niveau du réseau pertinents pour les emprunteurs. Dans son évaluation technique préalable au lancement, Aave Labs a indiqué que $USDC est l'actif de gas d'Arc et qu'un gel par l'émetteur peut empêcher totalement une adresse d'effectuer des transactions. Ses tests ont révélé que la position d'un emprunteur gelé peut toujours être remboursée ou liquidée par un tiers. Pour les emprunteurs, cela place la politique de l'émetteur, aux côtés des paramètres de garantie, parmi les contrôles pouvant affecter une position sur le réseau.