L'organe de gouvernance d'Aave examine actuellement une proposition qui apporterait sGHO, la version stakée générant un rendement du stablecoin GHO, à plusieurs réseaux blockchain en utilisant le protocole d'interopérabilité inter-chaînes (CCIP) de Chainlink. La proposition, intitulée « [ARFC] Launch sGHO Cross-Chain », a été rédigée par TokenLogic et soumise au forum de gouvernance d'Aave (governance.aave.com).

Selon ce plan, le coffre-fort sGHO basé sur Ethereum servirait d'unique source de vérité pour la comptabilité, tandis que le CCIP de Chainlink coordonnerait les dépôts et retraits inter-chaînes vers les réseaux de couche 2 et compatibles EVM, y compris Avalanche. Il est important de noter que la proposition en est toujours au stade de l'examen par la gouvernance et ne représente pas un déploiement en direct.

L'argument en faveur d'un sGHO inter-chaînes

L'utilité de tout stablecoin dépend de sa capacité à circuler librement entre les réseaux. L'activité DeFi est désormais répartie sur Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Avalanche, Polygon, BNB Chain et d'autres chaînes. Pour les stablecoins natifs de protocoles comme GHO, restreindre l'accès à un seul réseau limite l'adoption, car les utilisateurs doivent rester sur une seule chaîne pour accéder au rendement ou à la liquidité optimaux.

sGHO, en tant que variante de GHO générant un rendement, est conçu pour attirer les utilisateurs recherchant une exposition à l'écosystème de stablecoins d'Aave tout en percevant des rendements. Ce modèle suit une tendance plus large de la DeFi où les jetons de stablecoin à rendement ont gagné en popularité — le sDAI de Sky, par exemple, a démontré une demande significative pour un stablecoin staké et générateur de rendement qui préserve les propriétés de l'actif sous-jacent tout en dirigeant le rendement vers le détenteur. Cependant, pour attirer des utilisateurs au-delà des participants natifs d'Ethereum, un accès inter-chaînes est nécessaire sans fragmenter l'actif ni créer des pools de liquidité dispersés. La proposition de TokenLogic y répond en maintenant un seul coffre-fort Ethereum comme ancre comptable, avec le CCIP de Chainlink facilitant la coordination inter-chaînes.

Chainlink CCIP comme couche de pont

L'infrastructure inter-chaînes pour les stablecoins comporte des risques de sécurité bien documentés, car les ponts (bridges) restent parmi les composants les plus vulnérables de l'écosystème crypto. Les dépôts, les retraits, les soldes comptables et les parts de coffre-fort doivent rester synchronisés sur tous les réseaux participants.

Le CCIP de Chainlink est conçu pour prendre en charge la messagerie inter-chaînes sécurisée et les transferts de jetons. Chainlink fonctionne déjà comme l'un des réseaux d'oracles les plus largement adoptés dans la DeFi, alimentant les flux de prix et les données vérifiables dans les marchés de prêt, les protocoles de produits dérivés et les systèmes de stablecoins. Dans cette proposition, le CCIP coordonnerait les dépôts et les retraits entre les chaînes tout en conservant Ethereum comme base comptable principale. L'architecture est destinée à empêcher la création de versions indépendantes et déconnectées de sGHO sur chaque réseau, permettant à Aave d'élargir l'accès tout en préservant une structure de coffre-fort unifiée.

Avalanche comme réseau cible

Avalanche figure parmi les réseaux identifiés dans l'expansion proposée. La chaîne reste un lieu actif pour la DeFi, offrant des frais de transaction plus bas, une exécution rapide et une compatibilité avec les applications basées sur l'EVM. L'expansion de sGHO vers Avalanche pourrait fournir à Aave un marché supplémentaire pour l'activité de rendement de stablecoin et potentiellement approfondir le rôle de GHO dans le paysage plus large de la DeFi.

Cependant, le statut de la proposition au sein de la gouvernance est une distinction cruciale. Une discussion sur un forum ne constitue pas un déploiement achevé. sGHO ne devrait pas être considéré comme actif sur Avalanche, ni sur aucun autre réseau, jusqu'à ce que la gouvernance d'Aave ait franchi toutes les étapes d'approbation nécessaires et que la mise en œuvre soit formellement activée.

Le défi de l'adoption pour GHO

Au-delà de l'architecture technique, GHO est confronté à un défi du côté de la demande sur un marché des stablecoins encombré. L'USDT domine la liquidité mondiale, tandis que l'USDC conserve une forte adoption dans des contextes réglementés et institutionnels. DAI et USDS occupent des positions établies au sein de la DeFi, et les stablecoins plus récents se livrent une concurrence agressive grâce à des offres de rendement, des programmes d'incitation et des intégrations.

GHO bénéficie de la marque établie d'Aave et de sa présence sur le marché des prêts — Aave se classe parmi les plus grands protocoles de prêt DeFi en termes de valeur totale verrouillée (TVL) — mais ces avantages à eux seuls ne garantissent pas une adoption généralisée. La conception de sGHO avec rendement pourrait attirer les utilisateurs, à condition qu'ils fassent confiance à la structure, puissent y accéder facilement et trouvent des lieux pertinents pour déployer l'actif. L'expansion inter-chaînes pourrait réduire ces obstacles en rendant sGHO disponible là où les utilisateurs transigent déjà, plutôt que de les obliger à passer par un pont vers une seule chaîne.

La stratégie stablecoin plus large d'Aave

La proposition s'inscrit dans l'évolution du rôle d'Aave au-delà des marchés de prêt. Le protocole développe une infrastructure autour de GHO, des modules de sécurité, des capacités inter-chaînes, des paramètres de risque contrôlés par la gouvernance et des systèmes de stablecoins plus approfondis. Cela représente une approche délibérée et incrémentale pour construire une infrastructure de stablecoins appartenant au protocole.

La proposition inter-chaînes de sGHO recoupe trois tendances majeures de la DeFi : les stablecoins avec rendement, l'infrastructure inter-chaînes et la stratégie de stablecoin appartenant au protocole. Si elle est approuvée et exécutée efficacement, elle pourrait étendre l'accessibilité de sGHO tout en maintenant la rigueur comptable d'un coffre-fort à source de vérité unique. Si les délibérations de la gouvernance s'éternisent ou si la mise en œuvre s'avère complexe, les calendriers de déploiement seront ajustés en conséquence.

La proposition indique l'effort continu d'Aave pour positionner GHO et sGHO comme une infrastructure de stablecoin fonctionnelle à travers la DeFi, le CCIP de Chainlink servant de technologie facilitatrice potentielle pour cette expansion.

Cet article est basé sur la proposition du forum de gouvernance d'Aave « [ARFC] Launch sGHO Cross-Chain ».