La poussée de tokenisation de Wall Street s'est heurtée à la résistance des sociétés mêmes qu'elle vise à mettre sur la blockchain. La tokenisation — l'émission de représentations blockchain de titres existants — est devenue un point de friction entre les plateformes natives crypto et les bourses traditionnelles concernant qui fixe les conditions des actions sur la blockchain. Au lundi, 50 sociétés cotées avaient déposé des objections au plan d'OKX-ICE visant à tokeniser leurs actions, avant l'échéance du 3 novembre dans le cadre de l'Innovation Exemption de la SEC. Selon un rapport de Crypto in America, des représentants du Nasdaq auraient pu encourager les sociétés cotées à s'opposer à la proposition.

50 sociétés déposent des objections

Les objections comprennent des dépôts de JPMorgan, Walmart, Nvidia, Coca-Cola et Goldman Sachs. Fait notable, 43 des sociétés objecatrices figuraient sur la liste originale des 62 émetteurs proposés par OKX-ICE, ce qui signifie que près de 70 % des émetteurs visés par le projet se sont opposés au plan.

Les sociétés ont cité des préoccupations concernant le cours des actions, la liquidité, la volatilité, les droits des actionnaires, la garde et la transparence du marché. Toutefois, Crypto in America a rapporté que le Nasdaq aurait également pu influencer certaines objections. Un dirigeant d'une société cotée au Nasdaq a déclaré qu'un représentant du Nasdaq avait suggéré de déposer une objection et proposé un appel pour expliquer la position de la bourse. Un porte-parole du Nasdaq a refusé de commenter l'allégation, mais a réaffirmé l'opposition de la bourse au cadre TSV.

L'ampleur de la résistance illustre également une caractéristique structurelle de l'Innovation Exemption : les projets passent par une période d'avis publique au cours de laquelle les émetteurs peuvent formellement s'opposer, de sorte qu'un plan de tokenisation de cette envergure dépend de la capacité à convaincre des sociétés qui n'avaient jamais donné leur accord.

Le Nasdaq et Kraken poursuivent une voie alternative

Le Nasdaq a soutenu que les plateformes de titres tokenisés ne constituent pas la meilleure approche. Plus tôt cette année, la bourse s'est associée à Kraken pour développer le Nasdaq Equity Token, un projet visant à mettre les actions sur la blockchain dans le cadre des réglementations sur les valeurs mobilières existantes. Ce partenariat montre que la concurrence porte moins sur la question de savoir si les actions vont sur la blockchain que sur quelle plateforme et quel parcours réglementaire mèneront cette transition.

Le Nasdaq a également nié toute implication dans une publicité du Wall Street Journal exhortant les sociétés à rejeter la tokenisation. La publicité a été payée par une organisation à but non lucratif d'orientation conservatrice dont la source ultime de financement reste floue. Le Nasdaq a déclaré n'avoir ni contribué au groupe ni autorisé l'utilisation de sa FAQ.

Andrew Cuomo, qui dirige le projet OKX-ICE, a décrit la concurrence comme une compétition directe. S'exprimant jeudi, il a déclaré que la publicité signifiait « game on ».

L'exemption de la SEC sous les questions à l'approche de l'échéance

La vague d'objections a soulevé des questions sur la capacité de l'expérience de la SEC à attirer des émetteurs. L'ancienne commissaire de la SEC Hester Peirce avait précédemment exprimé des attentes d'un large intérêt, tandis que le PDG de Figure, Mike Cagney, s'est demandé si des désengagements généralisés compromettraient le bac à sable.

Dix-neuf sociétés figurant sur la liste originale d'OKX-ICE n'avaient pas déposé d'objection. La période d'avis initiale de 30 jours du projet expire le 3 novembre, bien que les délais d'objection individuels puissent varier, ce qui fait des décisions restantes des émetteurs et du lancement de TSV les prochains jalons de l'expérience.

Parallèlement, le concurrent TSV LLC attend le début des transactions d'actions tokenisées de Canton Strategic Holdings dès lundi. Contrairement à OKX-ICE, TSV bénéficie du soutien de l'émetteur et évite le processus d'objection séparé, bien que son lancement n'implique initialement qu'une seule société affiliée à son Canton Network.