21Shares a lancé ce qu'elle décrit comme le premier produit coté (ETP) d'Europe offrant une exposition au Zcash, avec des cotations sur Euronext Paris et Euronext Amsterdam — deux places de marché exploitées par Euronext, le groupe boursier paneuropéen qui gère des marchés régulés dans plusieurs pays européens. Ce lancement élargit l'éventail de produits d'investissement en cryptomonnaies accessibles via des bourses européennes régulées.

Le produit se négocie sous le ticker ZCASH et comporte des frais de gestion annuels de 2,5 %. Il offre aux investisseurs une voie cotée en bourse pour s'exposer au ZEC, la cryptomonnaie native du Zcash, sans nécessiter la détention directe de l'actif numérique.

Grâce à cette cotation, les investisseurs européens peuvent obtenir une exposition adossée physiquement au ZEC, négociable en bourse, via un produit d'investissement coté sur des bourses établies plutôt que détenu dans un portefeuille de cryptomonnaies.

21Shares, qui exploite une large gamme d'ETP de cryptomonnaies, a positionné le produit Zcash comme une étape supplémentaire vers l'accessibilité des actifs numériques via l'infrastructure d'investissement traditionnelle. La société a développé des produits couvrant diverses cryptomonnaies et actifs liés à la blockchain, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition au marché par des comptes de courtage classiques.

Le Zcash misé sur la confidentialité des transactions

Zcash, lancé en 2016, a été développé selon un modèle monétaire inspiré du Bitcoin, incluant une offre maximale fixée à 21 millions de pièces. Sa caractéristique distinctive est l'utilisation de la cryptographie à preuve à divulgation nulle (zero-knowledge proof), une branche de la cryptographie qui permet de blinder les transactions, donnant aux utilisateurs un contrôle accru sur la divulgation des informations de transaction.

Contrairement au Bitcoin, dont les détails des transactions sont généralement visibles sur la blockchain publique, Zcash offre des fonctions de confidentialité optionnelles. Selon l'utilisation du réseau, les informations de transaction peuvent être protégées par des mécanismes cryptographiques conçus pour dissimuler certains détails tout en préservant la capacité de vérifier les transactions. Cette technologie vise à donner aux utilisateurs une plus grande souplesse quant à la transparence des transactions.

Cette architecture orientée vers la confidentialité est restée l'une des caractéristiques déterminantes du Zcash, tandis que l'industrie des cryptomonnaies élargissait son intérêt pour la confidentialité financière, l'identité numérique et le règlement basé sur la blockchain. Les actifs axés sur la confidentialité, souvent regroupés sous l'étiquette de « privacy coin », ont parfois attiré l'attention des régulateurs dans diverses juridictions, une dynamique qui maintient la question de l'accès à ces actifs via des infrastructures de marché régulées au cœur du débat plus large sur les marchés d'ifs numériques.

L'ETP Zcash associe l'architecture blockchain du Zcash axée sur la confidentialité à une structure cotée en bourse, réduisant potentiellement certains des obstacles techniques liés à la détention directe d'actifs numériques.

La structure ETP supprime l'exigence d'un portefeuille direct

Le produit ZCASH est conçu pour offrir une exposition au ZEC sans que les investisseurs aient à créer ou gérer un portefeuille de cryptomonnaies. Les investisseurs n'ont pas non plus besoin de conserver des phrases de récupération ni de gérer l'infrastructure de clés privées normalement associée à l'auto-conservation.

Avertissement : ce document est une publicité et ne constitue ni une offre de vente ni une sollicitation d'offre d'achat ou de souscription de titres de 21Shares AG dans quelque juridiction que ce soit. Réservé exclusivement aux investisseurs potentiels de tout État membre de l'EEE ayant transposé le règlement prospectus (UE)… — 21shares (@21shares) 22 septembre 2026

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À la place, l'ETP utilise une structure cotée en bourse classique, permettant aux investisseurs éligibles de s'exposer au ZEC via le marché des valeurs mobilières. Cette approche peut être particulièrement pertinente pour les investisseurs qui utilisent déjà des plateformes de courtage traditionnelles et préfèrent ne pas gérer directement d'actifs numériques.

La structure adossée physiquement vise à relier l'exposition de l'ETP à l'actif ZEC sous-jacent plutôt que de s'appuyer uniquement sur des produits dérivés ou un suivi de prix synthétique. Les frais annuels de 2,5 % représentent le coût continu associé à la détention du produit.

Les cotations sur Euronext placent également le Zcash dans un environnement de marché européen régulé, élargissant potentiellement l'accès pour les investisseurs confrontés à des obstacles opérationnels ou réglementaires lors de l'achat direct de cryptomonnaies.

Cette cotation étend l'infrastructure de marché financier traditionnelle disponible pour le Zcash et offre aux investisseurs un moyen d'obtenir une exposition au ZEC sans gérer directement de portefeuilles, de phrases de récupération ou de garde de cryptomonnaies.

Ce lancement intervient alors que les produits d'investissement en cryptomonnaies continuent de se développer sur les marchés européens. Les ETP sont devenus un pont important entre les actifs numériques et les marchés financiers classiques, offrant aux investisseurs des mécanismes de négociation familiers tout en donnant une exposition aux cryptomonnaies, et les bourses européennes accueillent depuis plusieurs années une gamme croissante de tels produits.

Pour Zcash, la cotation sur Euronext représente une expansion de sa disponibilité au sein des canaux d'investissement européens et présente sa technologie axée sur la confidentialité aux investisseurs via un format coté classique. De prochaines communications de 21Shares et les données de négociation des deux places Euronext pourraient apporter des précisions sur l'évolution du nouveau produit.