Bitcoin est remonté d'un plancher d'environ 60 000 $ à environ 84 000 $, ravivant la question qui pèse sur les marchés depuis des mois : le plancher de 2026 de Bitcoin est-il déjà atteint ? Un examen de dix signaux issus de l'action des prix, des flux de capitaux, des marchés de dérivés, des données onchain et de l'environnement macroéconomique suggère qu'un plancher durable devient de plus en plus plausible — même si la certitude reste hors de portée.

La baisse qui a précédé la reprise a été sévère. Après que Bitcoin a atteint un record historique de plus de 126 000 $ en octobre 2025, il a parfois perdu plus de la moitié de sa valeur. En juillet, le prix est brièvement tombé sous les 60 000 $. Depuis, la situation a changé : Bitcoin s'est d'abord redressé au-dessus de 70 000 $ et a récemment grimpé à environ 84 000 $.

On ne peut affirmer avec certitude que le marché a définitivement inscrit son point bas. Pris ensemble, cependant, les dix signaux suivants indiquent que le processus de formation de plancher pourrait déjà être bien avancé. La réponse importe également au-delà des salles de marché : les ETF spot, le prêt avec garantie et la garde institutionnelle ont lié la santé du marché de Bitcoin à une part du système financier bien plus large que lors de tout cycle précédent.

1. Bitcoin absorbe les mauvaises nouvelles

Un plancher de marché se révèle souvent moins par les bonnes nouvelles que par la manière dont le marché réagit aux mauvaises. Le 15 septembre, le Digital Asset Market Clarity Act — une loi conçue pour répartir la supervision des actifs numériques entre la SEC et la CFTC — n'a pas franchi le seuil procédural requis au Sénat américain. Un jour plus tard, la Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base à 3,75 %–4,00 %, une forme de resserrement monétaire qui pèse généralement sur les actifs à risque sensibles à la liquidité.

Bitcoin a d'abord subi une pression, mais s'est ensuite fortement redressé, remontant à environ 83 000 $. Le marché semble de plus en plus d'absorber les nouvelles négatives sans déclencher une nouvelle vente massive — un schéma souvent cité par les observateurs comme caractéristique des planchers qui mûrissent.

2. La demande ETF revient lors des replis

Un schéma notable se dessine sur les ETF Bitcoin spot américains. Ces produits, lancés en janvier 2024, sont devenus le canal principal par lequel le capital institutionnel traditionnel accède à Bitcoin, faisant de leurs flux quotidiens un baromètre largement surveillé du sentiment institutionnel. Les 15 et 16 septembre, ces produits ont enregistré des sorties nettes d'environ 746 millions de dollars. Au cours des deux jours de bourse suivants, cependant, les flux sont redevenus positifs, avec environ 484 millions de dollars revenant dans les produits.

Ce n'est pas encore une nouvelle tendance d'entrées soutenue. Mais cela montre que la demande institutionnelle demeure présente à des niveaux de prix plus bas.

3. La pression vendeuse s'atténue

Les données onchain indiquent une pression vendeuse en déclin. Dans son dernier rapport Week Onchain, Glassnode montre que le Sell-Side Risk Ratio — qui pondère les profits et pertes réalisés par rapport au coût de base agrégé du marché — est tombé à environ sept points de base par jour début septembre, contre environ 16 points de base au pic d'août. De telles lectures faibles indiquent que le profit encaissé est faible au regard de la taille du marché. Parallèlement, la part des profits réalisés attribuable aux détenteurs de long terme — des coins détenus depuis au moins 155 jours — est passée de 88 % à 47 %.

En termes simples, malgré la reprise, la pression vendeuse réalisée est nettement inférieure à celle d'il y a quelques semaines à peine.

4. Les signaux de plancher étaient inhabituellement larges

Plus frappant encore est l'ampleur de la capitulation. Glassnode combine une série de métriques onchain, de marché et de valorisation dans son modèle de cycle à 45 indicateurs. Fin juin, 82 % de ces indicateurs se trouvaient dans leurs zones les plus froides respectives — c'est-à-dire à des niveaux historiquement déprimés par rapport à leurs propres plages à long terme.

Une concentration aussi large de signaux de plancher est inhabituelle, et elle a depuis commencé à refluer. Cela ne prouve pas que le plancher est en place, mais cela suggère qu'une partie significative de la réinitialisation du marché a peut-être déjà eu lieu.

5. Le marché des dérivés n'est pas en mode euphorie

Le marché à terme semble également moins surchauffé que lors des phases de rallye précédentes. Bien que l'open interest de Bitcoin demeure élevé, il n'a pas connu d'explosion explosive ces dernières semaines. Dans le même temps, les taux de funding — les paiements périodiques échangés entre positions longues et courtes — restent à des niveaux modérés, fournissant une mesure directe du degré de levier du côté acheteur du marché.

Le levier est donc toujours présent, mais sans l'accélération typiquement observée durant les phases tardives d'euphorie du marché.

6. La structure technique du marché s'est retournée

La structure technique du marché est également cruciale pour évaluer si le plancher de 2026 de Bitcoin est déjà derrière nous. Lors de la reprise, Bitcoin a récupéré l'importante moyenne mobile de 200 semaines — un niveau qui a souvent servi de ligne de démarcation entre de marché baissier et reprise de tendance haussière lors des cycles précédents — et a rompu la séquence de sommets descendants.

C'est un signal de plancher bien plus direct que la thèse plus abstraite de la liquidité mondiale.

7. Le trade de débasement reste intact

Parallèlement, le contexte structurel pour les actifs rares s'améliore. Le Trésor américain a au moins doublé la taille de ses rachats d'obligations d'État à long terme à partir de septembre, passant d'un maximum de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération. Le Trésor prévoit également un emprunt net négociable de 739 milliards de dollars au troisième trimestre et 628 milliards de dollars supplémentaires au quatrième trimestre, comme le reflètent les données publiques de la dette américaine.

Les rachats sont officiellement destinés à améliorer la liquidité du marché et ne modifient pas les besoins de financement élevés du gouvernement. Pour Bitcoin, un moteur structurel clé demeure donc intact : une offre croissante de passifs publics rencontre un actif à offre maximale fixe à long terme. Cette dynamique est ce que les acteurs du marché appellent le trade de débasement — un capital en quête d'actifs dont l'offre ne peut être étendue par des décisions politiques lorsque l'emprunt public s'accélère.

8. La liquidité crypto n'a pas disparu

Il demeure un capital substantiel au sein de l'écosystème crypto. La capitalisation du marché des stablecoins s'élève à environ 305 milliards de dollars et a légèrement augmenté au cours des 30 derniers jours.

Les stablecoins — des tokens adossés à des monnaies fiduciaires, principalement le dollar américain — servent de principal support d'échange et de règlement sur les plateformes crypto, c'est pourquoi leur offre agrégée est lue comme un indicateur du capital stationné dans l'écosystème. Ils ne constituent pas un indicateur avancé direct pour Bitcoin. Cependant, ils montrent que la liquidité en dollars numériques n'a pas quitté l'écosystème dans la même mesure durant la baisse. Si l'appétit pour le risque revient, une base de liquidité substantielle reste donc disponible.

9. La manie classique des altcoins est absente

L'ampleur du marché présente également un aspect différent des phases tardives des cycles crypto précédents. Bitcoin représente actuellement environ 59 % de la capitalisation totale du marché crypto, tandis que l'Altcoin Season Index — qui mesure combien de principaux altcoins ont surperformé Bitcoin au cours des 90 derniers jours — se situe à environ 50 sur 100.

Jusqu'ici, aucune rotation marquée hors de Bitcoin vers des actifs de plus en plus petits et spéculatifs n'a eu lieu. Le type d'euphorie qui a accompagné les pics de cycle précédents ne s'est pas encore manifesté sous la même forme.

10. L'adoption institutionnelle se poursuit

Alors que les prix se corrigeaient fortement, l'intégration institutionnelle des actifs numériques s'est poursuivie. De plus en plus de banques, gestionnaires d'actifs, plateformes d'échange et fournisseurs d'infrastructure de marché élargissent leurs offres de trading, de garde, de tokenisation et de règlement basé sur la blockchain.

Bitcoin bénéficie également de cette tendance. Au-delà de son rôle d'actif d'investissement, le BTC est de plus en plus utilisé comme garantie et comme instrument de financement au sein des structures institutionnelles. La correction des prix n'a pas stoppé cette expansion jusqu'ici.

Ce n'est pas un signal immédiat de plancher. Cependant, cela sère que l'adoption fondamentale se poursuit indépendamment du cycle de marché à court terme, élargissant la base de demande structurelle de Bitcoin.

Perspectives

Aucun de ces signaux, pris isolément ou combinés, ne garantit que le point bas de 2026 est derrière le marché. Mais à travers l'action des prix, les flux de capitaux, le positionnement en dérivés, les données onchain et l'environnement macroéconomique, les éléments indiquent de plus en plus un processus de formation de plancher bien avancé plutôt qu'à ses débuts. Les marqueurs à surveiller désormais sont concrets : savoir si les entrées ETF persistent au-delà du récent rebond de deux jours, si le Sell-Side Risk Ratio reste contenu à mesure que les prix se redressent, et si les taux de funding et l'open interest demeurent maîtrisés. Chacun de ces éléments est observable en temps réel, offrant aux acteurs du marché des points de données précis sur lesquels le tableau émergent d'un plancher se confirmera ou s'affaiblira.

Cet article est une version standardisée en anglais d'une revue de marché publiée pour la première fois par Crypto Valley Journal.