Le rendement des Treasuries à 10 ans a dépassé 4,9% jeudi, son plus haut niveau depuis novembre 2023, selon CNBC-TV18. Cette évolution est intervenue après la publication des dernières données d'inflation de gros aux États-Unis et alors que le prix du pétrole dépassait 100 dollars le baril.

Une référence pour les coûts d'emprunt

Le Treasury note à 10 ans est l'un des instruments les plus suivis de la finance mondiale. Son rendement sert de point de référence pour les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie américaine, influençant les taux des prêts hypothécaires, des prêts automobiles, des obligations d'entreprises et d'autres formes de crédit. Les titres du Trésor sont garantis par le gouvernement fédéral américain et sont généralement considérés par les investisseurs comme l'approximation la plus proche d'un actif sans risque.

L'inflation et le pétrole au centre de l'attention

Les rendements des Treasuries évoluent à l'inverse des cours des obligations : lorsque les investisseurs vendent de la dette publique, les prix baissent et les rendements montent. L'inflation de gros, généralement mesurée par l'indice des prix à la production, suit les prix perçus par les producteurs avant que les biens n'arrivent aux consommateurs et est étroitement surveillée en tant qu'indicateur avancé des tensions sur les prix dans l'économie. Les investisseurs obligataires examinent ce type de publications pour ce qu'elles suggèrent sur les perspectives de politique de la Réserve fédérale, les décisions de taux d'intérêt de la banque centrale façonnant l'environnement de taux plus large dans lequel les rendements des Treasuries évoluent. Les coûts de l'énergie constituent l'un des canaux par lesquels ces tensions se construisent : un pétrole coté au-dessus de 100 dollars le baril augmente les dépenses des transports, de l'industrie manufacturière et des services publics, des coûts qui peuvent finalement être répercutés sur les consommateurs.

Ce que cela signifie pour les investisseurs en quête de rendement

Pour les investisseurs en quête de revenus, un rendement approchant 5% a conséquences directes. Un Treasury à 10 ans acheté à ce niveau rapporte près de 49 dollars d'intérêts par an pour chaque 1 000 dollars de valeur nominale, un flux de revenus garanti par le gouvernement américain. La hausse des rendements réduit également la valeur de marché des obligations précédemment émises offrant des taux plus bas, tandis que les titres nouvellement émis deviennent plus attractifs en comparaison. Au-delà du marché des Treasuries, le niveau du rendement à 10 ans constitue la référence par rapport à laquelle sont mesurées les actions versant des dividendes, les obligations d'entreprises et les autres actifs générateurs de revenus.

Le rendement à 10 ans s'était pour la dernière fois négocié près de ces niveaux en novembre 2023, selon CNBC-TV18, et son approche actuelle du seuil de 5% intervient dans un contexte de dernières données d'inflation de gros et de prix du pétrole supérieurs à 100 dollars le baril. Désormais, les acteurs du marché surveilleront les prochaines lectures de l'inflation, l'évolution des prix de l'énergie et les communications de la Réserve fédérale pour de nouveaux indices sur les perspectives de taux.