Eli Ben-Sasson, CEO de StarkWare —empresa que desarrolla tecnología de pruebas de conocimiento cero para el escalado de Ethereum— y cofundador de Zcash, ofreció una explicación contundente sobre el reciente aumento del precio de ZEC: parte del repunte, sostiene, refleja la creciente ansiedad de que Bitcoin se ha calcificado sin remedio.

ZEC, el token nativo de Zcash, una blockchain enfocada en la privacidad lanzada en 2016 que utiliza pruebas de conocimiento cero para permitir transacciones blindadas, subió hasta alrededor de US$1,388, registrando ganancias de 15-20% en una ventana de 24 horas y elevando su capitalización de mercado a aproximadamente US$23,000 millones. Para un token que cotizaba entre US$20 y US$50 tan recientemente como en diciembre de 2025, la trayectoria exige una explicación —y Ben-Sasson la ha proporcionado.

El argumento de la osificación

La "osificación" se ha convertido en un término común en los círculos de Bitcoin para referirse a la creciente resistencia del protocolo al cambio: un rasgo de diseño para sus defensores, un cuello de botella para sus críticos. Ben-Sasson se sitúa firmemente en el segundo grupo. Anteriormente ha criticado el límite fijo de 21 millones de unidades de la oferta de Bitcoin, argumentando que genera riesgos a largo plazo a medida que las claves se pierden de forma permanente y las estructuras de incentivos de los mineros se erosionan con el tiempo. Según su lectura, cada halving reduce el subsidio de bloque mientras las claves perdidas drenan el conjunto de monedas gastables, dejando a los mineros cada vez más dependientes de las comisiones de transacción. En julio de 2026, propuso una alternativa provocadora: una tasa de emisión anual de 4% ligada al crecimiento poblacional. Sus declaraciones del 17 de septiembre presentan el repunte de ZEC como la respuesta del mercado precisamente a estas preocupaciones.

NU7 y la señal de gobernanza

Un día antes de esas declaraciones, el 16 de septiembre, la comunidad de Zcash completó su votación de gobernanza NU7 —NU es la abreviatura de Network Upgrade 7, la séptima de la serie numerada de actualizaciones del protocolo de Zcash. Aproximadamente 2.4 millones de holders de ZEC participaron, con un asombroso 99.9% votando a favor de reducir el tiempo de bloque de 75 segundos a 25 segundos. Otro 98.9% respaldó mantener los halvings al estilo Bitcoin en el calendario de emisión de ZEC.

La reducción del tiempo de bloque triplica el throughput de transacciones de Zcash, posicionando a la red para competir de manera más efectiva con cadenas Layer 1 más rápidas. La decisión de mantener los halvings indica que la comunidad valora la presión deflacionaria que Bitcoin pionerizó, incluso mientras impulsa actualizaciones técnicas que el propio Bitcoin no ha podido implementar.

De US$50 a US$1,388

El ascenso de ZEC desde niveles inferiores a US$50 a finales de 2025 hasta sus niveles actuales figura entre los repuntes más dramáticos de este ciclo cripto. El movimiento inicial por encima de US$500 se atribuyó a una combinación de mejoras en el producto y un entorno regulatorio más favorable para los activos centrados en la privacidad. En un período comparable, ZEC registró ganancias de aproximadamente 160%, mientras que Bitcoin logró alrededor de 18%.

Lo que esto significa para el mercado en general

Las monedas de privacidad históricamente han cotizado con descuento frente a Bitcoin debido a la incertidumbre regulatoria y las eliminaciones de exchanges. El hecho de que ZEC ahora alcance una capitalización de mercado de US$23,000 millones sugiere que esas preocupaciones se han desvanecido, o que el mercado ha decidido que la prima de privacidad supera el riesgo de cumplimiento.

Para los asignadores institucionales, la votación de gobernanza de ZEC ofrece algo raro en el mundo cripto: un consenso comunitario medible sobre una hoja de ruta técnica. Con 2.4 millones de participantes y un acuerdo casi total, la relación señal-ruido es inusualmente alta. Si eso se traduce en entradas sostenidas dependerá de si los tiempos de bloque de 25 segundos funcionan como se prometió una vez que estén activos en la mainnet.