Durante gran parte de la era de posguerra, los estadounidenses compraban una vivienda inicial y veían cómo se revalorizaba hasta convertirse en una inversión. Décadas después, el conocido sueño americano de una casa con cerca blanca se ha vuelto mucho menos alcanzable, ya que los precios de las viviendas han aumentado 235% desde enero de 2000. Como resultado, muchos estadounidenses más jóvenes están concentrando una mayor parte de sus esfuerzos de creación de patrimonio en el mercado bursátil, tratando las cuentas de corretaje como una nueva versión del sueño americano.

“Para los adultos más jóvenes que desesperan ante la posibilidad de comprar una casa algún día, invertir en los mercados financieros puede ser una gran manera de ahorrar hasta que puedan permitírselo”, dijo Chen Zhao, jefe de investigación económica de Redfin, a Fortune.

El punto de Zhao se refleja en las cifras. Menos de la mitad de la Generación Z y los millennials pueden permitirse comprar una vivienda, y la edad promedio de un comprador primerizo ha subido de 28 en 1992 a 40 en 2025. Aun así, más de dos tercios de los estadounidenses siguen diciendo que comprar una vivienda continúa siendo un activo importante que conserva valor. Pero a medida que la propiedad de vivienda se convierte en una meta lejana para las generaciones más jóvenes y los costos de vivienda han aumentado aproximadamente 50% en los últimos años, los adultos jóvenes están tratando los pagos iniciales como el activo de arranque mientras acumulan una cifra récord de 3.1 billones de dólares en tenencias bursátiles, 4.5 veces más desde la pandemia.

Esa presión ya está afectando el comportamiento. Casi un tercio de los adultos de la Generación Z, 31%, dice que ha pospuesto la compra de una vivienda por presiones financieras, y 34% teme que quizá nunca pueda permitírsela, según el estudio Planning & Progress 2026 de Northwestern Mutual.

George Eckerd, director de investigación de patrimonio y mercados del JPMorganChase Institute, afirmó que la magnitud de la inversión está contribuyendo a impulsar el cambio. Las tasas de tenencia de acciones han “aumentado tanto” que, junto con una propiedad de vivienda estancada o debilitándose, “eso es un cambio significativo en la forma en que los jóvenes estadounidenses están creando patrimonio”, dijo Eckerd a Fortune.

En lugar de colocar cada dólar destinado a la vivienda en una cuenta de ahorro, los estadounidenses más jóvenes ven cada vez más las inversiones en acciones como dinero que puede convertirse en un pago inicial si la compra de una vivienda llega a ser posible. Entre los miembros de la Generación Z y los millennials que habían comprado recientemente una casa, uno de cada cinco vendió acciones para ayudar a pagar el pago inicial, frente al doble de esa proporción entre los boomers, según una encuesta de Redfin de 2025. Más de la mitad de los millennials también dicen sentirse obligados a elegir entre invertir para su jubilación y comprar una casa.

Eckerd dijo a Fortune que las acciones y las viviendas siguen siendo herramientas fundamentalmente distintas. Las acciones son líquidas y fáciles de diversificar, mientras que una casa suele estar apalancada y concentrada en una sola propiedad, aunque sí ofrece ventajas fiscales.

“El ciclo de la vivienda puede ser algo diferente del ciclo del mercado bursátil, pero tienden al menos a verse afectados por algunos factores similares, como las recesiones y las tasas de interés”, dijo Eckerd.

Los estadounidenses más jóvenes concentran una riqueza récord en acciones mientras la edad mediana de los propietarios alcanza la mediana edad

La Reserva Federal ha seguido la cantidad del mercado bursátil que pertenece a estadounidenses menores de 40 años desde 1989. Sus tenencias combinadas son ahora más grandes que nunca, al alcanzar 3.09 billones de dólares este año.

Esto se debe a que las acciones y los fondos mutuos ahora representan una porción mayor de los balances de los hogares jóvenes. Las acciones representaban solo 9% del patrimonio neto de los hogares menores de 40 años en 1989, pero hoy es 27%, la proporción más alta registrada. Esos jóvenes inversores también están empezando a invertir a edades más tempranas. Según una encuesta de Charles Schwab, la Generación Z empieza a los 19 años y los millennials a los 25. Hoy, la Generación Z representa un tercio de los nuevos clientes de Schwab, dijo a Fortune un portavoz de la empresa.

También están adelantando otros hitos financieros. La Generación Z comenzó a ahorrar para la jubilación a los 22 años en promedio y los millennials a los 28, según el estudio 2026 de Northwestern Mutual, años antes que sus padres y abuelos boomers.

Todo esto ocurre mientras algunas mediciones sitúan la edad mediana de un propietario de vivienda en 2025 en 59 años, frente a 39 en 2005. Aunque 90% de la Generación Z encuestada en un informe reciente dijo que quiere tener una casa algún día, 79% también dijo que está siendo desplazada del mercado por los precios.

Esa relación entre más jóvenes inversores minoristas y la asequibilidad de la vivienda aparece en un informe reciente del JPMorganChase Institute coescrito por Eckerd, que encontró que 37% de los jóvenes de 25 años tenía una cuenta de inversión minorista en 2024, seis veces más que en 2015, al tiempo que los flujos de inversión minorista aumentaron aproximadamente 50% desde 2023 hasta principios de 2025.

El informe también vincula la tendencia de más jóvenes inversores minoristas con la vivienda. Señaló que el deterioro de la asequibilidad “puede estar desplazando la asignación del ahorro, haciendo que los activos financieros como las acciones sean relativamente más atractivos o accesibles que el patrimonio acumulado en la vivienda”, según el informe.

La diferencia más grande puede ser psicológica. Una hipoteca deja a las personas comprometidas con un mecanismo estable de ahorro mensual de una manera que una cuenta de corretaje, financiada mediante transferencias discrecionales, a menudo no hace, salvo que se trate de un 401(k), donde las contribuciones automáticas por nómina suelen producir la misma disciplina.

“Algunas personas quieren quedar sujetas a un mecanismo de ahorro mensual pagando su hipoteca cada mes y acumulando ese capital”, dijo Eckerd a Fortune. Una cuenta de corretaje, sin embargo, no tiene ese mismo requisito. “Mientras que quizá no tengan la disciplina para tomar realmente la decisión discrecional de enviar otra porción de dinero a su cuenta de corretaje cada mes”.

Riesgos para los inversores más jóvenes

Incluso si los adultos jóvenes tratan sus cuentas de corretaje como si estuvieran pagando una hipoteca, Douglas Boneparth, planificador financiero certificado y presidente de la firma neoyorquina de gestión patrimonial Bone Fide Wealth, dijo a Fortune que algunos inversores más jóvenes podrían inclinarse hacia acciones meme, criptomonedas y apalancamiento en lugar de una inversión diversificada.

“La gente se va hacia activos más riesgosos porque siente que quizá no haya otra manera de generar riqueza”, dijo Boneparth.

Las redes sociales amplifican esa atracción, añadió Boneparth, describiendo un “mundo muy ruidoso” donde destellos de riqueza instantánea alimentados por algoritmos hacen que la inversión disciplinada parezca menos atractiva; una presión que puede empujar a quienes se sienten excluidos por los precios a ir “triple apalancados en semiconductores” en lugar de invertir de forma constante cada mes, la naturaleza de doble filo de invertir desde el teléfono inteligente.

“Puedes descargar una aplicación en tu teléfono y empezar a operar de inmediato”, dijo Boneparth. “No me gusta que no te enseñe nada sobre ser un inversor disciplinado y constante, y puedes apalancarte y ponerte en situaciones financieras bastante precarias si no tienes cuidado”.

Las cifras lo respaldan. La encuesta de sentimiento de clientes de agosto de Schwab encontró que 48% de sus clientes de la Generación Z ahora es alcista respecto al mercado bursátil estadounidense, frente a solo 24% el trimestre anterior, y 41% de los operadores activos de la firma se describen como al menos algo proclives al riesgo, con 84% diciendo que comprarían en una caída del mercado en lugar de retirarse.

Aunque el acceso a los mercados es más fácil que nunca gracias a aplicaciones como Robinhood, no puede considerarse realmente una democratización de la creación de patrimonio. La investigación de Eckerd encontró que los inversores de menores ingresos han estado “acumulando más tarde” en la subida del mercado, comprando solo después de que las valoraciones ya habían aumentado. Eckerd atribuye ese patrón al mercado laboral: los grupos desfavorecidos suelen enfrentar un desempleo más cíclico, por lo que sus aumentos de ingresos a menudo llegan tarde en un ciclo económico determinado. Una investigación académica separada realizada por él encontró la misma dinámica en la vivienda: las zonas de menores ingresos y las comunidades negras han mostrado una participación más cíclica en la compra de viviendas desde la década de 1990. En ambos mercados, dijo, los grupos desfavorecidos “solo pueden permitirse acumular activos cuando estos ya se han apreciado”.

Esta historia apareció originalmente en Fortune.com