El marcado bajo rendimiento de XRP este año ha sido erróneamente enmarcado como un desplome del mercado, según Dana Love, PhD. En su análisis más reciente, Love sostiene que el token, en cambio, ha sido negociado como una apuesta al estancado Clarity Act, aunque, según su relato, la SEC y la CFTC ya ubicaron a XRP en la categoría de «commodity digital» mediante una guía conjunta emitida el 17 de marzo.

Esa distinción importa porque enmarca el movimiento de XRP como una operación sensible a la política y no como un simple revés de la red. XRP ha caído un 46,8 % desde el inicio del año, pasando de 1,88 dólares a menos de 1 dólar, a pesar de una serie de hitos reportados relacionados con el XRP Ledger y Ripple. La afirmación central de Love es que la incertidumbre legislativa —y no el debilitamiento de la actividad de la red— se ha convertido en el principal factor de contención del precio.

Los déficits de los ETF conviven con una actividad creciente del XRP Ledger

Love señala a los ETF al contado de XRP como la ilustración más clara de la desconexión entre los fundamentos y el precio. Según el análisis, los fondos atrajeron 1.510 millones de dólares tras su lanzamiento en noviembre, pero mantenían aproximadamente 933 millones de dólares al momento de la grabación, lo que implica que unos 580 millones de dólares ingresaron a la estructura del ETF y posteriormente perdieron valor.

Las métricas del lado de la red, en cambio, se han expandido. Love dice que los activos del mundo real tokenizados en el XRP Ledger aumentaron de 991 millones de dólares a comienzos de año a 3.500 millones de dólares. Las transacciones diarias, según lo reportado, alcanzaron los 3 millones el 15 de marzo, aproximadamente el triple del promedio de mediados de 2025, mientras que la oferta de RLUSD superó los 1.700 millones de dólares.

El análisis, publicado como un video de YouTube, también cita la incorporación de RipplePrime el 2 de marzo al directorio de participantes de la National Securities Clearing Corporation de DTCC, la aprobación japonesa para el uso de RLUSD a través de SBI VC Trade, y un acuerdo de Ripple que involucra una transacción tokenizada de valores del Tesoro con JPMorgan, Mastercard y Ondo Finance.

Love argumenta que estos desarrollos deberían haber respaldado a XRP, pero no produjeron ganancias sostenidas de precio, lo que subraya cuánta atención sigue puesta en el contexto legislativo.

La cuestión de RLUSD persiste, pero no explica la caída

Love retoma un argumento bajista previo sobre RLUSD: la stablecoin de Ripple podría fortalecer el ecosistema de pagos de Ripple sin aumentar materialmente la demanda de XRP. En la transacción destacada, RLUSD manejó la pata de efectivo, mientras que XRP actuó como token de tarifas.

También se señalaron presiones estructurales adicionales: alrededor del 82 % de la oferta de RLUSD se encuentra en Ethereum, mientras que el escrow de Ripple libera un estimado neto de entre 200 y 300 millones de XRP al mes.

Aun así, Love sostiene que se trata de presiones constantes que no explican del todo la brecha creciente de XRP frente a Bitcoin. En la comparación ofrecida, Bitcoin caía alrededor del 32 % en lo que va del año, Ethereum un 36,7 % y Solana un 39,6 %.

Sobre las perspectivas legislativas, Love asigna solo un 5 % de probabilidad a que el Clarity Act se convierta en ley en 2026, citando la falta de apoyo público de los demócratas a sus disposiciones de aplicación ética. La visión más controvertida del análisis es que un fracaso formal del proyecto de ley podría, en última instancia, beneficiar a XRP al poner fin a la prolongada espera de claridad estatutaria.