El XRP custodiado en exchanges centralizados subió a 11.810 millones de tokens el 17 de octubre, colocando las reservas agregadas de exchanges en el percentil 99 de los últimos 365 días, según CryptoQuant. Esta lectura significa que los niveles de reservas solo fueron superados en aproximadamente el 1% de los días durante el último año: un grupo inusualmente grande de oferta fácilmente comerciable acumulado en los exchanges, aunque los saldos por sí solos no revelan la intención de los tenedores. Los saldos elevados coincidieron con una fuerte desaceleración de la actividad de ballenas en Binance, donde el promedio de 90 días de los flujos de salida de ballenas cayó a su nivel más bajo desde octubre de 2021. En conjunto, los datos muestran que la oferta en exchanges y la exposición a derivados se mueven en direcciones opuestas.

Los flujos de salida de ballenas caen a los niveles más bajos desde 2021

El analista Darkfost señaló que los flujos de salida de ballenas de XRP en Binance alcanzaron su pico alrededor de febrero de 2025, cuando XRP cotizaba cerca de 3,30 dólares. En ese momento, el promedio de 90 días de los flujos de salida de ballenas llegó a 3.500 millones de dólares, con varios picos diarios que superaron los 10.000 millones. Las métricas de flujos de salida de ballenas rastrean el valor de los tokens que los grandes tenedores retiran de un exchange en una ventana móvil, lo que las convierte en un indicador estándar de la actividad de retiro de grandes tenedores.

Desde entonces, los flujos de salida han disminuido constantemente. El promedio de 90 días cayóientemente a 49,7 millones de dólares, igualando los niveles vistos por última vez en octubre de 2021, más del 98% por debajo del pico de febrero. Darkfost sugirió que la resiliencia de XRP durante el mercado bajista puede haber reducido el incentivo de las ballenas para acumular con tanta intensidad como lo hicieron en 2022 y 2023.

También advirtió que la caída de la actividad no garantiza mayores descensos. Las tendencias del mercado pueden revertirse una vez que el volumen de negociación y el interés alcanzan niveles bajos, señaló Darkfost.

Las reservas suben mientras el apalancamiento de Binance baja

El informe de CryptoQuant mostró reservas agregadas de XRP en exchanges de 11.810 millones de tokens el 17 de octubre, una lectura en el percentil 99 del año anterior. Las reservas propias de Binance se situaron en 2.670 millones de XRP, en el percentil 30 del rango anual del exchange.

Las posiciones de derivados se movieron en la dirección opuesta. El interés abierto de XRP en Binance —el valor total de los contratos de derivados aún abiertos en la plataforma— cayó un 15,8%, desde 538,1 millones de dólares el 4 de octubre hasta 453 millones el 17 de octubre. Las liquidaciones de posiciones largas, el cierre forzado de posiciones apalancadas largas que llega al mercado como órdenes de venta, totalizaron 25,7 millones de dólares el 7 y 8 de octubre, el mayor grupo de dos días de las dos semanas anteriores, período durante el cual XRP cayó de 1,52 a 1,29 dólares, un descenso del 15%.

El ratio de apalancamiento de Binance bajó de 0,205 a 0,170 durante el período, y el funding —el pago periódico que mantiene anclados los precios de los futuros perpetuos al contado— se volvió negativo en seis de 11 días, lo que significa que los largos pagaron a los cortos en esos días. CryptoQuant indicó que el apalancamiento se había reajustado más rápido que la oferta en exchanges, dejando a Binance con menos exposición a derivados en relación con sus reservas que al comienzo del período.

Las entradas continúan mientras el volumen de ballenas se desacelera

Binance registró entradas netas promedio de 9,3 millones de XRP por día durante la última semana, incluidas entradas de 22 millones y 29 millones de XRP el 13 y 14 de octubre, respectivamente. En el mismo lapso, el volumen de ballenas cayó un 44% semana tras semana, mientras los tokens transferidos disminuyeron un 37%.

CryptoQuant sugiri que los tenedores pueden haber movido XRP a los exchanges para usarlo como colateral o para cobertura, aunque esa explicación no ha sido verificada. La acumulación de reservas también coincidió con la publicación de los datos de CPI de EE. UU. de mediados de octubre, un período en el que las expectativas de tasas y el índice del dólar pueden influir en el apetito de riesgo cripto. Las próximas lecturas de reservas, el promedio de salidas de 90 días, el interés abierto y el funding mostrarán si la actual divergencia entre la oferta al contado y la exposición a derivados persiste o se reduce.