La Dra. Kamilah Stevenson, conocida como The Wealth Doctor, sostiene que el próximo paso importante de XRP Ledger en el desarrollo de activos del mundo real no es la tokenización en sí, sino la capacidad de otorgar crédito contra activos tokenizados. Su mensaje central: las enmiendas relacionadas con préstamos que analizó siguen siendo propuestas, no funciones activas de la red.

XRP Ledger, conocido principalmente por los pagos transfronterizos y los casos de uso de liquidación institucional centrados en XRP, ha ido ampliando gradualmente sus capacidades hacia funciones de finanzas descentralizadas. Incorporar infraestructura nativa de préstamos marcaría una de las desviaciones más significativas del libro mayor respecto de sus orígenes enfocados en pagos.

Stevenson afirmó que el apoyo de los validadores se sitúa actualmente en aproximadamente 20%, muy por debajo del umbral de aprobación de alrededor de 80% requerido para que una enmienda de XRPL se active. Ese umbral debe mantenerse durante dos semanas consecutivas antes de que una enmienda entre en vigor. Rechazó coberturas que, según ella, han presentado la función como si ya hubiera sido lanzada.

Dos funciones propuestas buscan añadir infraestructura de crédito

El episodio de YouTube se centra en dos componentes propuestos para XRPL. El primero, las bóvedas de un solo activo, almacenaría y gestionaría depósitos de un tipo de activo. El segundo, un protocolo de préstamos, está diseñado para manejar la emisión de préstamos, la acumulación de intereses, la amortización y los incumplimientos mediante reglas a nivel de libro mayor.

Otras cadenas de bloques importantes, incluidas Ethereum y Solana, ya alojan protocolos de préstamos de uso extendido como Aave y Compound, que operan mediante contratos inteligentes. El enfoque propuesto para XRPL difiere al incorporar la lógica de préstamos directamente en la capa del protocolo mediante el proceso de enmienda, en lugar de desplegarla como código de contratos inteligentes de terceros, en línea con la arquitectura históricamente gobernada por consenso del libro mayor.

Según Stevenson, la decisión de diseño más relevante es que la evaluación crediticia permanecería fuera de la cadena y sería realizada por instituciones financieras con licencia, mientras que el propio libro mayor ejecutaría los términos del préstamo resultantes.

"The judgment stays with regulated humans; the enforcement moves to the network", dijo.

Esa distinción es importante para la adopción institucional, argumentó, porque los prestamistas regulados podrían no querer depender exclusivamente de fórmulas automatizadas de liquidación o de modelos algorítmicos de suscripción que no controlan. En cambio, la propuesta proporcionaría infraestructura en cadena para hacer cumplir las obligaciones después de que una institución ya haya tomado su decisión de préstamo.

Los activos tokenizados necesitan capacidad de endeudamiento para ser más útiles

Stevenson afirmó que aproximadamente $3.5 billion en activos del mundo real han sido tokenizados en XRP Ledger, aunque no identificó una fuente para esa estimación en el video.

Su argumento es que los bonos tokenizados, las participaciones inmobiliarias u otros activos siguen teniendo una utilidad limitada si sus tenedores no pueden utilizarlos como garantía para pedir prestado.

El lento avance de la propuesta no debería considerarse automáticamente un retroceso, dijo. A su juicio, el alto umbral de validadores es una salvaguarda: una red capaz de aprobar con demasiada facilidad infraestructura de préstamos también podría aprobar cambios más riesgosos con demasiada facilidad.

Comparó el proceso con el desarrollo gradual de las reglas de interconexión de telecomunicaciones tras la Telecommunications Act de 1996, sosteniendo que la infraestructura fundamental suele tardar más porque afecta todo lo construido sobre ella.

Lo que los inversores deberían observar a continuación

Si las enmiendas de préstamos obtienen aprobación, la importancia más amplia sería la incorporación de rieles de crédito a la pila de tokenización de XRPL. Si no lo hacen, el episodio aún subraya una limitación práctica en los mercados de activos tokenizados: emitir un activo en cadena es más fácil que construir el marco regulado de endeudamiento y garantías que lo rodea.

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