Las acciones de Xanadu (XNDU) intentaban un rebote en la negociación previa a la apertura del miércoles, subiendo más de 4% tras desplomarse 21.6% en la sesión anterior. El papel cerró el martes en USD 5.78, frente a USD 7.37 un día antes, luego de caer hasta un mínimo intradía de USD 5.32 durante la sesión del martes. La caída profundizó un pronunciado deslizamiento de varios meses.

La venta coincidió con el vencimiento de las restricciones de lockup de seis meses de Xanadu, que impedían a muchos tenedores tempranos vender sus acciones de XNDU, y con una venta revelada de 4.6 millones de acciones por parte del director ejecutivo de la compañía. El volumen de negociación se disparó a alrededor de 35 millones de acciones el martes, desde unos 2.2 millones el lunes, reflejando el aumento abrupto de la oferta negociable.

Las acciones involucradas son las Class B Subordinate Voting Shares de Xanadu Quantum Technologies Limited, que cotizan bajo el ticker XNDU.

El vencimiento del lockup libera nueva oferta

El catalizador principal fue el vencimiento de las restricciones establecidas en el prospecto de Xanadu, que se extendían hasta 180 días después del cierre, el 26 de marzo, de la combinación de negocios de la compañía. Una vez vencidas esas restricciones, la cantidad de acciones de XNDU aptas para negociación se amplió de forma pronunciada.

Este tipo de lockups son una característica habitual de las compañías que llegan a los mercados públicos mediante combinaciones de negocios, y mantienen las acciones tempranas fuera del mercado hasta que el listado ha tenido tiempo de estabilizarse. Su vencimiento es uno de los hitos más seguidos de las acciones recientemente públicas, ya que puede alterar rápidamente el equilibrio entre la oferta negociable y la demanda de compradores, como lo ilustró el pico de volumen del martes.

El vencimiento podría haber añadido unos 255 millones de acciones al pool negociable, en comparación con aproximadamente 43 millones disponibles previamente, según Benzinga. Eso no significa que todos los ten recién habilitados venderán, pero aumenta sustancialmente la oferta potencial, y esa presión parece haber sido central en la venta del martes.

XNDU ya venía debilitándose antes del vencimiento, cayendo desde USD 9.05 el 9 de septiembre hasta USD 7.37 el 21 de septiembre.

El CEO vendió 4.6 millones de acciones el día del vencimiento

También hubo venta directa de internos el día en que venció el lockup. Xanadu reveló que el CEO Christian Weedbrook vendió 4.6 millones de acciones Class B Subordinate Voting el 22 de septiembre.

Según la compañía, Weedbrook primero convirtió 4.6 millones de acciones Class A Multiple Voting en acciones Clase B en una base uno a uno. Luego vendió la posición Clase B a través de la Bolsa de Valores de Toronto y otros mercados publicados, por ingresos brutos de aproximadamente 32.83 millones de dólares canadienses. La conversión a acciones Clase B fue lo que posicionó la participación para la venta en el mercado abierto, ya que esa es la clase que cotiza bajo el ticker XNDU.

Xanadu indicó que la venta se realizó con fines de planificación financiera personal de Weedbrook. Sigue siendo un gran tenedor tras la transacción, con aproximadamente 41.83 millones de acciones Clase A y 18,593 acciones Clase B.

La venta del CEO brinda evidencia concreta de que al menos una parte de las acciones recién negociables llegó al mercado el martes. Aun así, la compañía no ha afirmado que la venta de internos por sí sola causara la caída total de 21.6%.

Xanadu nombra nueva Chief People Officer

En un desarrollo por separado, Xanadu nombró a Tara Deakin como Chief People Officer mientras la compañía se prepara para un mayor crecimiento organizacional. Rebecca Laramée, quien ocupaba previamente el cargo, permanecerá en la empresa como Vicepresidenta Senior de Recursos Humanos.

Weedbrook afirmó que la experiencia de Deakin en transformación empresarial y estrategia de fuerza laboral respaldará el esfuerzo de Xanadu por construir una computadora cuántica a escala utilitaria, tolerante a fallas. El nombramiento es un desarrollo operativo confirmado, pero hay poca evidencia de que haya influido en la negociación del martes.

La volatilidad sigue elevada

XNDU sigue siendo una acción altamente volátil. Su cierre del martes en USD 5.78 se compara con un rango de 52 semanas de aproximadamente USD 5.32 a USD 42.44, lo que ilustra cuán drásticamente se ha movido la valoración desde que la compañía salió a bolsa.

La oferta negociable ampliada representa ahora un riesgo principal para los inversores, especialmente si más fundadores, empleados o respaldistas tempranos deciden vender. Xanadu también sigue siendo una empresa de computación cuántica en etapa temprana, lo que deja a los inversores expuestos a necesidades de financiamiento, riesgos de ejecución y oscilaciones de precio potencialmente bruscas.

El rebote previo a la apertura del miércoles sugiere que algunos compradores regres tras la venta, pero el problema de oferta no ha desaparecido. Si tenedores recién habilitados adicionales venden se verá en futuros reportes de divulgación y en el volumen de negociación, los canales estándar a través de los cuales la actividad de internos y tenedores tempranos se hace visible una vez que termina un lockup. El último desarrollo confirmado sigue siendo la venta de 4.6 millones de acciones por parte de Weedbrook junto con el vencimiento de las restricciones de lockup de seis meses de la compañía.