Los futuros de petróleo crudo WTI de septiembre cotizaban a 81,19 dólares al cierre del jueves, con un alza de 4,11 dólares, o 5,33 %, en la semana. Con la sesión del viernes aún por celebrarse, el resultado semanal definitivo sigue sin definirse, pero el mensaje de la semana es claro: los traders pasaron las últimas sesiones reconstruyendo la prima de riesgo del estrecho de Ormuz, después de que el optimismo por un acuerdo de la semana pasada se desvaneciera, solo para toparse con un informe de inventarios y proyecciones de demanda que señalaban que el crudo había subido demasiado y demasiado rápido.

El contrato no se disparó por una nueva pérdida de suministro. El problema de suministro ya existía. Lo que cambió fue la visión del mercado sobre un posible acuerdo. Los traders habían descontado un camino hacia la reapertura del estrecho de Ormuz; las negociaciones no lo produjeron. Irán mantuvo sus condiciones, Estados Unidos elevó sus propias exigencias y el tráfico de buques tanque siguió muy por debajo de lo normal.

Esa combinación obligó a cubrir las posiciones cortas y devolvió a los compradores a un mercado que había eliminado la prima de riesgo antes de que mejorara el panorama del transporte físico. El WTI superó los 84,00 dólares antes en la semana y el Brent se movió brevemente por encima de los 90,00 dólares, lo que muestra la rapidez con la que el crudo puede revalorizarse cuando los traders advierten que un titular diplomático no es lo mismo que un acuerdo de transporte marítimo.

El rally luego chocó con el lado de la demanda de la operación, razón por la cual el WTI sigue más alto en la semana, pero ya no cotiza cerca de su máximo. En los mercados petroleros, ese freno del lado de la demanda se interpreta a través de puntos de referencia establecidos: los datos semanales de inventarios de EE. UU. y las proyecciones periódicas de demanda que publican organismos como la Agencia Internacional de Energía (AIE) y la OPEP. Cuando esos informes apuntan a un consumo más débil, pueden contrarrestar la compra por riesgo de suministro incluso mientras ese riesgo sigue sin resolverse, y esa es la tensión que refleja el trading de esta semana.

El estrecho de Ormuz sigue restringido y el mar Rojo no es una alternativa limpia

El estrecho de Ormuz sigue siendo el tema central. Antes del conflicto, más de 125 buques al día atravesaban la vía marítima, el estrecho paso entre Irán y Omán que conecta a los productores del Golfo Pérsico con los mercados globales. Las estimaciones de la industria, ampliamente citadas, han situado desde hace tiempo aproximadamente un quinto del petróleo crudo transportado por mar del mundo a través del estrecho, lo que lo convierte en uno de los corredores navieros más vigilados del mercado energético. Gran parte de ese volumen se dirige a las refinerías asiáticas, la mayor concentración regional de compradores de crudo del mundo, y los oleoductos terrestres que atraviesan Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos y que evitan el estrecho pueden transportar solo una fracción de lo que maneja la ruta de buques tanque, lo que limita cuánto de la disrupción puede sortearse.

El mar Rojo, el principal corredor alternativo para los buques que pueden cambiar de ruta, conecta hacia el canal de Suez y el Mediterráneo, pero no es un sustituto limpio: la ruta añade distancia a muchos viajes y ha enfrentado sus propias disrupciones de seguridad en los últimos años, incluidos ataques contra el transporte comercial que llevaron a muchas navieras a navegar alrededor del sur de África.

El WTI sirve como referencia del crudo de EE. UU. y el Brent como marcador internacional contra el cual se fija el precio de gran parte del petróleo físico del mundo, razón por la cual ambos indicadores se movieron con la revalorización del riesgo de Ormuz, aunque el estrecho en sí está lejos de las costas estadounidenses. Los mismos factores que movieron los precios esta semana determinarán cómo se asienta la revalorización: los conteos diarios de tránsito de buques tanque por el estrecho, si se reanudan las negociaciones estancadas y la próxima ronda de datos de inventarios y demanda.

Fuente: OilPrice.com