Wintermute, un importante creador de mercado de criptomonedas, ha registrado su negocio en EE. UU. como broker-dealer, lo que marca una expansión significativa hacia las finanzas tradicionales y posiciona a la firma para el emergente mercado de acciones tokenizadas.

El registro permite a Wintermute USA operar bajo la supervisión de los reguladores de valores de EE. UU. y desempeñar funciones como creador de mercado designado en las principales bolsas de valores. La licencia de broker-dealer también permite a la empresa ampliar sus servicios institucionales mientras establece las bases para una futura participación en valores tokenizados, sujeta a aprobación regulatoria.

Enfoque inicial en mercados tradicionales vinculados a las criptomonedas

El director ejecutivo Evgeny Gaevoy afirmó que Wintermute se concentrará inicialmente en mercados tradicionales relacionados con las criptomonedas, incluidas materias primas y fondos cotizados (ETF) de activos digitales. El objetivo a más largo plazo de la firma es respaldar acciones tokenizadas, siempre que los reguladores de EE. UU. autoricen una negociación más amplia de productos de capital basados en blockchain.

Este enfoque refleja la estrategia de Wintermute de prepararse para múltiples escenarios de mercado a medida que los activos digitales y las finanzas tradicionales convergen cada vez más. La empresa ya proporciona liquidez tanto en mercados cripto centralizados como descentralizados, y la nueva licencia crea vías adicionales dentro de los mercados financieros regulados.

Fundada en 2017 y con sede en Londres, Wintermute se ha convertido en una de las firmas de trading de activos digitales más grandes. La empresa procesó aproximadamente 3,5 billones de dólares en volumen de operaciones el año pasado y actualmente promedia unos 10 mil millones de dólares en actividad diaria de trading en más de 60 plataformas.

Compitiendo en Wall Street

Wintermute tiene previsto aprovechar su nuevo estatus regulatorio para competir con firmas creadoras de mercado consolidadas en Estados Unidos durante los próximos años. La empresa ya ha establecido relaciones con emisores de fondos cotizados (ETF) y continúa expandiendo sus operaciones en EE. UU. desde la apertura de su sede en Nueva York en 2025.

El movimiento sitúa a Wintermute entre un grupo creciente de firmas nativas de criptomonedas que buscan el estatus de broker-dealer como puente entre los mercados de activos digitales y la infraestructura regulada de valores. Coinbase, por ejemplo, obtuvo credenciales de broker-dealer mediante su adquisición en 2018 de algunos activos de una firma con licencia, lo que refleja cómo las empresas de activos digitales han buscado expandirse hacia los servicios tradicionales de valores.

La tendencia más amplia se extiende más allá de las empresas cripto. Las principales instituciones financieras también han señalado su interés en la tokenización de activos basada en blockchain. BlackRock lanzó un fondo tokenizado en la blockchain de Ethereum en 2024, y otros gestores de activos han explorado iniciativas similares orientadas a agilizar la liquidación y ampliar el acceso a productos financieros tradicionales.

Para Wintermute, el registro como broker-dealer ofrece una vía para diversificar sus ingresos más allá del market-making de criptomonedas en un momento en que los volúmenes de trading de activos digitales pueden ser cíclicos. Las acciones tokenizadas siguen siendo un área de especial interés, ya que podrían permitir la negociación basada en blockchain de exposición a acciones con una liquidación más rápida y disponibilidad las 24 horas del día. Sin embargo, el marco regulatorio de EE. UU. para tales productos sigue evolucionando, y firmas como Wintermute se están posicionando tempranamente mientras esperan directrices más claras de la SEC sobre valores tokenizados.

Los desarrollos clave a seguir incluyen cualquier normativa de la SEC o cartas de no acción que aborden las acciones tokenizadas, así como posibles solicitudes de bolsas para cotizar productos bursátiles basados en blockchain.