Los reguladores toman el expediente

La Casa Blanca prácticamente ha descartado la sesión de pato cojo para la legislación de estructura de mercados de criptoactivos, y su principal asesor de activos digitales explicó la decisión con sus propias palabras: “No hay tiempo que perder ahora”. En un evento de políticas y regulación en Washington el martes, el asesor de criptoactivos de la Casa Blanca Patrick Witt y el subsecretario del Tesoro Luke Pettit coincidieron en que el breve período entre las elecciones de medio mandato de noviembre y la conformación de un nuevo Congreso deja muy poco margen para que la Digital Asset Market Clarity Act —la máxima prioridad legislativa de la industria— supere el Senado. La atención se ha dirigido en cambio a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), ambas aceleraron su trabajo cripto en los días previos al evento.

Pettit, subsecretario del Tesoro para instituciones financieras, dijo que el proyecto “no está muerto”, pero que el enfoque “se ha trasladado a la administración”. Describió las condiciones en el Capitolio como “incrediblemente frías” para la legislación, apenas una semana después de que el Senado no lograra avanzarla.

Según el texto propuesto, la Clarity Act dividiría la supervisión de los activos digitales entre la SEC y la CFTC y establecería un marco federal para la negociación al contado de tokens —la estructura de mercado que Bitcoin (BTC) y otros activos importantes actualmente carecen a nivel federal. Witt, cuya tarea central en este Congreso era lograr la aprobación del proyecto, admitió que el terminó en lo que llamó un resultado puramente político y una gran decepción.

Ambos funcionarios presentaron las perspectivas del pato cojo como rehenes del resultado de las elecciones de medio mandato: si las mayorías republicanas conservan la Cámara, el Senado o ambas, y si esos resultados motivan o desaniman a los legisladores involucrados. Los observadores políticos, señaló Witt, asumen que los demócratas evitarán cualquier acuerdo sobre la Clarity Act si obtienen autoridad a fin de año.

Los plazos de la GENIUS Act pasan al centro

Con la vía legislativa congelada, ambos funcionarios orientaron la discusión hacia el único proyecto de ley cripto que realmente se convirtió en ley: la Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act, promulgada el año pasado.

Pettit, quien ayudó a dar forma a la ley como asistente del Senado antes de unirse al Tesoro, dijo que el departamento y las agencias bancarias federales redactan ahora las reglas de implementación y enfrentan plazos cercanos establecidos en la propia ley. “Somos muy conscientes de los diferentes plazos que tenemos delante”, dijo, y agregó que el esfuerzo de implementación está “bien encaminado” para cumplirlos todos.

Witt señaló una brecha entre la ley y el marketing en torno a ella: empresas ya promocionan “stablecoins compatibles con GENIUS”, un estatus que, subrayó, aún no existe porque las reglas finales no se han emitido. Aun así, calificó la preparación de “muy saludable”, argumentando que las firmas que construyen políticas, procedimientos y estructuras antes de las reglas —incluida infraestructura de liquidación del tipo visto en la cadena Stable nativa de USDT de Tether— estarán listas cuando el cumplimiento sea exigible.

Witt dijo que el estado final será un sistema de stablecoins de doble vía, dividiendo el mercado entre tokens que cumplen el régimen y los que no —una división que también separa el alcance de tokens de pago de la ley del campo más amplio de las stablecoins algorítmicas. El mercado, predijo, decidirá su preferencia, y espera que recompense a los tokens que operan dentro de la jurisdicción regulatoria. Agregó que el mercado debería expandirse a medida que la tokenización de activos se dispare bajo la supervisión de EE.U. —trabajo iniciado en la SEC la semana pasada— extendiéndose eventualmente más allá de los tokens de pago hacia áreas como los tokens no fungibles.

Ley promulgada frente a proyecto pendiente

Las dos vías difieren marcadamente en fuerza legal. La GENIUS Act es una ley promulgada que ya vincula al Tesoro y a las agencias bancarias federales, que están a mitad de la elaboración de reglas bajo plazos legales que el propio departamento describe como en cronograma. La Clarity Act, en cambio, sigue siendo solo un proyecto pendiente: aún no existen reglas de estructura de mercado, y todo lo que la SEC y la CFTC hacen ahora se basa en autoridad existente —una vía que Witt reconoció podría enfrentar desafíos legales.

Su propio planteamiento cerró la cuestión: “Vamos a hacer lo que podamos con las autoridades que tenemos, que son muchas”.

Fuente: Coinotag