La inteligencia artificial apuntando a las firmas criptográficas, un sector de privacy coins en rápido crecimiento, un nuevo plan del BCE para el dinero central tokenizado y una reversión regulatoria en Washington: estos fueron los acontecimientos definitorios de la semana pasada en blockchain y criptomonedas.

Investigador de Ethereum advierte que la IA podría quebrar el cifrado cripto

Justin Drake, investigador de la Ethereum Foundation, considera que la inteligencia artificial podría quebrar las firmas criptográficas que protegen a las criptomonedas antes de que las computadoras cuánticas lo logren. El esquema en cuestión es ECDSA, el algoritmo de firma digital de curva elíptica que Bitcoin y Ethereum utilizan para firmar transacciones. Estas firmas son la prueba matemática de que el titular de una clave privada autorizó una transacción; una ruptura efectiva permitiría a los atacantes falsificar dicha autorización. Las computadoras cuánticas se han considerado durante mucho tiempo la amenaza eventual en este ámbito, ya que algoritmos como el de Shor podrían derivar claves privadas a partir de claves públicas expuestas; el argumento de Drake es que la IA podría llegar antes.

El detonante de su advertencia es una publicación de OpenAI: 722 manuscritos matemáticos generados por IA que nadie ha verificado de forma independiente todavía. En la evaluación de Drake, las curvas elípticas son especialmente vulnerables debido a su estructura algebraica. En el peor de los casos, ECDSA podría caer en cuestión de meses en lugar de años. Sin embargo, no hay evidencia de semejante avance.

Como precaución, Drake recomienda lo que llama Bunker Mode. Dado que la clave pública solo se hace visible al firmar —las direcciones la ocultan detrás de un hash—, los fondos restantes deberían moverse a una dirección nueva después de cada firma. Además, empresas como Binance, Robinhood y Tether deberían reforzar su almacenamiento en frío. No obstante, aconseja no actuar con precipitación, ya que una migración apresurada haría más daño que beneficio. A largo plazo, Ethereum apunta a migrar por completo a criptografía basada en hash, un enfoque cuya seguridad descansa únicamente en funciones hash y se considera resistente a ataques cuánticos.

Privacy coins: la capa faltante entre cripto y las instituciones

En las blockchains públicas, cada saldo y cada contraparte permanecen visibles de forma permanente. Esto representa un obstáculo para las instituciones, porque ningún fondo anuncia públicamente sus operaciones —y cualquiera en la cadena puede verlas y adelantarse a ellas—. La privacidad se considera, por tanto, la capa faltante entre cripto y las instituciones, y los inversores ya lo están descontando: el mercado de las privacy coins pasó de 6.200 a alrededor de 30.000 millones de USD en un año. En contraste, el resto del mercado cripto, excluyendo las stablecoins, perdió alrededor del 35%.

El Canton Network muestra una posible solución. Allí, las posiciones permanecen ocultas ante los competidores, aunque los supervisores pueden acceder a ellas cuando sea. Goldman Sachs, J.P. Morgan y el custodio estadounidense DTCC ya lo utilizan. Zcash, la mayor red de privacidad, representa alrededor de 20.000 millones de USD del total.

La competencia, sin embargo, crece. Ethereum sitúa la privacidad en el centro de su hoja de ruta 2026, y Solana cifra los montos con Confidential Balances. Esto podría erosionar la prima de las privacy coins especializadas como Zcash.

El BCE ve tres caminos hacia el dinero digital de banco central (CBDC)

Isabel Schnabel, del Consejo Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), presentó en Londres tres modelos de dinero central basado en blockchain. En el primero, el banco central tokeniza directamente las reservas bancarias. El segundo mantiene el sistema de pagos existente y lo vincula a la blockchain mediante una interfaz. En el tercero, un intermediario privado emite tokens respaldados plenamente por reservas del banco central, aunque para los tenedores siguen siendo un crédito privado. Los tres modelos persiguen el mismo objetivo: mantener el dinero del banco central como ancla de liquidación en los mercados tokenizados. Esto importa porque la liquidación en dinero de banco central no conlleva riesgo crediticio entre bancos, razón por la cual los responsables políticos lo tratan como la base de los mercados financieros tokenizados.

En la práctica, el BCE ha ido más allá. Recientemente comenzó a vincular plataformas blockchain a su sistema de pagos, permitiendo a los bancos liquidar operaciones de valores tokenizados directamente en dinero de banco central. En el lanzamiento se sumaron 13 instituciones financieras, entre ellas Deutsche Bank y Santander. Además, el BCE planea invertir una pequeña parte de sus propios fondos en dichos valores, aunque no especificó un monto.

FinCEN abandona su prevista regla de viaje cripto

La agencia estadounidense contra el lavado de dinero, FinCEN, ha retirado dos propuestas cripto que nunca entraron en vigor. La primera data de diciembre de 2020 y se refería a las wallets de autocustodia, conocidas como wallets no alojadas: las instituciones financieras habrían tenido que registrar datos de contrapartes desde 3.000 USD. La segunda propuesta, de 2023, clasificó el mixing cripto como una preocupación primaria de lavado de dinero. Los mixers mezclan las transacciones de muchos usuarios para ocultar los rastros de pago, y los informes previstos también habrían incluido las direcciones IP de los usuarios.

FinCEN atribuye la retirada al impulso de la administración Trump por recortar la regulación. Sin embargo, esto no es una luz verde total: la agencia sigue viendo los mixers como un riesgo de lavado de dinero y no ha descartado nuevas medidas. Y como ninguna de las dos propuestas entró nunca en vigor, la retirada no modifica las obligaciones actuales de las instituciones en EE. UU.

Para las instituciones suizas, en cualquier caso, nada cambia. FINMA ya exige la prueba de que el cliente controla una wallet autoalojada, independientemente del monto. Mientras tanto, un requisito similar aplica en la UE a partir de 1.000 EUR.

Market makers automatizados como gestores de carteras descentralizados

También conviene saber: en los exchanges descentralizados, los usuarios operan contra un pool de tokens en lugar de entre ellos. Una fórmula fija, no un libro de órdenes, determina el precio. Este mecanismo se llama market maker automatizado (AMM), un modelo popularizado por exchanges descentralizados como Uniswap. El capital del pool proviene de inversores conocidos como proveedores de liquidez, que a cambio reciben una parte de las comisiones de negociación.

Quien aporta liquidez posee, por tanto, una cartera que se rebalancea sola con cada operación. Si un token sube, el pool vende una parte; si baja, el pool compra más. En esencia, un AMM funciona como un gestor de activos con una regla de inversión fija.

Sin embargo, esto tiene un precio. Cuando un token sube con fuerza, simplemente conservarlo habría generado a menudo más ganancias. Esta diferencia, conocida como pérdidamanente, crece con la volatilidad del precio. Es cierto que las comisiones pueden compensar la pérdida. Aun así, aportar liquidez no es una fuente de ingresos libre de riesgos.

Este resumen semanal fue publicado originalmente en Crypto Valley Journal.