Los mercados retrocedieron el viernes después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pronunciara su primer discurso en Jackson Hole, señalando que podrían venir más alzas de tasas de interés. El simposio anual de Jackson Hole, Wyoming, organizado por la Fed de Kansas City, ha servido históricamente como escenario donde los presidentes de la Fed anticipan cambios en su pensamiento de política, razón por la cual los operadores prestan mucha atención a estos comentarios incluso cuando, como subrayó Warsh, no constituyen una guía oficial.

FED WARSH AT JACKSON HOLE (Summary): On policy: • He gave no timetable for a rate hike and said the speech should not be viewed as forward guidance or a formal reaction function • Short-term interest rates remain the Fed's main policy tool • A "good majority" at the July… pic.twitter.com/pUZUOUa0Lj — Wall St Engine (@wallstengine) August 28, 2026

Warsh dijo que la Fed "tendrá trabajo por hacer" si la inflación no regresa a su meta del 2%. También reconoció que las condiciones financieras no parecen restrictivas en este momento. Esos comentarios fueron suficientes para llevar los mercados a la baja e impulsar con fuerza las expectativas de alzas de tasas.

Las apuestas por una alza de tasas se disparan de la noche a la mañana

Antes del discurso, los operadores asignaban una probabilidad del 35,4% a una subida de tasas en septiembre. Después, esa cifra saltó a más del 57%, según la herramienta FedWatch de CME Group, que sigue los precios del mercado de futuros de fondos federales para estimar las probabilidades que el mercado asigna a los movimientos de tasas de la Fed.

El rendimiento del Tesoro a 2 años, que sigue de cerca las expectativas de tasas de la Fed, subió casi 13 puntos básicos hasta el 4,36%. El rendimiento a 10 años escaló al 4,728% y el de 30 años alcanzó el 5,21%.

El dólar también se disparó. El índice del dólar subió 0,61% hasta 99,71, su mayor ganancia en un solo día en aproximadamente dos meses y medio. El euro cayó a $1,158. Los rendimientos más altos en EE. UU. tienden a atraer capital hacia activos denominados en dólares, lo que a su vez presiona a las materias primas cotizadas en dólares y pesa sobre otros activos de riesgo.

Las acciones tecnológicas y las pequeñas compañías fueron las más golpeadas. Estos sectores suelen sufrir cuando las tasas suben, porque los costos de endeudamiento aumentan y las ganancias futuras valen menos en términos de hoy.

Nasdaq y small-caps lideran las pérdidas

El Nasdaq Composite cayó 138,93 puntos, o 0,52%, para cerrar en 26.402. El S&P 500 retrocedió 19,23 puntos, o 0,25%, hasta 7.711. El Dow Jones apenas cedió 9,45 puntos y cerró prácticamente plano en 53.559.

El Russell 2000, que agrupa a compañías más pequeñas, fue el peor desempeño, con una caída del 1,4%. Las empresas más pequeñas suelen cargar con más deuda a tasa flotante y dependen más del crédito bancario, lo que las hace más sensibles a las expectativas de tasas que sus pares de gran capitalización.

Nvidia cayó el viernes tras dispararse el día anterior por sus sólidos resultados. Los analistas de Mizuho señalaron que los comentarios de Jackson Hole impulsaron las expectativas de alzas de tasas, lo que históricamente pesa sobre las acciones tecnológicas con impulso.

El oro cayó 3,19% y la plata retrocedió 4,15% mientras el dólar más fuerte presionaba a las materias primas.

Bitcoin también cae

Bitcoin no se libró. Cayó 2,77% en la jornada a medida que la noticia de la posible alza de tasas golpeaba ampliamente a los activos de riesgo. Las criptomonedas tienden a moverse con el sentimiento de riesgo general, y las tasas de interés más altas suelen alejar a los inversores de los activos especulativos.

Las acciones europeas resistieron mejor. El índice STOXX 600 cerró con una subida del 0,51% antes de que el impacto completo de los comentarios de Warsh se hiciera sentir.

Los próximos datos clave para los mercados serán el informe de empleo de agosto la próxima semana y los datos de inflación de agosto, que darán señales más claras sobre el rumbo de las tasas de interés. Más allá de esas publicaciones, los operadores también estarán atentos a las próximas apariciones de otros funcionarios de la Fed para ver si el tono hawkish de Warsh refleja un consenso más amplio en el comité que fija las tasas.