El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, instó a la comunidad a enfocarse en ETH como una reserva de valor en lugar de un token que quema comisiones, argumentando que el mecanismo de quema de Ethereum nunca fue un "verdadero piso" para el valor del activo.

La postura marca un cambio en el mensaje de la comunidad de Ethereum, que comenzó a describir ETH como "dinero ultrasónico" —un juego de palabras con la etiqueta de "dinero sólido" de Bitcoin— en 2021, después de que la red comenzara a quemar una parte de cada comisión de transacción. La quema fue introducida mediante la actualización London de agosto de 2021, que elimina de la circulación la comisión base de cada transacción en lugar de pagarla. El argumento era que un mayor uso de Ethereum reduciría la cantidad de monedas en circulación, lo que potencialmente sostendría un precio más alto.

Buterin ahora dice que esa dinámica es menos importante que el valor de ETH como un activo estable, descentralizado, resistente a la censura y con alta seguridad.

"No deberíamos sentirnos tristes si la quema de comisiones es < 10% del punto de equilibrio de forma indefinida; el valor de ETH proviene de otro lugar", tuiteó Buterin el domingo 8 de noviembre de 2026. El "punto de equilibrio" al que se refirió es el punto en el que la quema de comisiones compensaría por completo la nueva emisión de ETH de la red, es decir, el umbral en el que el suministro total dejaría de crecer.

La publicación de Buterin en X dijo:

Expanding on why I believe "ETH as store of value (SoV)" makes much more sense to focus on than "ETH as fee-burning token". Three primary reasons: 1. ETH as fee-burning token never was as strong as it seemed 2. Optimizing for ETH as fee-burning token would demand Ethereum and… — vitalik.eth (@VitalikButerin) November 8, 2026

https://x.com/VitalikButerin/status/2119401255919604064?ref_src=twsrc%5Etfw

Los partidarios de la estructura de quema de comisiones de Ethereum argumentaban que las comisiones de transacción le proporcionaban a ETH un piso de precio, de manera similar a cómo las acciones de una empresa pueden estar respaldadas por ingresos y ganancias. Ethereum quemó millones de ETH anualmente entre 2021 y 2023, pero Buterin dijo que esa actividad nunca fue "un verdadero piso".

Argumentó que la mayoría de las quemas provenían de actividad interna cripto, incluidos préstamos y lo que él llamó "compras tontas de NFT".

La expansión de las redes layer-2 de Ethereum también ha debilitado el argumento de la quema de comisiones, según Connor Howe, cofundador y CEO del proveedor de infraestructura Enso. Howe dijo a Decrypt que una parte significativa de la actividad se ha trasladado a las redes layer-2, donde los usuarios pagan "casi nada" para liquidar transacciones. Esta dinámica subraya un compromiso en el corazón de la estrategia de escalado de Ethereum: las redes layer-2 reducen los costos para los usuarios, pero también desplazan transacciones fuera de la mainnet, donde se genera la quema de comisiones.

Para optimizar a Ethereum como un token que quema comisiones, añadió Howe, la red necesitaría optimizar para precios de gas más altos, un resultado que los usuarios no desean.

"Si decidimos que realmente queremos optimizar ETH para quemar comisiones y así justificar una capitalización de mercado actual de ~$270 mil millones, entonces Ethereum esencialmente estaría funcionando como una gran corporación a escala mundial", dijo Buterin. Argumentó que tal modelo socavaría uno de los principales puntos de venta de Ethereum: la descentralización.

Binji Pande, miembro fundador de Ethlabs, dijo a Decrypt que estaba de acuerdo con Buterin y creía que ETH era una "reserva de valor más preparada para el futuro" que Bitcoin. Pande citó la resistencia a la censura de Ethereum, su "gran distribución", su amplia disponibilidad y su papel en sectores que incluyen la tokenización, las Stablecoins y las finanzas descentralizadas, o DeFi.

Ethereum como reserva de valor

Una reserva de valor es un activo destinado a conservar su valor a lo largo del tiempo, lo que permite a las personas mantener su riqueza sin esperar que desaparezca. El oro ha sido históricamente considerado la reserva de valor por excelencia, mientras que los partidarios de Bitcoin han promovido la criptomoneda como "oro digital".

Pande argumentó que ambos activos tienen limitaciones en comparación con Ethereum. El oro, dijo, carece de la portabilidad necesaria en un mundo más globalizado, mientras que almacenar grandes cantidades del metal eventualmente alcanza límites físicos.

"El oro ha mantenido el rol de reserva de valor durante mucho tiempo, pero dado que el mundo en el que vivimos ahora está mucho más globalizado, necesitamos mayor portabilidad, algo que el oro simplemente no puede ofrecer", dijo Pande a Decrypt. "Almacenar oro tampoco es útil más allá de cierto punto; se alcanzan límites físicos".

Pande también cuestionó si Bitcoin es suficientemente "preparado para el futuro" ante las posibles amenazas de la inteligencia artificial y la computación cuántica. Ethereum se ha estado preparando para esos riesgos, dijo. En enero, la Fundación Ethereum formó un equipo dedicado post-cuántico, y recientemente los investigadores han debatido sobre posibles amenazas impulsadas por IA. En comparación, dijo Pande, la comunidad de Bitcoin parece más dividida sobre cómo abordar los riesgos cuánticos.

"La seguridad está más arraigada en la cultura de Ethereum que en cualquier otro lugar", dijo a Decrypt Julian Ma, cofundador de Ethlabs. "Que la IA se use para ciberataques y potencialmente rompa la criptografía fortalece la posición de ETH como un activo programable de reserva de valor, porque los años de preparación y las grandes inversiones en seguridad y verificación formal del protocolo de Ethereum y sus aplicaciones están a punto de dar sus frutos".

Pande argumentó además que los activos más nuevos no pueden competir con ETH como reserva de valor porque su distribución no puede verificarse como justa. Dijo que la Fundación Ethereum posee menos del 0.2% de ETH y que el token ha cotizado durante 11 años.

"Intentar distribuir o minar un nuevo activo como reserva de valor en el año del Señor de 2026 es como intentar esconder un saco de carne en un mar de pirañas", dijo Pande. "Puede y SE CENTRALIZARÁ".

Howe dijo que el liderazgo de Ethereum no necesariamente había llegado a esta posición con la suficiente rapidez. Dijo que la Fundación Ethereum "necesita comenzar a realmente escuchar y observar las aplicaciones que se construyen sobre su red".

"Creo que tiene razón", dijo Howe sobre la reciente publicación de Buterin. "Y creo que tardó demasiado en decirlo".

Qué tan ampliamente la comunidad de Ethereum en general adopte el enfoque de reserva de valor —y si remodela los futuros debates sobre los mercados de comisiones y la hoja de ruta de escalado— está por verse.

Fuente: Decrypt