Visa afirma que una línea de crédito renovable denominada en stablecoins construida por Credit Coop está financiando actualmente las obligaciones diarias de liquidación de los emisores de tarjetas vinculados a stablecoins, lo que constituye uno de los ejemplos más claros hasta ahora de crédito onchain conectándose directamente con los rieles de liquidación de una red de tarjetas.

En su cuenta de liderazgo de opinión, Visa describe cómo Credit Coop construyó una capa de financiamiento para emisores de tarjetas vinculados a stablecoins: una línea renovable denominada en stablecoins garantizada únicamente por cuentas por cobrar de liquidación y verificada con los datos diarios de liquidación de Visa. El contrato inteligente Spigot de Credit Coop dirige las cuentas por cobrar entrantes hacia el pago de intereses y capital antes de que los fondos lleguen al prestatario. Lo que sigue siendo incierto: las cifras de desempeño son reportadas por Visa en lugar de auditadas de forma independiente, la fase de financiamiento justo a tiempo no tiene fecha de lanzamiento por separado, y no se ha revelado ni un ticker de stablecoin ni una red blockchain.

El rol de Visa: red de liquidación, no prestatario

Visa es la red de liquidación en este acuerdo, no el prestatario. La relación de crédito se establece entre Credit Coop como prestamista y los programas de tarjetas como prestatarios, mientras que Visa aporta los datos de liquidación que respaldan y verifican la línea. Con la autorización de cada programa participante, Credit Coop recibe los archivos diarios de liquidación a través de un conducto seguro establecido con Visa, que describe a Credit Coop como un tercero registrado.

Ese límite de autorización de datos es lo que distingue este acuerdo de una línea de crédito DeFi genérica, e ilustra cómo los datos de liquidación de VisaNet pueden impulsar capital de trabajo onchain para emisores de tarjetas en lugar de préstamos al consumidor. Mientras la mayoría de los préstamos onchain se garantizan con activos cripto aportados por el prestatario, la garantía aquí es un flujo de cuentas por cobrar de pagos del mundo real.

Cómo encaja el crédito onchain en la liquidación de tarjetas

La línea financia una obligación específica: el débito neto que un programa de tarjetas debe a su dirección de liquidación de Visa cada día. Se trata de financiamiento de liquidación para emisores, distinto del crédito de tarjetas al consumidor o de los pagos en el punto de venta, y cubre la brecha de capital de trabajo entre autorizar el gasto con tarjeta y liquid efectivamente.

Mecánica de financiamiento y reembolso

El reembolso se aplica onchain. El contrato inteligente Spigot de Credit Coop dirige las cuentas por cobrar de liquidación entrantes al pago de intereses y capital antes de que cualquier fondo llegue a la cuenta operativa del prestatario, otorgando al prestamista el primer derecho sobre el flujo de cuentas por cobrar.

El ticker específico del stablecoin, la red blockchain y las direcciones de los contratos no se revelan en el informe de Visa, por lo que la cadena de despliegue sigue sin verificarse. Como referencia únicamente de la paridad de un stablecoin, USDC cotizaba a $0.9999 al momento de redactar esta nota según CoinGecko; nada en el anuncio establece que esta línea utilice USDC o cualquier activo específico.

Visa reporta un volumen acumulado financiado en toda la plataforma de más de 2,500 millones de dólares para Credit Coop desde 2023, junto con más de 3,000 eventos de préstamo, más de 9,000 eventos de reembolso y ningún incumplimiento, cifras que presenta como reportadas por la empresa y no auditadas de forma independiente.

Rain, a la que Visa identifica como un Miembro Principal de Visa, ha utilizado una línea renovable de Credit Coop para financiar sus obligaciones diarias de liquidación de Visa desde agosto de 2023. Al 19 de agosto de 2026, la actividad de Rain ascendía a más de 2,000 préstamos y más de 7,000 reembolsos, con un volumen acumulado de liquidación financiado reportado en aproximadamente 2,000 millones de dólares.

La misma infraestructura de Spigot respaldó a Karta a lo largo de 34 préstamos y 95 reembolsos onchain antes de que la empresa anunciara una captación de 140 millones de dólares en junio de 2026, compuesta por una Serie A de 15 millones de dólares y una línea de crédito institucional de 125 millones de dólares.

Contexto de escala a nivel de red

El contexto de escala se sitúa a nivel de red. Visa reporta más de 160 programas de tarjetas vinculados a stablecoins a nivel mundial en el Q2 del año fiscal 2026, con un volumen de pagos al alza de casi 200% interanual, una métrica de volumen de pagos distinta del volumen de liquidación. Por separado, Visa dice que su volumen de liquidación en stablecoins superó recientemente un ritmo anualizado de 20,000 millones de dólares, un aumento de más de 15 veces interanual. Ese ritmo es una tasa anualizada, no un total anual realizado, y no es la misma métrica que el volumen acumulado financiado de Credit Coop.

Beneficios potenciales y preguntas abiertas

Visa afirma que una mayor participación de prestamistas redujo los costos de financiamiento de los programas participantes hasta en 30%, aunque no revela ni las tasas de interés de referencia ni una reducción promedio a nivel de programa. La implicación para los emisores es un capital de trabajo de liquidación más barato, pero la cifra es un techo y no un promedio demostrado.

El límite de la garantía es el encuadre clave de riesgo: como la línea está garantizada únicamente por cuentas por cobrar de liquidación y se reembolsa a través de Spigot antes de que los fondos lleguen a las cuentas operativas, la exposición crediticia sigue el flujo de cuentas por cobrar y no los activos más amplios del balance. Visa reporta ningún incumplimiento hasta la fecha, pero esa es una afirmación reportada por la empresa sin una auditoría independiente ni un conjunto de datos onchain vinculado.

Visa califica el financiamiento justo a tiempo como la siguiente fase, en cual el archivo diario de liquidación activaría un desembolso que coincida con el débito neto de ese día hacia la dirección de liquidación de Visa. No se ha dado una fecha de lanzamiento por separado, y el financiamiento existente de Rain desde 2023 no establece que esta fase esté activa en todos los programas.

El modelo encaja en un patrón más amplio de rieles de liquidación en stablecoins que están transformando la infraestructura de pagos, y continúa los movimientos previos de Visa para construir infraestructura de stablecoins, que se remontan a 2021, cuando la red liquidó su primera obligación de tarjeta en USDC con Crypto.com. Reportes independientes de Bankless del 8 de septiembre de 2026 confirmaron el anuncio, aunque sus cifras de desempeño también provienen de Visa y no de una auditoría independiente.

Fuente: DefiLiban