Vicat reportó resultados sólidos en el primer semestre de 2026, con ventas que aumentaron 10,8% en términos comparables y 8,0% en términos reportados, junto con un crecimiento del EBITDA de 13,6% en términos comparables y 10,8% en términos reportados. El Grupo también elevó su guía para todo 2026 y destacó la inauguración y puesta en marcha de la instalación Catch4climate, su proyecto piloto de tecnología oxyfuel de segunda generación.

Guy Sidos, Presidente del Grupo y Director Ejecutivo, comentó que el Grupo entregó resultados sólidos impulsados por aumentos de precios en casi todas las geografías, la confirmación de la recuperación de volúmenes en Estados Unidos y un fuerte impulso en los países emergentes. Añadió que el nuevo kiln 6 en Senegal ya está contribuyendo de manera significativa al desempeño industrial y a la rentabilidad, y señaló que los resultados demuestran la resiliencia del modelo de crecimiento de Vicat. Sidos también dijo que la inteligencia artificial se está convirtiendo en un importante motor de creación de valor, al apoyar la eficiencia operativa, la reducción de costos y la aceleración de la hoja de ruta de descarbonización del Grupo.

Los estados financieros consolidados del primer semestre de 2026 fueron aprobados por el Consejo de Administración el 27 de julio de 2026. Los procedimientos de revisión limitada de los estados financieros consolidados se completaron, y el informe de los auditores fue emitido el 29 de julio de 2026 sin salvedades ni observaciones.

Actividad del primer semestre

Las ventas consolidadas de Vicat alcanzaron €2,036 millones en el primer semestre de 2026, un alza de 10,8% en términos comparables. En términos reportados, las ventas aumentaron 8,0%, incluyendo un efecto cambiario negativo de €69 millones, o 3,7%, principalmente por la depreciación del dólar estadounidense, la rupia india, la lira turca y la libra egipcia. Ese impacto fue parcialmente compensado por una contribución positiva del real brasileño y del franco suizo. El Grupo también registró un efecto de perímetro de consolidación de €18 millones, o 0,9%, principalmente por la integración de Realmix en Brasil desde septiembre de 2025.

El período estuvo marcado por la estabilización en Europa, respaldada por tendencias de precios favorables, así como por una clara recuperación de los volúmenes en Estados Unidos. La actividad mejoró de forma significativa en los países emergentes, impulsada por el dinamismo en Brasil, la región Mediterránea y África. En el segundo trimestre de 2026, las ventas consolidadas aumentaron 12,7% en términos comparables y 11,5% en términos reportados, después de un crecimiento de 8,5% en términos comparables en el primer trimestre. El crecimiento se aceleró en particular en Asia-Mediterráneo y África. Junio también se benefició de un efecto de recuperación tras comparaciones calendarias adversas en mayo vinculadas al momento de las celebraciones de Eid en varios países musulmanes y a un menor número de días laborables en Europa.

Todos los segmentos de negocio contribuyeron positivamente al crecimiento de las ventas en el primer semestre:

• Cement: Las ventas consolidadas aumentaron 9,1%, apoyadas por mayores volúmenes y precios. El desempeño reflejó la recuperación en Estados Unidos, el fuerte impulso en los mercados emergentes, en particular India, Turquía y África, y la estabilización en Europa. Los precios del cemento aumentaron en todas las geografías del Grupo excepto en Estados Unidos, donde los incrementos se pospusieron para el verano. En Europa, los aumentos de precios se introdujeron al inicio del año, y en mayo se aplicó en Francia un recargo energético para compensar la inflación vinculada al conflicto en Medio Oriente.
• Concrete & Aggregates: Las ventas aumentaron 7,7%. Los volúmenes de concreto subieron, impulsados por América, especialmente el sureste de Estados Unidos y Brasil, donde Realmix contribuyó al crecimiento, así como Turquía. Ese aumento fue parcialmente compensado por la caída observada en Francia. Los volúmenes de agregados aumentaron con fuerza, con un sólido impulso en Senegal y Turquía. Los precios del concreto y los agregados se mantuvieron, en general, bien orientados.
• Other Products & Services: Las ventas aumentaron 3,7%, reflejando el sólido desempeño de Transport y de Vicat Matériaux Formulés en productos químicos para la construcción en Francia, así como la recuperación del negocio Rail en Suiza.

EBITDA y rentabilidad

El EBITDA alcanzó €367 millones en el primer semestre de 2026, un alza de 13,6% en términos comparables. El desempeño estuvo impulsado por fuertes contribuciones de los mercados emergentes, especialmente África, Brasil, Egipto y Kazajistán, que compensaron con creces los descensos en Estados Unidos e India, mientras que Europa se mantuvo resiliente. La mejora del desempeño en Senegal fue uno de los principales motores del crecimiento de las ganancias en el primer semestre.

En términos reportados, el EBITDA aumentó 10,8%, incluyendo un impacto cambiario adverso de €10 millones y un efecto de perímetro de €1 millón. El margen EBITDA mejoró a 18,0%, es decir, +0,5 punto porcentual frente al primer semestre de 2025.

El aumento del EBITDA estuvo respaldado por el crecimiento de volúmenes y los incrementos de precios en todas las geografías del Grupo, excepto Estados Unidos, para compensar mayores costos, especialmente energéticos:

• El efecto volumen fue positivo en €33 millones, apoyado por un fuerte crecimiento de volúmenes de cemento en África, Turquía e India, la recuperación en Estados Unidos y un fuerte aumento de volúmenes de agregados en Senegal.
• El efecto precio aportó €140 millones, gracias a los aumentos implementados en Europa y en los mercados emergentes.
• Los costos aumentaron en €134 millones. Los costos energéticos subieron 11,6% en el período, impulsados principalmente por el aumento de volúmenes. Excluyendo los efectos de volumen, el aumento fue más moderado gracias a la estrategia de cobertura del Grupo, aunque se espera que los costos energéticos de las plantas de cemento se vuelvan más visibles en la segunda mitad del año. Los costos de combustible para transporte subieron 27,3% hasta €45 millones, en gran medida compensados por cláusulas contractuales de indexación y por aumentos de precios aplicados por el Grupo; los costos de mantenimiento aumentaron de forma notable, principalmente por un efecto calendario relacionado con las paradas anuales de mantenimiento en Turquía, que tuvieron lugar en la primera mitad de este año en lugar de la segunda mitad de 2025, así como por un nivel excepcionalmente alto de gastos de mantenimiento en Ragland, Estados Unidos. Se espera que estos efectos se normalicen durante la segunda mitad del año; los costos de nómina también aumentaron en el primer semestre, reflejando principalmente el crecimiento del número medio de empleados del Grupo, que se situó en 10,428 al cierre de junio de 2026 (+269 interanual), en particular como resultado de la consolidación de Realmix en Brasil.

El desempeño industrial del negocio de Cement mejoró en el período, con el kiln 6 contribuyendo de forma notable a reducir la base de costos del Grupo. El EBIT recurrente se situó en €198 millones, un alza de 17,3% en términos reportados (20,3% en términos comparables), con una mejora del margen de 70 puntos básicos.

Ingreso neto y estructura financiera

El gasto financiero neto fue de €17 millones en el primer semestre de 2026, mejorando en €11 millones frente al primer semestre de 2025. Esta evolución refleja el aumento de otros ingresos y gastos financieros, que se beneficiaron especialmente de una ganancia cambiaria relacionada con la apreciación de ciertas posiciones de efectivo, así como la caída del costo promedio de la deuda bruta después de coberturas, que bajó a 3,78% al 30 de junio de 2026, frente a 3,90% un año antes.

El gasto por impuestos aumentó en €6 millones frente al primer semestre de 2025, impulsado principalmente por un mayor resultado antes de impuestos. La tasa efectiva de impuestos fue de 26,1%, frente a 26,5% al 30 de junio de 2025. Esta ligera disminución se explica en particular por la ausencia de una contribución fiscal excepcional en Francia en 2026, en comparación con 2025, y por la reducción de la tasa del impuesto corporativo en Turquía.

El ingreso neto consolidado alcanzó €133 millones, un alza de 17,7% en términos comparables y 15,0% en términos reportados. El margen neto fue de 6,5%, +40 puntos básicos. El ingreso neto, participación del Grupo, aumentó 16,9% en términos comparables y 14,7% en términos reportados.

Desempeño regional

Europa

En Europa, que incluye Francia, Suiza e Italia, la actividad mostró un crecimiento moderado en el primer semestre. Los volúmenes cayeron levemente en Francia, ya que el mercado residencial continuó su aterrizaje suave, mientras que los volúmenes en Suiza se mantuvieron estables frente a un primer semestre de 2025 particularmente fuerte. Los precios siguieron aumentando, reflejando la incorporación de costos de CO₂ y el alza de los costos eléctricos en Francia tras el fin del esquema ARENH. En este contexto, la región mostró una fuerte resiliencia, y la apreciación del franco suizo también apoyó el desempeño.

En Francia, las ventas de Cement aumentaron 1,4% en el primer semestre, mientras que el EBITDA cayó 1,7% por el apalancamiento operativo negativo derivado de menores volúmenes. Las ventas de Concrete & Aggregates disminuyeron 1,0%, con incrementos de precios que compensaron parcialmente menores volúmenes, vinculados principalmente al clima desfavorable del primer trimestre. El EBITDA se mantuvo estable, con un alza de 0,7%. Las ventas de Other Products & Services aumentaron 5,5% en términos reportados, apoyadas por Transport y Vicat Matériaux Formulés, mientras que el EBITDA cayó 5,2%.

En Suiza, las ventas de Cement aumentaron 1,3% en términos comparables y 3,9% en términos reportados, favorecidas por la apreciación del franco suizo. El EBITDA subió 5,8% en términos reportados. Las ventas de Concrete & Aggregates se mantuvieron estables en términos comparables, mientras que el EBITDA cayó 13,3% en términos comparables por una mezcla menos favorable asociada a menores volúmenes en vertederos. Las ventas de Other Products & Services subieron 3,1% en términos comparables y el EBITDA aumentó 9,7%.

En Italia, las ventas operativas aumentaron 8,3% en el primer semestre, impulsadas por un fuerte incremento de volúmenes de cemento en el segundo trimestre tras el lanzamiento de un proyecto de infraestructura (una autopista en Cerdeña). El EBITDA creció 11,8% gracias a un estricto control de costos.

Américas

En Estados Unidos, los volúmenes de Cement mejoraron en el primer semestre tras un 2025 mixto, apoyados por la recuperación en California y el crecimiento continuo en el sureste. California se benefició de un efecto base favorable tras los incendios de Los Ángeles del año pasado y el clima adverso, mientras que el segmento no residencial se recuperó en todo el mercado, con apoyo en el sureste por la demanda de centros de datos. La actividad residencial siguió débil porque las tasas de interés se mantuvieron elevadas. Las ventas operativas de Cement subieron 8,4% en términos comparables y 1,6% en términos reportados, mientras que el EBITDA cayó 7,5% en términos comparables y 13,3% reportado, reflejando diferenciales negativos entre precio y costo y costos de mantenimiento excepcionalmente altos en Ragland.

Las ventas de Concrete en Estados Unidos subieron 3,9% en términos comparables, apoyadas por el crecimiento de volúmenes en el sureste. En términos reportados, las ventas cayeron 2,6% por la debilidad del dólar. El EBITDA descendió 42,8% en términos reportados por mayores costos de insumos, especialmente agregados.

En Brasil, la actividad de Cement comenzó el año con fuerza, impulsada por un sólido desempeño comercial en la región del Midwest. Realmix, consolidada desde septiembre de 2025, fue la principal contribución al crecimiento de volúmenes de cemento en el primer semestre. Vicat continuó priorizando los márgenes por sobre el volumen. Los precios del cemento subieron con fuerza, ayudados por el arrastre de los aumentos del año pasado y por un nuevo incremento iniciado en abril para compensar la inflación energética. Las ventas operativas de Cement aumentaron 15,1% en términos comparables y 20,4% en términos reportados, mientras que el EBITDA subió 25,2% en términos comparables y 31,0% en términos reportados.

La actividad brasileña de Concrete & Aggregates también creció, apoyada por Realmix y por precios más altos. Las ventas operativas aumentaron 10,7% en términos comparables y 53,0% en términos reportados, mientras que el EBITDA subió 71,7% en términos comparables y 91,5% en términos reportados.

Asia-Mediterráneo

En India, los volúmenes de Cement crecieron a un ritmo más moderado en el segundo trimestre, tras un primer trimestre particularmente fuerte. Los precios se mantuvieron estables interanualmente a pesar de un aumento de precios en abril. La demanda se debilitó en los estados del sur por elecciones locales y altas temperaturas, mientras que el mercado de Mumbai mejoró. Las ventas operativas aumentaron 13,7% en términos comparables, pero cayeron 1,4% en términos reportados por la debilidad de la rupia. El EBITDA bajó 9,3% en términos comparables y 21,3% en términos reportados, principalmente por mayores costos energéticos y una caída temporal de la tasa de combustible alternativo en la planta Bharathi.

En Kazajistán, los precios aumentaron gracias a subas implementadas en 2025 y a incrementos adicionales aplicados este año para compensar mayores costos energéticos. Al mismo tiempo, los volúmenes cayeron en el primer semestre debido a cuellos de botella logísticos temporales. Las ventas operativas subieron 19,0% en términos comparables y 17,4% en términos reportados, mientras que el EBITDA aumentó con fuerza en términos reportados.

En Turquía, la actividad de Cement se aceleró en el segundo trimestre después de un sólido primer trimestre. El crecimiento de volúmenes siguió apoyado por una demanda interna aún favorable en Anatolia Central, así como por la reasignación de capacidad doméstica hacia mercados de exportación, en particular Siria. Los precios de venta siguieron aumentando para compensar la hiperinflación y la inflación de los costos de producción. Las ventas operativas de Cement subieron 58,3% en términos comparables y 39,4% en términos reportados. El EBITDA aumentó 16,0% en términos comparables y 2,2% en términos reportados, con un desempeño afectado principalmente por mayores costos energéticos y diferencias en el calendario de mantenimiento.

El negocio de Concrete & Aggregates en Turquía vio crecer sus ventas operativas 51,3% en términos comparables y 33,3% en términos reportados, pero el EBITDA cayó con fuerza, ya que los aumentos de precios solo compensaron parcialmente la inflación en salarios, energía y cemento. La compañía dijo que esto debería mejorar en la segunda mitad a medida que suban los precios y los volúmenes.

En Egipto, la actividad de Cement se benefició de una fuerte demanda interna y de una dinámica de precios muy favorable, especialmente en exportaciones. La actividad doméstica se aceleró en el segundo trimestre, apoyada por la demanda del sector público y la primera fase del Cairo Monorail. Los precios locales siguieron bien orientados gracias al arrastre de los aumentos de 2025, aunque se espera que la base comparativa sea menos favorable en la segunda mitad. Las exportaciones siguieron beneficiándose de un entorno de precios muy favorable, aunque los volúmenes se desaceleraron debido a interrupciones logísticas vinculadas indirectamente a la situación geopolítica en Medio Oriente. Las ventas operativas aumentaron 18,1% en términos comparables y 10,6% en términos reportados, mientras que el EBITDA subió 30,8% en términos reportados.

África

En Senegal, el negocio de Cement se benefició de un entorno más favorable desde el inicio del año. Los volúmenes aumentaron frente al primer semestre de 2025, y los precios domésticos se recuperaron tras los aumentos de inicios de año, compensando la erosión de precios de 2025 y la inflación energética esperada. Las ventas operativas de Cement subieron 7,8%, mientras que el EBITDA aumentó 247,1%, respaldado por una menor base de costos gracias al kiln 6 y por mayores precios de venta. Vicat señaló que la nueva instalación ya está ofreciendo resultados muy positivos, aunque algunos parámetros operativos todavía deben optimizarse antes de alcanzar su rendimiento nominal pleno.

Las ventas de Aggregates en Senegal subieron 82,9%, impulsadas por una fuerte aceleración de volúmenes y apoyadas por grandes proyectos de infraestructura, en particular la construcción del Puerto de Ndayane al sur de Dakar y varios proyectos viales. Los precios también aumentaron, lo que llevó a una fuerte mejora del EBITDA.

En Mali, la recuperación del negocio de Cement continuó pese a un entorno político y de seguridad todavía volátil y complejo. Los volúmenes crecieron de forma significativa en el primer semestre, beneficiándose de una mejora en el suministro de clinker tras ajustes logísticos implementados por el Grupo, en un mercado con oferta interna limitada de clinker. Los precios de venta también aumentaron respecto del año anterior. Las ventas operativas de Cement en Mali subieron 88,7%, y el EBITDA aumentó 259,8%, aunque la visibilidad sigue siendo muy limitada.

En Mauritania, las ventas operativas de Cement también subieron 15,9% en términos reportados y el EBITDA aumentó 12,2%.

Flujo de caja, capex y balance

El gasto de capital neto en el primer semestre de 2026 fue de €130 millones, en línea con los €124 millones del primer semestre de 2025. La cifra incluyó inversiones estratégicas de crecimiento, entre ellas desembolsos relacionados con kiln 6 en Senegal y adquisiciones de terrenos en Turquía e India destinadas a respaldar el desarrollo futuro del Grupo.

El flujo de caja libre fue de -€36 millones en el primer semestre de 2026, frente a €44 millones un año antes. Vicat recordó que la generación de flujo de caja libre es altamente estacional, con una mayor contribución del EBITDA en la segunda mitad del año y una mejora de las necesidades de capital de trabajo hacia el cierre del ejercicio. En el primer semestre de 2026, la variación del capital de trabajo reflejó un mayor crecimiento de la actividad, el pico estacional anual y la inflación de los costos de combustible. El Grupo afirmó que mantiene confianza en su capacidad para generar un alto nivel de flujo de caja libre en 2026, gracias en particular a un gasto de capital neto controlado.

Al 30 de junio de 2026, la estructura financiera del Grupo seguía siendo sólida, con un alto nivel de patrimonio de los accionistas y una reducción interanual de €48 millones en la deuda neta. El ratio de apalancamiento fue de 1,65x, frente a 1,81x al 30 de junio de 2025. El Grupo contaba con €578 millones en líneas de crédito confirmadas no dispuestas y no asignadas a cobertura de riesgo de liquidez sobre NEU CP, frente a €678 millones al 30 de junio de 2025. Estas líneas garantizan un alto nivel de liquidez para el Grupo.

Desempeño climático y hechos destacados recientes

Al cierre de junio de 2026, el desempeño climático del Grupo se vio afectado negativamente por un aumento temporal de las emisiones específicas en Estados Unidos e India, así como por un efecto geográfico desfavorable. Los avances logrados en Europa, en particular en Francia, y en Senegal gracias a las mejoras de eficiencia energética asociadas a la contribución del kiln 6 (menor consumo térmico), solo compensaron parcialmente ese deterioro.

En Francia, la tasa de combustibles alternativos siguió mejorando hasta superar 73%, +5 puntos interanual. Este desempeño refleja la contribución de las cinco plantas de cemento del Grupo en Francia, de las cuales tres —Créchy, Xeuilley y Montalieu— registran ahora una tasa de combustibles alternativos superior a 80%. La tasa de clinker también disminuyó en 2 puntos en Francia, gracias al éxito comercial de la gama DECA. Además, Paprec y Vicat inauguraron ALTèreNATIVE, una nueva unidad de tratamiento de residuos capaz de producir 50,000 toneladas anuales de combustible derivado de residuos (RDF) a partir de residuos no reciclables. Esta instalación suministrará combustibles alternativos a la planta de cemento de Vicat en La Grave-de-Peille (Alpes-Maritimes), contribuyendo así a reducir su huella de carbono y a asegurar su suministro energético.

En Estados Unidos, la tasa de combustibles alternativos disminuyó temporalmente tras paradas de mantenimiento no programadas en el sitio de Ragland. Se espera que esta situación se normalice gradualmente durante la segunda mitad del año. En India, la tasa de combustibles alternativos también cayó debido a problemas temporales de calidad con los residuos utilizados como combustibles alternativos.

La evolución de la mezcla geográfica de ventas del Grupo (exportaciones en Egipto, mayores volúmenes en Mumbai en India y en Estados Unidos) también limitó la disminución de la tasa de clinker en el primer semestre.

El 16 de junio de 2026, Vicat anunció la adquisición de Araïko, una start-up especializada en inteligencia artificial aplicada a la industria. La transacción busca reforzar la experiencia de la fábrica digital de Vicat, le1817, y acelerar el despliegue de soluciones de inteligencia artificial dentro del Grupo. Fundada en 2019, Araïko apoya a pequeñas y medianas empresas industriales en la integración de inteligencia artificial generativa, sistemas multiagente y ciencia de datos para mejorar el desempeño operativo y el intercambio de conocimiento dentro de las organizaciones. Esta experiencia complementa la de le1817, que se especializa en la optimización de procesos industriales, la eficiencia energética y la mejora del rendimiento de los equipos mediante machine learning, datos y algoritmos avanzados. Ambas entidades reúnen a 42 empleados y cubren toda la cadena de valor industrial, desde la optimización de los procesos de producción hasta la transformación de roles y organizaciones.

El 8 de julio de 2026, se inauguró y puso en marcha la instalación Catch4climate en Mergelstetten, Alemania. Liderado conjuntamente por cuatro productores europeos de cemento —Buzzi, Heidelberg Materials, Schwenk Zement y Vicat—, que trabajan juntos desde 2019 dentro de la empresa de investigación CI4C, el proyecto Catch4climate representa una inversión importante de más de €120 millones. Esta inauguración marca la puesta en marcha del primer centro de investigación y desarrollo del mundo dedicado a la tecnología de captura de carbono por oxycombustión de segunda generación (“Pure Oxyfuel”), desarrollada por Thyssenkrupp Polysius, una empresa europea de ingeniería para cemento. Este demostrador está diseñado para validar las condiciones técnicas, operativas y económicas necesarias para el despliegue a gran escala de esta tecnología en la industria del cemento. Al utilizar oxígeno puro en lugar de aire durante el proceso de combustión involucrado en la producción de clinker, la tecnología oxyfuel de segunda generación genera una corriente altamente concentrada de CO₂, lo que facilita su captura. Su objetivo es reducir de forma significativa el costo total de la captura de carbono, que actualmente requiere inversiones (CAPEX) y costos operativos (OPEX) particularmente altos. Por ello, el proyecto Catch4climate busca acelerar el desarrollo de tecnologías de captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS 2) al tiempo que demuestra su viabilidad técnica y económica.

Perspectivas para 2026

En un contexto macroeconómico y geopolítico marcado por incertidumbres persistentes, los sólidos resultados registrados por el Grupo en el primer semestre le permiten elevar sus objetivos para todo 2026. Estas metas asumen que no habrá un deterioro significativo adicional en el conflicto de Medio Oriente, dada su posible incidencia en la actividad del Grupo.

Para 2026, Vicat ahora espera:

• Crecimiento de ventas del 7% al 9% en términos comparables, frente a la guía anterior de crecimiento leve.
• Crecimiento del EBITDA del 7% al 9% en términos comparables, frente a la guía anterior de crecimiento leve.
• Gasto de capital neto de alrededor de €290 millones, sin cambios.

El Grupo señaló que se espera un crecimiento más moderado en la segunda mitad debido a bases comparativas menos favorables en Brasil, Turquía y Egipto, así como en el negocio de Aggregates en Senegal.

Vicat también reafirmó sus prioridades financieras y estratégicas de mediano plazo: continuar reduciendo la deuda neta, con un apalancamiento en o por debajo de 1,0x al cierre de 2027, sujeto a posibles adquisiciones complementarias en sus geografías actuales; y mantener un margen EBITDA de al menos 20% durante todo el período 2025-2027.

Para el resto de 2026, Vicat espera que el mercado residencial en Francia continúe su aterrizaje suave, mientras que Suiza debería seguir recuperándose gracias a fundamentos económicos sólidos y tasas de interés muy bajas. En Estados Unidos, la visibilidad sigue siendo limitada, y cualquier recuperación de la construcción residencial probablemente dependerá de tasas hipotecarias más bajas. La compañía señaló que los mercados emergentes deberían mantener una buena orientación pese a los efectos cambiarios negativos, especialmente en Asia-Mediterráneo. Espera un crecimiento continuo en Egipto, un impulso resiliente en Turquía, visibilidad limitada en Brasil antes de las elecciones de octubre de 2026 y poca visibilidad en India, donde se espera que los precios sigan siendo volátiles. Se espera que Senegal se beneficie de un año completo de contribución de kiln 6 y de un impulso sostenido en Aggregates, aunque sobre una base comparativa menos favorable.

Vicat realizará una conferencia telefónica en inglés el 30 de julio de 2026 a las 3 pm hora de París, 2 pm en Londres y 9 am en Nueva York. La llamada se transmitirá por webcast en el sitio web de la compañía y una grabación estará disponible de inmediato después.