VanEck modificó su ETF spot de BNB (exchange-traded fund), con ticker VBNB, para incorporar el staking al objetivo de inversión del fondo y designó a la empresa de infraestructura blockchain Figment como validadora de sus actividades de staking. Los cambios se formalizaron mediante una enmienda al acuerdo de custodia del fondo, presentada ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) el 25 de septiembre de 2026.

Qué cambió en el acuerdo de custodia

El 25 de septiembre de 2026, VanEck Digital Assets, en nombre del VanEck BNB ETF, y el custodio BitGo Bank & Trust enmendaron su acuerdo existente de Servicios de Custodia, según la presentación ante la SEC. La enmienda reformuló el Anexo A del acuerdo para designar formalmente a Figment como validadora de las actividades de staking de BNB del Trust.

Un validador es un participante que ayuda a confirmar y proteger las transacciones en una red blockchain. BNB Chain se basa en un mecanismo de consenso conocido como Proof-of-Staked Authority (PoSA), mediante el cual los validadores se seleccionan según la cantidad de BNB apostada en su respaldo. Figment, que proporciona infraestructura de staking institucional en más de 40 protocolos blockchain, desempeñará ese rol para VBNB. Dado que un ETF spot mantiene directamente el activo subyacente —en este caso, BNB real—, los acuerdos de custodia y validación son el núcleo del funcionamiento del producto, razón por la cual aparecen con este nivel de detalle en las presentaciones ante la SEC.

La enmienda especifica una comisión de validador del 4% aplicada sobre las recompensas de staking generadas, no sobre el BNB principal que mantiene el Trust. Todos los demás términos del acuerdo de custodia permanecen sin cambios.

El staking en el objetivo de inversión del fondo

El prospecto de VBNB, con fecha del 1 de octubre de 2026, describe el objetivo de inversión del fondo como el reflejo del precio de BNB, obteniendo además recompensas por hacer staking de una parte de las tenencias de BNB del Trust. En términos sencillos, el staking significa poner criptomonedas a trabajar en una red a cambio de una parte de las recompensas que esta genera —un concepto similar al de ganar intereses en un depósito de ahorro—.

El componente de staking es condicional. VanEck, como Patrocinador, solo hará staking de BNB cuando que hacerlo no crearía un riesgo legal o regulatorio indebido, incluido el riesgo para el estatus fiscal del Trust como grantor trust. El estatus de grantor trust es una clasificación fiscal bajo la cual los activos e ingresos del trust se tratan, en general, como directamente atribuibles a sus accionistas, razón por la cual cambios operativos como el staking pueden tener consecuencias fiscales para la estructura. El staking no es un ingreso garantizado; es un objetivo que el fondo persigue cuando las condiciones lo permiten.

Se espera que el BNB disponible para staking a través de BitGo se delegue inicialmente al validador operado por Figment. La cadena operativa funciona así: VanEck dirige el staking, BitGo custodia y transfiere los activos, y Figment valida en la red BNB Chain. VanEck conserva el derecho de limitar o detener el staking por razones legales, regulatorias, fiscales, de liquidez, de red o de mercado.

La presentación es parte de un impulso más amplio de los gestores de activos para llevar productos de ETF spot de BNB ante los reguladores de EE. UU. VanEck y Grayscale han actualizado ambas sus presentaciones ante la SEC para ETFs de BNB en los últimos meses, a medida que el entorno regulatorio para los productos de activos digitales ha cambiado. La especificidad de la enmienda de VanEck —un validador nombrado, una comisión declarada y una división del trabajo definida entre patrocinador, custodio y validador— muestra cuán concretamente los gestores de activos están detallando ahora los aspectos operativos de los fondos spot de BNB propuestos en sus presentaciones ante la SEC.

Contexto de mercado

BNB cotizaba a $781.99 al momento de este informe, con una alza del 1.73% en las 24 horas previas y una capitalización de mercado de aproximadamente $104 mil millones, según CoinGecko. El Índice de Miedo y Codicia del mercado cripto en general se situaba en 72, una lectura en territorio de "Codicia".

La presentación ante la SEC no hace pronósticos sobre el precio de BNB ni sobre los flujos del ETF. La enmienda es una actualización operativa, no una señal de mercado. Que VBNB atraiga demanda de los inversores dependerá de factores que van más allá de la estructura de custodia, incluido el estatus de aprobación del fondo ante la SEC y las condiciones generales del mercado. Las presentaciones describen un trust spot de BNB registrado y cotizado con staking condicional, no un producto de rendimiento incondicional.

Las decisiones regulatorias sobre criptomonedas siguen teniendo consecuencias financieras reales en múltiples jurisdicciones, no solo en los mercados de ETF de EE. UU., a medida que se profundiza la intersección entre los activos digitales y los productos institucionales.

La conclusión práctica

VBNB es un fondo que mantiene BNB y puede obtener recompensas de staking además de seguir el precio de BNB. Figment operará el nodo validador que genera esas recompensas. La comisión del 4% se descuenta de las recompensas de staking, no del BNB que se mantiene a través del fondo. Que el fondo haga staking en realidad en un momento dado depende de la evaluación continua de VanEck sobre el riesgo legal y regulatorio. Los indicadores que vale la pena seguir de aquí en adelante son concretos: la acción de la SEC sobre el estatus de aprobación del fondo y cualquier divulgación futura que muestre si se han cumplido las condiciones de VanEck para el staking.

Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre haga su propia investigación antes de tomar decisiones.

Fuente: CoinLineup