El USDC de Circle (USDC) ha superado al USDt de Tether (USDT) en el comercio de stablecoins contra el euro, a medida que las regulaciones de la Unión Europea favorecen cada vez más a los tokens que cumplen con las normas del bloque, según un nuevo informe de la firma de análisis cripto Kaiko.

USDC ahora representa el 56% del comercio de stablecoins contra el euro, frente a solo el 10% de enero de 2024, según datos de Kaiko. El cambio se aceleró después de que grandes exchanges restringieran el comercio de USDT para clientes del Espacio Económico Europeo bajo el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), el marco integral de criptoactivos de la UE cuyas disposiciones sobre stablecoins entraron en vigor a mediados de 2024.

Los datos de Kaiko también muestran que el par de negociación USDC-euro ha superado al par USDC-USDT. Más allá de la actividad de negociación, USDC ha tomado la delantera en liquidez denominada en euros, con libros de órdenes que ahora son aproximadamente un 40% más profundos que los de su rival. Aun así, Tether sigue siendo la stablecoin más grande del mundo, con una oferta en circulación unas 2.5 veces mayor que la de USDC.

Kaiko describió los pares de stablecoin-euro como una "principal vía de entrada y salida para los clientes europeos", que les permite cambiar euros por stablecoins ligadas al dólar estadounidense al entrar o salir de los mercados de criptomonedas. Con esas puertas de enlace enrutadas cada vez más a través del token regulado por MiCA, la composición de los pares en euros se ha convertido en uno de los indicadores más visibles de cómo las nuevas reglas están transformando la negociación europea.

Los hallazgos llegan unas dos semanas después de que la Autoridad Bancaria Europea designara al USDC como el primer "token de dinero electrónico significativo" de la UE bajo MiCA, una clasificación que coloca a la stablecoin bajo supervisión directa de la EBA y somete a su emisor a requisitos regulatorios adicionales.

Las reglas de stablecoins de EE. UU. podrían alterar el equilibrio entre Circle y Tether

Kaiko afirmó que Estados Unidos está adoptando un enfoque similar a la regulación de stablecoins bajo la GENIUS Act —la ley federal de stablecoins firmada en julio de 2025—, lo que plantea la posibilidad de que los exchanges estadounidenses experimenten el mismo cambio en la actividad de negociación observado en Europa.

El 21 de octubre, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) emitió su primera regla final bajo la ley, que establece requisitos de reservas y reembolso para los emisores de stablecoins bajo su supervisión, con vigencia a partir del 18 de enero de 2027. A partir de julio de 2028, las plataformas de EE. UU. también enfrentarán restricciones para ofrecer stablecoins de emisores que no cumplan con los requisitos de aprobación de la ley.

Los cambios regulatorios podrían favorecer a Circle, que ha buscado autorización tanto en Europa como en Estados Unidos. Tether, en cambio, ha adoptado un enfoque diferente, lanzando una stablecoin separada enfocada en EE. UU., USAT. Con las reglas de reservas y reembolso de la OCC sin carácter vinculante hasta enero de 2027 y las restricciones a nivel de plataformas llegando en julio de 2028, cualquier rotación similar en EE. UU. se desarrollaría a lo largo de un calendario de varios años, una de las fechas regulatorias clave a observar a medida que las reglas de stablecoins se consolidan a ambos lados del Atlántico.