USDC agrega 584 millones de dólares en una semana e impulsa un aumento de 1.000 millones en el mercado de stablecoins

Las stablecoins siguen absorbiendo miles de millones en nueva oferta, y ningún emisor está acuñando más rápido que Circle en este momento. El crecimiento de $USDC se aceleró nuevamente esta semana, con el token agregando aproximadamente 584 millones de dólares a su capitalización de mercado en siete días, según datos revisados por Crypto Briefing. Esa ganancia semanal representó la mayor parte de un aumento combinado de 1.000 millones de dólares repartido entre $USDC, el $USDe de Ethena y el $PYUSD de PayPal, lo que subraya cuánto del crecimiento actual del sector depende de un solo emisor. Los flujos entrantes llegan en medio de un deshielo regulatorio más amplio en Estados Unidos: la legislación federal sobre stablecoins promulgada en julio de 2025 estableció un marco para los emisores de stablecoins de pago, un hito ampliamente reconocido por abrir la puerta a la adopción institucional y corporativa que ahora se visible en los datos semanales de oferta.

$USDC encabeza la expansión del mercado de stablecoins

La última ganancia semanal de $USDC lo confirma como la stablecoin grande de más rápido crecimiento en un mercado que ha crecido hasta entre 303.000 y 310.000 millones de dólares en oferta total. Ese rango refleja la rapidez con la que el capital se mueve entre emisores, pero la dirección es clara: los tokens anclados al dólar siguen absorbiendo demanda, y el token de Circle está capturando una parte desproporcionada de ella.

Crecimiento de capitalización de mercado y cuota de oferta

$USDC representa actualmente entre 74.000 y 77.000 millones de dólares de la oferta total de stablecoins, aproximadamente el 24% del mercado. Eso todavía lo coloca muy por detrás del $USDT de Tether, que comanda la mayor porción con unos 184.000 millones de dólares, o aproximadamente el 60% de participación de mercado. La brecha en oferta bruta es significativa, pero no cuenta toda la historia de dónde se usa realmente cada token.

Dominio del volumen de transacciones on-chain

El panorama se invierte cuando se mide el uso. A pesar de quedar muy por detrás de $USDT en oferta total, $USDC ha capturado entre el 60% y el 70% del volumen de transacciones on-chain ajustado durante múltiples períodos de 2026. En otras palabras, $USDC rinde muy por encima de su peso en uso real en lugar de solo en saldos pendientes. Esa distinción importa para quien intente evaluar qué stablecoin está haciendo el trabajo pesado en pagos, liquidaciones DeFi y flujos de exchanges, en lugar de simplemente estar estacionada en billeteras.

Tampoco se trata de un pico aislado. $USDC registró un salto aún mayor en agosto de 2026, agregando 1.500 millones de dólares a su oferta en una sola semana. La ganancia más reciente de 584 millones es menor en comparación, pero los analistas que siguen el patrón lo describen como una demanda de acuñación constante y repetible, más que un aumento pasajero.

Stablecoins clave que contribuyen al crecimiento semanal de la oferta

El aumento combinado semanal de 1.000 millones de dólares no fue solo una historia de $USDC. Tres tokens con diseños y perfiles de riesgo muy diferentes contribuyeron, y comprender cómo funcionan ayuda a explicar por qué el mercado de stablecoins en general sigue expandiéndose aunque los tokens individuales fluctúen.

La infraestructura regulatoria de $USDC

$USDC sigue siendo el más convencional de los tres. Circle respalda el token con efectivo y bonos del Tesoro de corto plazo, publica atestaciones regulares de sus reservas y ha apostado fuertemente por una reputación de cumplimiento regulatorio para ganarse a los usuarios institucionales. Esa estructura es una gran parte de por qué $USDC sigue dominando la participación de transacciones on-chain sin liderar en oferta total.

La estrategia delta-neutral de $USDe con $ETH

El $USDe de Ethena adopta un enfoque fundamentalmente distinto. En lugar de mantener reservas de efectivo, preserva su anclaje al dólar mediante una estrategia delta-neutral, adquiriendo $ETH al contado mientras establece simultáneamente posiciones cortas en futuros de $ETH para compensar la exposición al precio. $USDe se ubica actualmente en el rango de 4.000 a 6.000 millones de dólares, más pequeño que $USDC o $USDT, pero sigue siendo un contribuyente significativo al crecimiento semanal del sector.

Contracciones y rangos de la oferta de $PYUSD

El $PYUSD de PayPal, construido sobre infraestructura de Paxos, cuenta una historia más volátil. El token ha experimentado contracciones notables de oferta en meses anteriores, con caídas que oscilaron entre el 11% y el 35% en varios momentos. Su oferta actual se sitúa entre 2.700 y 3.900 millones de dólares, un recordatorio de que no todos los emisores de stablecoins disfrutan de la trayectoria ascendente y estable que $USDC ha mostrado últimamente.

La volatilidad de Zcash impulsa importantes liquidaciones de criptomonedas

Mientras las stablecoins se expandían silenciosamente en un segundo plano, una historia más ruidosa se desarrollaba en el mercado de derivados, donde la acción del precio de Zcash desencadenó uno de los episodios de liquidación más bruscos del año.

Subida del precio a máximos de casi una década

Zcash subió aproximadamente un 20% el 4 de septiembre, tocando un máximo intradía cercano a los 1.023 a 1.051 dólares, el nivel más alto al que ha operado $ZEC en casi una década. El movimiento elevó las liquidaciones totales de criptomonedas a aproximadamente 212 millones de dólares en todo el mercado, una escala que refleja cuánto apalancamiento se había acumulado en torno al token de antemano.

Dinámica del corto apretado y escala de liquidaciones

Las liquidaciones de posiciones cortas solo en futuros perpetuos de $ZEC totalizaron entre 34,5 y 44 millones de dólares durante recientes sesiones de negociación, una porción desproporcionadamente grande del total de 212 millones, considerando que Zcash no figura entre las criptomonedas más grandes por capitalización de mercado. El interés abierto en futuros de $ZEC había superado los 2.000 millones de dólares, con una fuerte concentración de apuestas a la baja. Gran parte de ese posicionamiento corto se remonta a una vulnerabilidad crítica divulgada en mayo de 2026 en el Orchard shielded pool de Zcash, un error que llevó a los traders a acumular posiciones cortas. Esa configuración desequilibrada convirtió una modesta rally de precios en un violento apretón de cortos. $ZEC figuró entre los principales activos por liquidaciones diarias durante todo septiembre, señal de que el mercado de derivados en torno a la moneda sigue mucho más apalancado de lo que su volumen de trading spot sugeriría por sí solo.

Impacto del lanzamiento del ETF ZCSH de Grayscale

El catalizador más claro detrás de la rally parece ser el ETF spot ZCSH de Grayscale, que debutó el 25 de agosto de 2026. En la quincena posterior a su cotización, el fondo ya había captado más de 400 millones de dólares en activos. El momento encaja: el ascenso de $ZEC comenzó poco después del lanzamiento de ZCSH, y el movimiento del precio se aceleró hacia principios de septiembre justo cuando el fondo superó la marca de los 400 millones. Los flujos institucionales crearon una presión de compra sostenida en el mercado spot, y esa presión exprimió los cortos apalancados que quedaban del pesimismo posterior a la vulnerabilidad. El listado también extiende una tendencia que ha remodelado la estructura del mercado cripto desde el lanzamiento de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. en enero de 2024: los gestores de activos tradicionales están envolviendo constantemente los activos digitales en productos cotizados en bolsa regulados, conectando la demanda spot con el capital institucional de maneras que tokens de menor capitalización como $ZEC rara vez habían experimentado antes.

Perspectivas del mercado y riesgos del apalancamiento y los flujos de ETF

Las dos historias —el crecimiento de las stablecoins por un lado y un apretón apalancado por el otro— ilustran dos tipos muy diferentes de comportamiento del mercado cripto que ocurren al mismo tiempo. Uno refleja un crecimiento de infraestructura institucional estable y de primer nivel. El otro muestra la rapidez con la que el apalancamiento puede distorsionar el descubrimiento de precios en un activo de menor capitalización una vez que un solo catalizador, como un ETF, cambia el sentimiento.

Los 2.000 millones de dólares en interés abierto que siguen sobre los futuros de $ZEC dejan el mercado frágil. Una reversión brusca podría igualmente desencadenar una cascada de liquidaciones en la dirección opuesta. Dos variables merecen atención de aquí en adelante: el ritmo de los flujos hacia el ETF ZCSH de Grayscale, ya que una desaceleración podría eliminar la presión compradora que ha sostenido la rally, y si las posiciones cortas se reconstruyen en estos niveles de precios elevados, lo que crearía condiciones para un apretón aún más brusco más adelante.

Del lado de las stablecoins, la dinámica subyacente es menos dramática pero posiblemente más trascendental para el mercado en general. El crecimiento consistente de $USDC, junto con su participación desproporcionada en el volumen de transacciones on-chain, sugiere que la liquidez y la actividad de liquidación en cripto pasan cada vez más por las vías de Circle, incluso mientras $USDT conserva la hoja de balance más grande. Esa división entre la cuota de oferta y el uso real probablemente seguirá moldeando cómo los traders, los exchanges y los protocolos DeFi eligen por cuál token de dólar enrutar sus operaciones.

Fuente: CryptoNews