La stablecoin USD1 de World Liberty Financial perdió más de $400 millones de capitalización de mercado en las últimas dos semanas, después de que importantes reembolsos en Ethereum y BNB Chain redujeran su oferta circulante.

Los datos de CoinGecko del lunes situaron la capitalización de mercado de USD1 en aproximadamente $4.02 mil millones, por debajo de los $4.43 mil millones del 6 de octubre: una caída de aproximadamente $401 millones, o 9.1%. Por separado, el panel de prueba de reservas de World Liberty Financial mostró cerca de $4.01 mil millones en reservas que respaldan el token. Dado que las stablecoins están diseñadas para cotizar a $1 o cerca de ese valor, los movimientos en la capitalización de mercado reflejan en gran medida cambios en la oferta circulante, más que en el precio.

La contracción prolonga un periodo de reembolsos concentrados en Ethereum y BNB Chain, según la firma de investigación blockchain Onchain Benchmark. La plataforma de investigación atribuyó casi $200 millones de los reembolsos de BNB Chain a una sola dirección no identificada, aunque no pudo determinar quién controlaba los fondos ni por qué fueron reembolsados. En un reembolso típico de una stablecoin, los tenedores intercambian los tokens por las reservas que los respaldan, y las monedas devueltas se queman y se retiran de la circulación.

A pesar de las salidas, USD1 mantuvo su paridad con el dólar durante todo el periodo examinado por Onchain Benchmark, cotizando entre $0.998 y $1.000. La firma no encontró evidencia de un evento sostenido de pérdida de paridad, lo que significa que la reducción de la oferta circulante no estuvo acompañada de una pérdida significativa del valor del token en dólares.

La caída de la oferta de USD1 supera a la de las principales stablecoins en Ethereum

Según Onchain Benchmark, Ethereum registró $184.60 millones en reembolsos netos de USD1 mediante 63 quemas de tokens entre el 6 y el 15 de octubre, mientras que BNB Chain registró $200.43 millones mediante 12 quemas. En Ethereum, más del 99% de los tokens enviados para reembolso pasaron por una billetera identificada como BitGo, el emisor y custodio actual de USD1. En cambio, las transferencias de BNB Chain desde la dirección no identificada se realizaron en lotes de entre $30 millones y $50 millones. Con casi $200 millones de la caída de dos semanas atribuidos a esa única billetera, las cifras muestran la rapidez con la que puede contraerse la oferta de una stablecoin cuando su base de tenedores está concentrada.

Las reducciones no fueron compensadas por nuevas emisiones en Solana, donde la oferta de USD1 se mantuvo sin cambios en aproximadamente $1.42 mil millones durante los nueve días revisados por Onchain Benchmark.

El informe presentó las salidas en el contexto de un próximo cambio de emisor, ya que la compañía fiduciaria de World Liberty asumirá el token una vez que comience a operar. “Las próximas pruebas llegarán con el cambio de emisor. Cuando abra la compañía fiduciaria de World Liberty, asumirá un token cuyo tamaño depende de las decisiones de unos pocos grandes tenedores, bajo una carta cuya base legal se está discutiendo en los tribunales”, afirmó Onchain Benchmark. “La pregunta que responderán las próximas semanas de datos de oferta es si las nuevas emisiones en Solana, o en cualquier otro lugar, reconstruyen el total, o si octubre marca el tamaño que USD1 llevará a su nuevo emisor”.

Las transferencias entre Ethereum y BNB Chain totalizaron menos de $1 millón, señaló el informe, lo que sugiere que la oferta faltante no fue simplemente trasladada entre ambas redes.

La contracción de la oferta de USD1 en Ethereum superó la de varias otras stablecoins denominadas en dólares estadounidenses entre el 6 y el 15 de octubre. La oferta de USD1 en la red cayó 11.45%, frente a disminuciones de 4.93% para USDe, 2.18% para USDC y 0.76% para el USDT circulante. Las comparaciones de oferta en el mismo periodo se utilizan habitualmente para evaluar si la actividad de reembolsos es específica de un token o compartida por todo el sector.