El Tesoro de EE. UU. anunció el miércoles 23 de septiembre que recomprará hasta US$6,000 millones en deuda gubernamental de largo plazo el jueves 24 de septiembre, mientras los costos de financiamiento se mantienen elevados. La operación apuntará a valores nominales en el rango de vencimiento de 20 a 30 años, cubriendo bonos con vencimiento desde septiembre de 2046 hasta septiembre de 2056.

Las ofertas están programadas entre la 1:40 p. m. y las 2:00 p. m. (hora del Este), con liquidación prevista para el 25 de septiembre. Los valores adquiridos serán retirados tras la liquidación, reduciendo el stock pendiente de deuda de larga duración.

Tope de US$6,000 millones mientras los rendimientos de largo plazo se disparan

El tope de US$6,000 millones marca un fuerte aumento respecto del máximo de US$2,000 millones previsto inicialmente para las operaciones de largo plazo a comienzos de este trimestre. En agosto, el Tesoro dijo que las recompras de valores de 10 a 30 años aumentarían a al menos US$4,000 millones hasta el 4 de noviembre. Los funcionarios vincularon las operaciones más grandes con la fuerte participación y los esfuerzos por mejorar la liquidez en valores antiguos y menos negociados.

La última compra se produce cuando los rendimientos del Tesoro a largo plazo prueban niveles no vistos en años. El rendimiento a 30 años alcanzó alrededor del 5.38% el miércoles, acercando la tasa al nivel de aproximadamente 5.40% registrado a comienzos de este mes, su punto más alto desde 2007. El rendimiento a 10 años también superó el 5.12% durante la sesión del miércoles, ya que una mayor actividad empresarial en EE. UU. respaldó las expectativas de tasas de interés elevadas. Los rendimientos de largo plazo tienen un peso que va mucho más allá del mercado de bonos, ya que sirven como tasas de referencia para hipotecas y financiamiento corporativo en el mercado de crédito más amplio.

La operación previa del Tesoro, realizada el 10 de septiembre, apuntó a deuda de 10 a 20 años y aceptó US$5,190 millones de unos US$10,500 millones ofrecidos. Ese total quedó por debajo del tope anunciado de US$6,000 millones. Después, el rendimiento a 10 años continuó al alza hacia aproximadamente el 4.95%. Si la operación del jueves atrae suficientes ofertas para alcanzar su tope completo de US$6,000 millones —la venta del 10 de septiembre se quedó corta respecto de su límite— ofrecerá una medida a corto plazo de la participación en el tramo largo.

Una herramienta de liquidez, no una respuesta al estrés

Las recompras del Tesoro están diseñadas para retirar del mercado valores antiguos, menos líquidos y fuera de referencia (off-the-run), y dar a los inversionistas oportunidades periódicas de vender esas posiciones. Las emisiones off-the-run son bonos antiguos que han sido reemplazados por subastas más recientes como referencias más activamente negociadas, y suelen negociarse a precios más bajos yimientos más altos que sus contrapartes on-the-run. El departamento describe el programa de recompras como una herramienta de liquidez de mercado y no como una respuesta a un estrés financiero agudo.

Esa distinción importa: la operación no fija un objetivo para los costos de financiamiento ni garantiza rendimientos más bajos en todo el mercado del Tesoro. El departamento restableció las recompras periódicas en 2024, su primer programa de este tipo en más de dos décadas, como parte de su conjunto más amplio de herramientas de gestión de deuda.

Bitcoin cae por debajo de US$84,000 mientras los rendimientos suben

El mismo aumento en las tasas de largo plazo coincidió con presión sobre Bitcoin. La criptomoneda cayó por debajo de US$84,000 después de cotizar por encima de US$87,000 el miércoles temprano. La caída se produjo cuando el rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 5%, endureciendo las condiciones financieras en los mercados sensibles a los costos de financiamiento y la liquidez. Para los inversionistas en activos digitales, la conexión es estructural: los rendimientos del Tesoro fijan el retorno libre de riesgo de referencia disponible en los mercados en dólares, un parámetro contra el cual se miden comúnmente las posiciones que no generan flujo de caja.

Una publicación de Bitcoin Magazine en X destacó la compra de US$6,000 millones y añadió la frase "Buy Bitcoin", vinculando la operación con la atención en los mercados cripto:

JUST IN: U.S. Treasury Department to buy back up to $6 billion in longer-term debt tomorrow. Buy Bitcoin pic.twitter.com/nZm3BNqiVH

— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) September 23, 2026

https://x.com/BitcoinMagazine/status/2102834587873550707?ref_src=twsrc%5Etfw

A pesar de ese encuadre, el propósito declarado del Tesoro sigue siendo más limitado. El departamento utiliza las recompras para mejorar las condiciones de negociación en valores antiguos y retirar la deuda adquirida. Los movimientos más amplios de los rendimientos siguen reflejando la inflación, la política de la Reserva Federal, las necesidades de endeudamiento del gobierno y la demanda de los inversionistas en todo el mercado del Tesoro.

Fuente: Blockonomi