SESIÓN EUROPEA

La sesión europea ofrece una agenda ligera, con solo un par de datos de bajo impacto, como las órdenes de fábrica alemanas y las ventas minoristas de la zona del euro. Ninguno de los dos tiene el peso suficiente para cambiar por sí solo la narrativa de tasas del euro, aunque las órdenes de fábrica alemanas son, históricamente, una serie volátil mes a mes y propensa a revisiones bruscas. Los datos es improbable que cambien nada para el BCE, por lo que la reacción del mercado debería ser limitada.

Como recordatorio, se espera ampliamente que el BCE suba las tasas de interés en su próxima reunión, pero también se prevé que los responsables de política señalen menor apetito por un endurecimiento adicional. Eso significa que el listón para más subidas de tasas será mucho más alto: un clásico esquema de "subida y pausa", en el que el banco central ejecuta un último movimiento mientras aleja las expectativas de un ciclo prolongado de endurecimiento.

SESIÓN AMERICANA

La sesión americana trae el informe de empleo de Canadá y las nóminas agrícolas de EE. UU. (NFP). El cambio en el empleo de Canadá en agosto se prevé en 15K frente a 75K previo, con la tasa de desempleo estable en 6.4%. Es poco probable que el dato influya en las expectativas de política del Banco de Canadá, ya que el foco sigue puesto en la inflación. Dicho esto, un informe muy fuerte podría impulsar al CAD tras la decisión de tasas del BoC, más hawkish de lo esperado.

Como recordatorio, el BoC mantuvo esta semana las tasas de interés sin cambios, como se esperaba, pero adoptó una postura más hawkish de lo previsto. El banco central eliminó la referencia a que la tasa de política era "apropiada" y advirtió que los riesgos al alza para la inflación han aumentado. Además, el BoC restó sorprendentemente importancia a los recientes aranceles de EE. UU. El CAD se fortaleció con fuerza frente a todas las divisas tras la decisión, lo que deja a la moneda sensible a cualquier dato que refuerce la narrativa de tasas altas por más tiempo.

Las NFP de EE. UU. se prevén en 56K frente a -23K previo, con la tasa de desempleo sin cambios en 4.1%. La variación interanual de las ganancias horarias promedio se espera en 3.0% frente a 3.2% previo, mientras que la medida mensual se sitúa en 0.3% frente a 0.1% previo. El informe de empleo es uno de los últimos datos importantes del mercado laboral antes de la decisión de septiembre de la Fed, pero el informe del CPI tendrá más peso, ya que determinará si la Fed sube tasas en septiembre o se mantiene en pausa al menos un mes más.

Esto significa que la reacción del mercado probablemente será limitada si los datos de empleo de EE. UU. llegan en línea con el consenso, o levemente por encima o por debajo, ya que no cambiarían nada para la Fed. Probablemente se necesitaría un dato muy fuerte o muy débil para mover el mercado de forma significativa, a medida que se reprecian las expectativas de tasas de interés, lo que convierte el riesgo de sorpresa, y no el propio consenso, en el principal impulsor de la volatilidad en torno al dato.

ORADORES DE BANCOS CENTRALES

08:50 GMT/04:50 ET - Bailey, gobernador del BoE (neutral - con voto)

09:00 GMT/05:00 ET - Lane, del BCE (neutral - con voto)