El Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de EE. UU., un termómetro basado en encuestas en el que las lecturas superiores a 50 señalan expansión mes a mes, subió a 56.0 en octubre de 2026, superando el pronóstico de 55.5 de los economistas y alcanzando su nivel más alto desde mayo de 2022. La encuesta preliminar de S&P Global, publicada el 23 de octubre, mostró que los manufactureros se expandían pese al aumento de costos, las restricciones de oferta y plazos de entrega más largos de los proveedores.

La lectura de octubre aumentó desde el 55.9 de septiembre y extendió la recuperación del sector manufacturero desde su contracción de 2023. La contratación en fábricas registró su mayor crecimiento desde marzo de 2012, ayudando a impulsar el resultado principal. Sin embargo, el índice de producción retrocedió a 55.8 desde 56.2, lo que indica que las condiciones generales de la manufactura mejoraron incluso a medida que el ritmo de crecimiento de la producción se moderaba.

BREAKING: The S&P Global US Manufacturing PMI index rose +0.1 point in October, to 56.0, its highest level since May 2022. This exceeded expectations of a -0.4 point decline. The improvement was particularly driven by job growth, which rose to its strongest level since March… pic.twitter.com/wwlCvHXPJy — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 24, 2026

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La actividad privada en su conjunto siguió siendo sólida, aunque los servicios perdieron impulso. El PMI de servicios cayó de 58.8 a 57.9, mientras el PMI compuesto descendió de 58.4 a 57.6. Pese a la caída, el índice compuesto se mantuvo en su segundo nivel más alto desde marzo de 2022.

La encuesta de S&P Global también produjo una estimación basada en sondeos que indica que el crecimiento económico anualizado del cuarto trimestre podría alcanzar el 5.0%, apoyado en un empleo y nuevos pedidos más fuertes. La estimación refleja las condiciones de la encuesta y no constituye una cifra oficial del PIB. El ritmo implícito en la encuesta se compara con una tasa de crecimiento estimada del 4% para el tercer trimestre según el PMI. Estimaciones separadas de economistas situaron el crecimiento del tercer trimestre en torno al 3%, lo quealta la diferencia entre los indicadores de encuestas y los pronósticos económicos. Las estimaciones finales del PMI de octubre, que incorporan respuestas completas de la encuesta, y las cifras oficiales del PIB servirán como referencia para medir qué tan cercanas están las condiciones de la encuesta respecto de la producción medida.

La contratación en fábricas se acelera pese a los cuellos de botella de oferta

El PMI manufacturero alcanzó un máximo de 53 meses, revirtiendo gran parte de la debilidad observada cuando el índice cayó a alrededor de 46.2, muy por debajo del umbral de 50 que separa la contracción de la expansión. El componente de empleo mostró la mejora más clara, con una contratación que se expandió a su mayor ritmo registrado desde marzo de 2012. Los manufactureros agregaron trabajadores para atender la demanda y gestionar crecientes acumulados de pedidos.

La producción siguió expandiéndose, aunque a un ritmo ligeramente menor. El índice de producción bajó de 56.2 en septiembre a 55.8 en octubre. Dado que el PMI manufacturero mide las condiciones generales del negocio y no solo la producción —al combinar subíndices de producción, nuevos pedidos, empleo, plazos de entrega de proveedores e inventarios—, el fortalecimiento del empleo y los pedidos fue suficiente para elevar el índice principal pese a la moderación del crecimiento de la producción.

Los manufactureros también reportaron plazos de entrega de proveedores más largos, en un contexto de escasez de materias primas, disrupciones en el transporte y restricciones de capacidad. Las demoras dificultaron que las fábricas despacharan los pedidos pendientes, de modo que una demanda más fuerte vino acompañada de presión operativa continua en lugar de una recuperación ininterrumpida. En la construcción del índice, el alargamiento de los plazos de entrega de los proveedores también incide positivamente en el cálculo principal, por lo que las tensiones de oferta contribuyen a la lectura incluso mientras gravan las operaciones fabriles.

Los nuevos pedidos se fortalecen a medida que aumentan las presiones de precios

Los nuevos pedidos compuestos subieron a 58.2 desde 58.1, su nivel más fuerte desde marzo de 2022. Las ventas de exportación registraron su mayor crecimiento desde mayo de 2022, mientras los pedidos de exportación de bienes aumentaron por primera vez desde junio de 2025. Estos avances respaldaron la indicación de la encuesta de un crecimiento anualizado cercano al 5% para el cuarto trimestre.

Las presiones inflacionarias también se intensificaron. El índice compuesto de precios de venta subió de 58.4 a 59.8, su nivel más alto desde agosto de 2022. Los costos de insumos se mantuvieron elevados en 64.9, reflejando presiones de precios persistentes en toda la economía.

La encuesta vinculó las presiones de costos con las disrupciones de oferta y los precios más altos del petróleo. El aumento de los gastos en energía, transporte y materiales siguió pesando sobre las empresas incluso con una actividad fabril más fuerte, complicando los esfuerzos por llevar la inflación hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.

La encuesta preliminar de S&P Global está disponible aquí.