El debate sobre el mercado laboral de Estados Unidos está profundamente dividido. Los consumidores reportan que las condiciones de contratación son las peores desde mediados de la década de 2010, excluyendo el período de la pandemia. Sin embargo, los datos de reclamos iniciales de seguro de desempleo sugieren que las empresas siguen siendo reacias a despedir trabajadores. El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, reiteró esta semana que el entorno actual se describe mejor como una economía de "baja contratación, bajo despido".

Al analizar el panorama general, el dolor se concentra principalmente entre quienes intentan conseguir su primer empleo profesional.

En el Hot Chart semanal del Banco Nacional de Canadá, la economista Jocelyn Paquet destaca que la tasa de desempleo de los recién graduados se sitúa actualmente en 5.7%, en comparación con el 4.1% del total de trabajadores. Si bien esa brecha puede parecer modesta, el contexto histórico subraya su importancia: desde 1990 hasta 2020, los recién graduados disfrutaron sistemáticamente de mejores perspectivas laborales que la fuerza laboral en general. Esa relación de larga data se invirtió después de la pandemia y ha seguido ampliándose.

Paquet identifica dos probables factores. El primero es directo y probablemente el factor dominante: las empresas sobrecontrataron durante la carrera pospandémica y actualmente tienen poca necesidad de añadir personal de nivel inicial. El segundo factor es la inteligencia artificial. La IA es particularmente eficaz para automatizar el tipo de tareas que tradicionalmente se asignaban a jóvenes profesionales en roles de cuello blanco, lo que plantea la posibilidad de que algunas empresas hayan reducido discretamente la contratación universitaria.

National Bank Financial (NBF) tiene cuidado de no extralimitarse en su análisis. El deterioro en las perspectivas de empleo para los graduados comenzó antes de que ChatGPT se lanzara en noviembre de 2022, lo que significa que la IA por sí sola no puede explicar la tendencia. Sin embargo, la tecnología podría estar actuando como un acelerante, y el momento en que se amplía la brecha sigue siendo motivo de preocupación.

Las implicaciones son importantes para los mercados. Históricamente, las empresas ralentizan la contratación antes de comenzar a recortar personal. NBF se posiciona en el campo optimista respecto al mercado laboral en general, y el autor de este análisis comparte esa inclinación, pero la serie de desempleo de graduados requiere un monitoreo estrecho como posible señal de alerta temprana. El último informe de nómina no agrícola ofreció poco aliento.

Para la Reserva Federal, esto añade otro dato que sugiere que el mercado laboral es más débil de lo que indican las cifras principales. Bajo su mandato dual de empleo máximo y estabilidad de precios, la contratación débil y persistente de nivel inicial podría reforzar el argumento de que el mercado laboral se está debilitando más allá de lo que captura la tasa de desempleo general. Junto con las presiones en la vivienda y la inflación, las perspectivas para la próxima generación de trabajadores son motivo de preocupación.