El dólar cae ante la desescalada en el Golfo y el cambio en las expectativas sobre la Fed

El dólar estadounidense se ha debilitado frente a la mayoría de las principales divisas en los últimos días, con la notable excepción del yen japonés, a medida que los operadores rebajaron las expectativas de que la Reserva Federal aplicará dos subidas de tasas antes de fin de año. Por lo general, tasas de interés más altas respaldan una divisa al atraer flujos de capital, por lo que la reducción de las apuestas más restrictivas ha disminuido de forma natural el atractivo del dólar. Ahora la atención del mercado se centra en el próximo informe de Nóminas no Agrícolas (NFP), previsto para el 7 de agosto, uno de los indicadores económicos mensuales de Estados Unidos más seguidos y un insumo recurrente para las decisiones de política de la Fed.

El 6 de agosto, se conoció que Irán y Omán habían acordado establecer un corredor marítimo a través del estrecho de Ormuz. El estrecho es una arteria crítica para los envíos globales de crudo, por lo que cualquier reducción del riesgo percibido de interrupción tiende a extenderse a los activos vinculados a las materias primas y sensibles al riesgo. La noticia presionó al alza el apetito por el riesgo en los mercados financieros y afectó al petróleo. Los operadores también anticipan una posible pausa en las hostilidades durante agosto, junto con la posible reanudación de negociaciones activas entre Estados Unidos e Irán en las próximas semanas.

La inflación en Estados Unidos y en otras grandes economías ha aumentado menos de lo que algunos participantes del mercado temían hacia finales del primer trimestre. La inflación general anual de junio quedó significativamente por debajo de las expectativas. Según CME FedWatch, aproximadamente 45% de los operadores al momento de escribir esto espera una sola subida entre ahora y finales de 2026. La probabilidad de que eso ocurra el próximo mes cayó durante la última semana hasta alrededor de 55%.

El panorama del mercado laboral sigue siendo complejo

El NFP de julio, correspondiente a los datos de junio, fue significativamente más débil de lo esperado, pero siguió en terreno positivo con 57,000, aproximadamente la mitad del consenso. Aunque esto fue algo negativo para el dólar, rara vez una sola publicación del NFP tiene un efecto duradero más allá de unos pocos días. Aun así, la cifra fue considerablemente mejor que el promedio de 12 meses. El desempleo disminuyó inesperadamente en junio.

Todavía es demasiado pronto para determinar si esto marca el inicio de una tendencia bajista en el desempleo. Dado el nivel relativamente bajo y unas condiciones económicas en general menos positivas, en esta etapa parece poco probable que el mercado laboral mejore de forma significativa. No obstante, la combinación de los resultados recientes del NFP y el bajo desempleo refuerza por ahora la impresión general de un mercado laboral sólido.

Un desempeño decente, aunque no espectacular, del PIB y del mercado laboral estadounidense, junto con una inflación que no ha repuntado de forma marcada, sugiere que la Fed no enfrenta demasiada presión para subir tasas de inmediato. La presión política sobre la Fed para recortar tasas no ha estado claramente en primer plano recientemente, pero sigue siendo un factor a considerar.

Un resultado significativamente mejor del NFP de julio normalmente sugeriría que la inflación podría situarse por encima de la expectativa actual de 3.4% para la cifra general anual. Sin embargo, la energía probablemente será un factor clave en la inflación del 12 de agosto, lo que podría empujar la lectura al alza dado que el petróleo registró una ganancia general el mes pasado. Resultados más sólidos tanto del NFP como de la inflación podrían aumentar la probabilidad de dos subidas de la Fed antes de fin de año y dar impulso al dólar.

EUR/USD ronda $1.155 a la espera del NFP

EUR/USD ha rebotado desde finales del mes pasado, ya que las posibilidades más agresivas para la Fed hacia fin de año parecen haber sido descartadas por ahora y la intensidad del conflicto en el Golfo disminuyó. También es probable que el BCE apunte a una sola subida antes de fin de año, con una probabilidad de alrededor de 40% de dos subidas. Los datos recientes de la zona euro han sido algo mixtos en general, pero el sentimiento recibió un impulso el 6 de agosto con los pedidos de fábrica de Alemania, que resultaron mucho mejores de lo esperado.

La media móvil simple (SMA) de 100 períodos, ligeramente por debajo de $1.157, parece ser la principal resistencia dinámica en vista antes de una posible prueba del retroceso de Fibonacci semanal de 23.6% cerca de $1.16. Sin embargo, el estocástico lento señala claramente saturación compradora, por lo que una reacción alcista inmediata si el NFP es débil podría ser breve.

Un NFP mejor, en líneas generales acorde con las expectativas, podría llevar el precio a retestear $1.15 al menos en el corto plazo. Más adelante, resultados sólidos tanto del NFP como de la inflación estadounidense del 12 de agosto podrían empujar el precio hacia la confluencia de las SMA de 20 y 50 períodos alrededor de $1.145. Es probable que la cruz dorada de estas pueda descartarse en el contexto de los principales datos estadounidenses que se avecinan.

USD/JPY se mantiene por encima de ¥157

Tras la mayor intervención en décadas por parte de los gobiernos estadounidense y japonés, USD/JPY parece haberse estabilizado alrededor de ¥157.50. Según datos oficiales, Japón gastó más de ¥5 trillion el 31 de julio para apuntalar el yen, además de las operaciones estadounidenses realizadas a comienzos de la semana pasada. La inflación por debajo del objetivo y el crecimiento anémico del PIB en Japón en los últimos meses hacen cuestionables más subidas del BoJ en los próximos meses. Sin embargo, unas expectativas más bajas de que la Fed suba dos veces antes de fin de año podrían retrasar el siguiente impulso hacia ¥160.

La ausencia de cambios importantes en los fundamentos básicos y el aumento de las compras alrededor de las intervenciones de la semana pasada podrían sugerir que la tendencia alcista general podría continuar, aunque quizá con menos impulso que a principios del verano. ¥160 sigue siendo un objetivo potencial obvio, pero tanto las SMA de 200 como las de 100 períodos son posibles resistencias dinámicas antes de ese nivel. Las fuertes señales de sobreventa del estocástico lento y de las Bandas de Bollinger sugieren un rebote en curso.

La gran mecha observada el 3 de agosto mostró un rechazo claro de un movimiento por debajo de ¥157. Otro intento serio de perforar ese nivel probablemente requeriría un NFP más débil y también una posible inflación más baja la próxima semana. Sin embargo, una nueva intervención inmediata, por improbable que parezca, podría invalidar este análisis, por lo que los operadores deben seguir atentos a nuevas operaciones de este tipo.

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Las opiniones expresadas en este artículo son personales del autor y no representan las de Exness. Esto no es una recomendación para operar.